USE participação no estrangeiro ( Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021: 1) em 2021, alcançou uma receita de 11,454 bilhões de yuans / yoy-47,64%, principalmente devido ao ajuste do método de reconhecimento da receita e custo do negócio de expedição de talentos; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 532 milhões de yuan / yoy + 7,74%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe é 500 milhões de yuan / yoy + 9,46%. 2) Fluxo de caixa: o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 2,119 bilhões de yuan / yoy + 214,60%, principalmente devido ao aumento no desempenho do final do ano pendente de pagamentos recebidos dos clientes no final de 2021. 3) Dividendo: dividendo em caixa de RMB 2,00 por 10 ações, totalizando RMB 453 milhões (incluindo impostos).
O crescimento dos negócios emergentes acelerou, e o crescimento da receita dos serviços de terceirização de negócios atingiu 40%. 1) Os serviços de gestão de pessoal (representando 10,12% da receita total) alcançaram uma receita de 1,159 bilhões de yuan / yoy + 8,67%, com uma margem de lucro bruto de 81,19 / – 3,60pct. Por um lado, é o aumento da escala de negócios, por outro, é devido principalmente à redução da base de comparação devido à política de redução da previdência social e renda devido à epidemia no ano anterior. 2) O serviço de expedição de talentos (responsável por 1,16% da receita total) alcançou uma receita de 133 milhões de yuan / yoy-99,00%, com uma margem de lucro bruta de 76,10% / + 75,04pct, principalmente devido ao ajuste do método de reconhecimento da receita e custo do negócio de expedição de talentos. 3) A margem de lucro bruto da receita de serviço é de 1,9092 bilhão yuan (yot + 3,6%) e a razão de lucro bruto é de 1,9092 bilhão PCT / -% da receita total. 4) Serviços de terceirização de negócios (representando 68,76% da receita total) alcançou uma receita de 7,99 bilhões de yuan / yoy + 40,92%; A margem de lucro bruta é de 1,99% / + 0,13. 5) A receita de recrutamento e serviços de emprego flexíveis foi de 644 milhões de yuan / yoy + 22,77%, e a margem de lucro bruto foi de 7,85% / – 0,7pct.
Afetada pelo ajuste do método de reconhecimento da receita de envio de talentos, a taxa de juros líquida aumentou 2,7pct para 5,1%, e a taxa de cumprimento do compromisso anual de desempenho atingiu 138,06%. 1) Margem bruta global de lucro: 15,15% / + 7,63pct, principalmente devido ao ajuste do método de reconhecimento da receita de envio de talentos; 2) Taxa de despesas: a taxa de despesas de vendas é de 6,12% / + 2,87pc, e a despesa de vendas é estável como um todo; A taxa de despesas em I & D é de 0,30% / + 0,19pct, o que se deve principalmente ao aumento do investimento em novos projetos; A taxa de despesas de gestão é de 3,28% / + 1,65pct, e o controle de despesas é bom. 3) Outra renda: a renda de 36 milhões de yuan / yoy + 7,06% em 21 anos é principalmente devido à redução de vendas externas e mais trabalho interno de P & D do grupo por Shanghai Foreign Service Information Technology Co., Ltd., uma subsidiária integral do grupo de serviços estrangeiros da empresa. 4) Lucro líquido: a margem de lucro líquido é de 5,1% / + 2,7pct, o que é principalmente devido ao ajuste do método de reconhecimento da receita de envio de talentos.O lucro líquido efetivamente concluído é de 584 milhões de yuans, 146 milhões de yuans maior do que o lucro líquido prometido para retornar à mãe em 2021, e a taxa de realização do compromisso de desempenho é de 138,06%.
Sugestão de investimento: Classificação de investimento Buy-A, preço alvo de 6 meses de 7,56 yuan. Estima-se que a taxa global de crescimento da receita em 202223 será de 34,7% e 37,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 600 milhões de yuans e 720 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento correspondente de 13,1% e 19,2%.
Dicas de risco: pneumonia covid-19, competição intensificada da indústria, aumento dos custos trabalhistas, flutuações macroeconômicas, etc.
