\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 31 Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 2,76 bilhões de yuan, yoy + 4,62%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 403 milhões de yuan, yoy-7,81%; 2022q1 alcançou uma receita de 662 milhões de yuan, yoy-9,62%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 69 milhões de yuans, yoy-43,96%.
O investimento em I & D aumenta e os lucros estão sob pressão a curto prazo. Em termos de negócios, a receita do negócio industrial da Internet em 2021 foi de 1,232 bilhão de yuans, um aumento anual de 11,30%; A receita de negócios de Internet móvel foi de 1,528 bilhão de yuans, queda de 0,21% ano a ano. Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 41,23%, com um aumento homólogo de 0,40pct, dos quais a margem de lucro bruto dos negócios industriais de Internet diminuiu 2,99pct para 30,56%, principalmente devido ao aumento dos custos de transporte e matérias-primas causados pela epidemia. A empresa aumentou o investimento no desenvolvimento de produtos autodesenvolvidos de jogos e software e hardware industrial da Internet, e as despesas de P & D aumentaram 84,64% ano a ano para 135 milhões de yuans.
Reservas ricas de produtos, 22 anos de jogos auto-desenvolvidos devem ser grandes. Sob a direção estratégica dos jogos domésticos indo para o mar, a competitividade da empresa é proeminente.A rede subsidiária Yihuan é distribuída e operada globalmente por quase 10 anos, e tem sido profundamente envolvida em mercados como Coréia do Sul, Sudeste Asiático, Hong Kong, Macau e Taiwan com rica experiência. Olhando para a frente de 2022, a empresa fortalecerá o layout estratégico de integração de pesquisa global e transporte, reservará produtos autodesenvolvidos / personalizados, incluindo a frente final: inobeta, D3, JS, snd e CBP, e inaugurará o período de colheita de produtos autodesenvolvidos. Aprofundar o layout AR / VR e explorar ativamente o meta universo. Durante o período de relatório, a empresa aumentou o capital da hasic, uma empresa de tecnologia XR. Acreditamos que este aumento na participação da hasic é esperado para promover a aplicação de AR / VR no negócio de jogos e negócios industriais da Internet da empresa, e fortalecer a coordenação entre os principais negócios. Além disso, a empresa também investiu na empresa de tecnologia 3D a olho nu Qianxiang, e cooperou com 8.8 digital no negócio humano virtual para multi layout do meta universo.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido imputável à empresa-mãe em 22, 23 e 24 anos seja de RMB 558, 682 e 793 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 38,6% / 22,3% / 16,3%. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: risco de política, risco de ciclo macroeconômico, nova água do passeio é menor do que o esperado e a concorrência intensifica-se
