\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Evento: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 22 anos. No primeiro trimestre de 21 e 22 anos, a empresa alcançou receita operacional de 4,633 bilhões de yuans e 1,254 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 23,47% e + 38,53%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 576 milhões de yuans e 158 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 21,03% e + 44,16%, respectivamente.
O efeito da grande estratégia de um único produto é significativo, impulsionando o alto crescimento das receitas e fornecendo suporte fundamental para alto investimento em I & D. A empresa continuou a aprofundar a “estratégia de produto único grande”, atualizou a essência Ruby e a essência anti dupla para a versão 2.0 em 21 anos, e lançou novos produtos individuais grandes, como essência de reparo Yuanli e protetor solar de penas. Nos últimos 21 anos, as vendas da empresa de grandes produtos individuais representaram mais de 25% no total, até 60% na plataforma tmall, e se tornou um motor importante impulsionando Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) principal marca para alcançar um ano-a-ano + 28,25% de aumento na receita. Ao mesmo tempo, uma vez que a margem de lucro bruto de grandes produtos individuais é de 70% +, o que excede a margem de lucro bruto média da empresa, o aumento de sua proporção de vendas também levou ao aumento da margem de lucro bruto global da empresa de 2,91 PCT em 21 anos Para 66,46% e o primeiro trimestre aumentou para 67,57% em 22 anos. Acreditamos que se a marca de beleza pode construir com sucesso um grande único produto e construir uma marca forte é muito importante, e a força de P & D é o suporte inferior. A eficácia da estratégia de grande produto único da empresa foi mostrada. No futuro, ela planeja construir mais de 10 grandes produtos individuais e continuar a promover a atualização de grandes produtos individuais. A proporção de vendas de grandes produtos individuais deve aumentar ainda mais. Ao mesmo tempo, a empresa participou em lipotrue, s.l. (matérias-primas), Zhongke Xinyang (matérias-primas / tecnologia), genofil (impressão 3D da pele) e outras empresas através do modo de criação Co do R & D em 21 anos. na primeira metade de 22 anos, a estrutura do R & D foi melhorada e institutos de pesquisa de Xangai e Japão foram estabelecidos. No Q1 de 22 anos, a taxa de despesa do R & D aumentou para 2,39%. O aumento contínuo do investimento do R & D fornecerá suporte técnico central para o desenvolvimento e atualização de grandes produtos individuais, Espera-se que a força do produto e da marca da empresa sejam melhoradas ainda mais.
As sub marcas continuam a eclodir, e há uma grande margem de melhoria na rentabilidade. A empresa continua promovendo a incubação de sub marcas e a construção de matriz de marcas. Nos últimos 21 anos, a marca Caitang continuou a quebrar o círculo através da penetração de novas mídias, realizando uma receita de 246 milhões de yuans, um aumento anual de + 103,48%. Off & relax (ou), a principal marca de cuidados de couro cabeludo de água de fonte quente, foi lançada em 21 de junho. Confiando nas vantagens de P & D profissional japonês e qualidade de fabricação, Dr. Yang Jianzhong, o antigo cientista chefe de P & D da P & G, fortalecerá o avanço off-line no mercado japonês e a promoção e lançamento no mercado chinês em 22 anos. A empresa continuou a aumentar o investimento em P & D e investimento em promoção de imagem da Caitang, yuefuti, youzilai e outras novas marcas, resultando em uma taxa de despesa de vendas anual de + 3,08 PCT Para 42,98%. Atualmente, todas as sub marcas ainda estão em fase de desenvolvimento e estão em estado de perda em 21 anos, mas o Q1 alcançou pequenos lucros em 22 anos. No futuro, com a maturidade contínua das sub marcas, há uma grande margem para melhoria do nível de lucro, o que se espera impulsionar o dobro alto crescimento da receita e do lucro.
O impulso de crescimento dos canais online é forte, e a nova expansão da plataforma de dithering adiciona asas às vendas de grandes produtos individuais. A empresa cultivou profundamente canais on-line e alcançou uma receita de 3,92 bilhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de + 49,54%, representando 14,92 PCT Para 84,9%, das quais vendas diretas + 76,16% ano a ano, mostrando um desempenho brilhante. Em 21 anos, a empresa ajustou seus outlets off-line e tomou a iniciativa de desmanchar, sobrepondo o impacto da epidemia nos canais. A receita dos canais off-line foi de – 38,03% ano a ano. A taxa de crescimento de tmall, jd.com, shuaiyin e outros canais no primeiro trimestre de 22 anos foi de 40% – 50%, e o impulso de crescimento continuou a ser forte. Espera-se que continue a ser o principal canal impulsionador do crescimento de vendas de 22 anos. No 21º ano, a plataforma de dithering concentra-se principalmente na venda de ternos. No 22º ano, o número de dithering de grandes produtos individuais foi cultivado e alcançou o sucesso inicial, o que aumentará ainda mais a proporção de vendas de grandes produtos individuais e a margem de lucro bruto.
Previsão de lucro: a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) desenvolveu-se em uma marca de cabeça de beleza doméstica. Caitang, yuefuti, ou outras novas marcas continuam a quebrar o círculo, com uma grande margem de melhoria da lucratividade. Com o rápido aumento do investimento em P & D, espera-se que a força do produto e da marca da empresa sejam ainda melhoradas. Sob a orientação da nova estratégia “6 n”, a empresa continua a avançar na direção da matriz multi marca forte de um único produto grande, com força motriz suficiente para o crescimento do negócio. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 756, 946 e 1195 milhões de yuans, e EPS será de 376, 471 e 594 yuans. O PE correspondente em 22-24 anos é 48, 39 e 31 vezes, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o efeito de incubação de novas marcas é menor do que o esperado, novas regulamentações e políticas do setor mudam e a concorrência do mercado se intensifica.
