\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
2q começou a organizar uma variedade de filmes, e a receita anual de publicidade deve crescer contra a tendência. Afetada pela retificação e modernização dos programas de variedades iniciados no final do ano passado, vários programas de variedades foram adiados no primeiro trimestre deste ano. Segundo Guduo, a manga TV 1q22 teve um volume cumulativo de transmissão de 12,4 bilhões de vezes, um decréscimo homólogo de 17%. A empresa tomou a iniciativa de ajustar o conteúdo e a tonalidade dos espetáculos de variedades. No segundo trimestre, os espetáculos de variedades começaram a ser ricos. Espera-se que “som nunca pára” e “ride the wind and waves 3” (s + level), bem como vários outros programas de variedade, sejam lançados em 2q, filmes 3Q também são abundantes, e “qualidade” e “quantidade” aumentaram significativamente ano a ano. Portanto, embora a desaceleração macroeconômica tenha pressão sobre o crescimento da indústria de publicidade em geral, esperamos Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) com sua forte capacidade de inovação e autocontrole, a receita do negócio de publicidade ainda crescerá contra a tendência, e esperamos que cresça em 20% em 2022.
O ROI dos dramas industriais recuperou, e o crescimento dos membros da manga TV pode ser esperado. O padrão de competição na indústria de vídeo on-line melhorou, a proporção de limite salarial dos atores sobreposto ao auto-feito aumentou e a entrada e saída de dramas foram significativamente otimizadas. Atualmente, o crescimento dos membros das duas primeiras plataformas de vídeo está diminuindo, e a indústria entrou no estágio de cultivo intensivo e busca de benefícios. O novo número de séries de TV manga é de cerca de 1/3 da plataforma principal. Depois de aumentar o investimento na série, o “teatro de monção” alcançou resultados iniciais, e a reserva de conteúdo da série no futuro é rica e diversificada. Esperamos que a despesa de capital de conteúdo da empresa atinja 15 bilhões de yuans em cerca de 24-25 anos, e o número de episódios deve ser maior do que o da plataforma ombro. Prevemos que o número de membros Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) aumentará 29% em 2022.
Construa uma plataforma de meta universo baseada em conteúdo. A empresa explora ativamente imagem virtual, coleção digital, blockchain e outros campos, e explora a construção de plataforma de meta universo Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) naturalmente tem a cena de uso de humano virtual, e tem excelente capacidade de operação IP. “Xiaoyang” participou de programas de hospedagem como olá Saturday Co.Ltd(002291) . A empresa desenvolveu sua própria “cadeia leve” blockchain e lançou coleções digitais em conjunto com filmes de transmissão e televisão, o que é propício para enriquecer os canais de realização de TV manga. Estamos otimistas com o layout diversificado da empresa no campo do meta universo.
Previsão de lucro: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22/23/24 anos seja de RMB 2.479/30.09/3.683 bilhões respectivamente, yoy + 17% / + 21% / + 22%, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: recessão macroeconómica; O conteúdo ou o desempenho do investimento não são os esperados; Riscos regulamentares da indústria; O retorno do investimento dos negócios cinematográficos e televisivos é incerto e arriscado
