\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 172 Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 21 anos, a empresa alcançou receita de 2,652 bilhões de yuans, um aumento de 8,24% ano após ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 43,02 milhões de yuans, um aumento anual de 104,39%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 115 milhões de yuans, um aumento anual de 118,29%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe e a não dedução foram ligeiramente superiores às previsões de desempenho anteriores.
Há amplas perspectivas de cultivar diamantes, e a empresa expande ativamente sua produção. Após a epidemia, o fornecimento de diamantes naturais foi significativamente afetado, especialmente em algumas pequenas minas. De acordo com dados da Bain, a produção de diamantes naturais brutos em 21 anos foi de 116 milhões de quilates, um aumento de apenas 5%, 16,5% menor que 139 milhões de quilates em 19 anos antes da epidemia. No entanto, as vendas globais de diamantes brutos atingiram 137 milhões de quilates em 21 anos, mais de 135 milhões de quilates em 19 anos. Esta escassez de demanda na indústria de diamantes como um todo também acelerou o desenvolvimento da indústria de diamantes. De acordo com os dados do site de importação e exportação da Índia, de janeiro a março de 22 anos, a Índia importou 511 milhões de dólares americanos de diamante cultivado, com um aumento anual de 105%. Esperamos que a indústria de diamantes cultivados continue a crescer em alta velocidade sob a ressonância de vários fatores. A empresa pode produzir de forma estável blanks de diamante cultivados de alta cor e alta pureza, e seus produtos atingiram o nível líder global. está expandindo ativamente sua produção; De acordo com o relatório anual, os ativos fixos da empresa foram 5,22 bilhões de yuans no final de 21 anos (4,214 bilhões de yuans no final do terceiro trimestre), e o “dinheiro pago pela compra de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo” da empresa foi 617 milhões de yuans em 21 anos.
A qualidade da operação é boa, e espera-se que o lado financeiro seja otimizado. No 4º trimestre, a margem de lucro bruto da empresa foi de 30,34% em um único trimestre, alta + 0,94pct em relação ao trimestre anterior. Esperamos que com a melhoria da utilização da capacidade das empresas subsequentes, a margem de lucro bruto ainda tenha espaço para otimização. A despesa mais importante no período ainda é a despesa financeira. A taxa financeira da empresa no quarto trimestre é de 11,27%. Em 21 anos, a empresa gerou um fluxo de caixa líquido de 979 milhões de yuans de atividades operacionais, um aumento ano a ano de + 128%. Com a melhoria da operação da empresa e o aumento fixo de fundos suplementares, a despesa financeira diminuirá.
Os principais acionistas pretendem subscrever integralmente o aumento fixo para demonstrar a sua confiança. Em abril deste ano, a empresa liberou o plano de oferta não pública para 2022, e “Huanghe Changsheng holding” assinará para todos, com um capital total levantado de não menos de 800 milhões de yuans e não mais de 1,05 bilhão de yuans, e um preço de emissão de 7,14 yuan / ação. Changsheng holdings é uma subsidiária integral da indústria Huanghe, o acionista controlador da empresa listada. Antes do aumento fixo, o Sr. Qiao Qiusheng, o controlador real da empresa, detinha 20,36% do patrimônio líquido da empresa listada no total; De acordo com o teto deste aumento fixo, a taxa de participação do Sr. Qiao Qiusheng aumentará para 27,73%, mostrando a confiança real do controlador no desenvolvimento futuro.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 3,303 bilhões de yuans, 4,045 bilhões de yuans e 5,166 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 405 milhões de yuans, 611 milhões de yuans e 943 milhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 28 yuans, 42 yuans e 65 yuans respectivamente. Mantenha a classificação de “compra”, e o preço alvo de seis meses é de 12,60 yuan, o que equivale a 30 vezes a relação P / E dinâmica em 23 anos.
Dica de risco: o desenvolvimento da indústria de cultivo de diamantes é menor do que o esperado, e a concorrência da indústria se intensifica.
