\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 872 Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Evento: a empresa alcançou uma receita de 5,116 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de – 0,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 742 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 16,63%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi 718 milhões de yuans, um aumento anual de – 19,98%. Entre eles, 2021q4 alcançou receita de 1,704 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,70%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 375 milhões de yuans, um aumento anual de 68,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 364 milhões de yuans, um aumento anual de 49,50%. A empresa alcançou receita de 1,347 bilhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 6,63%%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 158 milhões de yuans, um aumento anual de – 9,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 155 milhões de yuans, um aumento anual de – 8,59%.
O aumento de preços impulsiona as vendas de condimentos 2021q4 a retomar, e a epidemia 2022q1 afeta repetidamente a demanda. A receita de tempero da empresa 2021q4 foi de 1,324 bilhão de yuans, com um aumento anual de 6,66%. A taxa de crescimento recuperou significativamente em comparação com os três primeiros trimestres, principalmente porque o aumento de preços da empresa levou os revendedores a aumentar os esforços de compra. Em termos de produtos, 2021q4 molho de soja, frango em pó, óleo comestível e outros condimentos alcançaram receita de 848 milhões de yuans, 156 milhões de yuans, 129 milhões de yuans e 192 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 8,29%, 2,18%, – 1,35% e 9,24%, respectivamente. Em termos de regiões, as regiões leste, sul, centro e oeste e regiões norte de 2021q4 alcançaram receitas de 357, 559, 250 e 159 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 35,54%, 6,32%, – 3,68% e – 17,88%, respectivamente. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de tempero de 1,216 bilhão de yuans, um aumento anual de – 0,55%, principalmente devido ao impacto repetido da epidemia no sul da China, leste da China, nordeste e outros lugares nas vendas da empresa. Em termos de produtos, em 2022q1, molho de soja, frango em pó, óleo comestível e outros alcançaram receita de 752 milhões de yuans, 155 milhões de yuans, 106 milhões de yuans e 203 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de – 1,13%, 10,43%, – 21,79% e 9,00%, respectivamente. Em termos de regiões, as regiões leste, sul, centro e oeste e regiões norte de 2022q1 alcançaram receita de 276, 497, 258 e 185 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de – 7,93%, 3,70%, 8,55% e – 10,21%, respectivamente. 2022q1 tem um aumento líquido de 46 para 1748 revendedores.
A diferença bruta de vendas em 2021q4 melhorou e a lucratividade em 2022q1 está sob pressão. Como a empresa ajustou as normas contábeis em 2021q3 e ajustou o frete incluído nas despesas de vendas ao custo operacional ao mesmo tempo, considerou-se a diferença bruta de vendas. A diferença bruta de vendas e a razão de despesa gerencial do 2021q4 foram + 1,89 e – 3,65 PCT, respectivamente, ano a ano, e o aumento da diferença bruta de vendas deveu-se principalmente ao aumento da receita, diluição dos custos fixos e despesas de vendas e bom controle das despesas gerenciais. No geral, a margem de lucro líquido da empresa 2021q4 foi de 4,26 PCT ano a ano. A diferença de vendas brutas da empresa em 2022q1 e a razão de despesas de gestão foram -3,33 e -0,82 PCT, respectivamente, em relação ao ano a ano, e a diferença de vendas brutas diminuiu significativamente, principalmente devido ao aumento homólogo do preço das matérias-primas. No geral, a margem de lucro líquido da empresa 2022q1 foi de -2,26 PCT ano a ano.
Previsão de lucros: em 2021, a empresa continuará a se ajustar internamente, acelerar o descascamento imobiliário e focar-se-á na principal indústria de temperos. Ao mesmo tempo, espera-se que a recompra de ações para incentivo à participação acionária ative ainda mais o poder operacional. Em 2022, enfrentando o impacto repetido da epidemia no lado da demanda e o aumento contínuo dos preços das matérias-primas, a empresa respondeu ativamente e esperou melhorias marginais. De acordo com o relatório anual da empresa e o primeiro relatório trimestral, considerando o aumento do custo em 2022, ajustamos a previsão de lucro. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,390 bilhões de yuans, 5,785 bilhões de yuans e 6,445 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 718 milhões de yuans, 842 milhões de yuans e 970 milhões de yuans respectivamente (o valor da previsão original de 2022 a 2023 é 792 milhões de yuans e 985 milhões de yuans), e o EPS será de 0,90 yuan, 1,06 yuan e 1,22 yuan respectivamente, correspondendo a 30 vezes, 26 e 22 vezes de PE, mantendo a classificação de compra.
Eventos de alerta de risco: riscos para a segurança alimentar; A competição de molho de soja médio e high-end é intensificada; A nacionalização é inferior ao esperado; Risco de proliferação do coronavírus; Risco de incerteza do projeto de aumento fixo; Risco de falha ou menos progresso de despojamento imobiliário
