\u3000\u30003 Gold Cup Electric Apparatus Co.Ltd(002533) 00253)
Evento: a receita da empresa em 2021 foi de 2,75 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 378 milhões de yuans, uma diminuição anual de 22,99%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 212 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 43,20%. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 446 milhões de yuans, um aumento anual de 29,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 32 milhões de yuans, um aumento anual de 121,73%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 31 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 384244%.
A estrutura de negócios tradicional foi otimizada e o negócio inovador desenvolveu-se rapidamente: 1) informatização médica e de saúde, a receita em 2021 foi de 2,311 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,33%, representando 84,04%, uma diminuição de 9,23 pontos percentuais sobre o mesmo período do ano passado. Entre eles, a receita principal de vendas de software de produto e serviço técnico foi de 1,867 bilhão de yuans, um aumento anual de 12,55%, e a receita de hardware foi de 444 milhões de yuans, uma diminuição anual de 2,40%. 2) Saúde médica na Internet, com uma receita de 439 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 191,61%, representando 15,95%, um aumento de 9,31 pontos percentuais sobre o mesmo período do ano passado. A receita da “medicina em nuvem” Nari saúde / “medicina em nuvem” tecnologia keyless / “seguro em nuvem” tecnologia Weining foi 147 / 343 / 114 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 45,69% / 55,06% / 352,04%. A margem de lucro bruta global em 2021 foi de 46,35%, uma diminuição de 7,73 pontos percentuais em relação ao ano anterior, causada principalmente pela baixa margem de lucro bruta dos principais negócios de tecnologia da subsidiária consolidada. A margem de lucro bruta após dedução do negócio foi de 51,43%, e a margem de lucro bruta após dedução foi de 2,65 pontos percentuais inferior ao ano anterior. O lucro líquido da empresa diminuiu devido à provisão para dívidas ruins, à implementação do plano de incentivo patrimonial e à emissão de obrigações societárias convertíveis. No final de 2021, a provisão de dívida ruim das contas a receber da empresa era de 344 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 76,54%, que foi afetado principalmente pelo aumento do saldo e cobrança de contas a receber.
“Duas rodas de tração” é atualizado para a estratégia “1 + X”, e a empresa está otimista sobre a transformação contínua do campo de serviços médicos e de saúde da empresa: Com base nos produtos da série wiex do console unificado, realize a digitalização de recursos médicos e de serviços de saúde e confie na windhp para construir cenários de aplicação de saúde digital x no espaço digital, tais como produtos digitais, inovação de serviços de dados, Internet hospital e conexão de seguro médico, de modo a enriquecer continuamente a ecologia digital médica. Em 2021, a empresa continuou a desenvolver produtos como família de produtos venex, hospital inteligente, saúde inteligente e Internet + saúde médica, com um investimento total em P & D de 549 milhões de yuans, representando 19,96% da receita. Até o final de 2021, os produtos de venez tinham sido lançados em mais de 220 hospitais em todo o país, cobrindo 25 províncias.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando o impacto de fatores epidêmicos no processo de projeto e que o negócio inovador da empresa ainda está em fase de construção, a previsão de receita da empresa para 22-23 anos é reduzida para RMB 3,272/4,022 bilhões, que é -12,96% / – 16,05% maior que a previsão anterior, e a previsão de receita para 24 anos é aumentada em RMB 4,916 bilhões; Considerando o investimento contínuo da empresa em negócios inovadores, a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 22-23 anos foi reduzida para 441 / 552 milhões de yuans, que foi – 49,13% / – 50,85% em comparação com a previsão anterior, adicionando 714 milhões de yuans por 24 anos. O EPS correspondente de 22-24 anos é 0,21/0,26/0,33 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 38x / 30x / 23x. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento de informatização médica, visão alta digital e negócios inovadores da empresa, e manter a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o investimento em TI médica é reduzido e o progresso dos negócios inovadores é menor do que o esperado.
