\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 516 Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) )
Vista central
O desempenho dos líderes da indústria melhorou. Em 2021, sob o pano de fundo do duplo carbono, o aço do forno elétrico foi apoiado por políticas, com forte vontade de começar a trabalhar, e a demanda por eletrodo de grafite melhorou. No segundo semestre do ano, a oferta da indústria foi afetada pela restrição de energia, e o preço do eletrodo de grafite baixou e aqueceu. A empresa se beneficiou da melhoria da oferta e demanda na indústria, promoveu ainda mais a gestão refinada e redução de custos e aumento da eficiência, e a receita operacional total e o lucro líquido aumentaram. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 4,652 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,44%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,085 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 98,11%.
O volume de produtos de carbono aumentou. Em 2021, a empresa produziu 169300 toneladas de eletrodos de grafite, um aumento homólogo de 9,23%; 19300 toneladas de tijolos de carbono, uma diminuição anual de 25,77%. Sob o impacto adverso do aumento dos preços das matérias-primas, a empresa teve excelentes vantagens no layout integrado, e a margem de lucro bruto aumentou 5,23 pontos percentuais para 29,48%. Em termos de grafite especial, a empresa tem sido profundamente envolvida na P & D e fabricação de grafite de pressão isostática, quebrando o monopólio estrangeiro e se tornando um importante fornecedor de empresas fotovoltaicas chinesas.Em 2021, o carbono Chengdu alcançou um lucro líquido de 246 milhões de yuans, um aumento de 85,19% ano a ano. Além disso, a linha de produção de eletrodos de grafite de ultra-alta potência da Meishan Rongguang com uma capacidade de projeto de 50000 toneladas foi colocada em produção, e a linha de produção de eletrodos de grafite de ultra-alta potência da Changfeng Fangda com uma capacidade de projeto de 50000 toneladas está promovendo ordenadamente a construção da linha de produção, que está planejada para ser colocada em operação no primeiro semestre deste ano. A liberação da capacidade do eletrodo de grafite aumentará ainda mais a participação de mercado da empresa.
Espera-se que o preço do eletrodo de grafite continue a subir. No primeiro trimestre, impulsionado por matérias-primas, o preço do eletrodo de grafite continuou a subir, os lucros da indústria foram limitados, um grande número de empresas sofreu perdas e o poder de começar foi insuficiente. Ao mesmo tempo, devido à escassez de recursos de grafitização de eletrodos negativos, a taxa de processamento continua a aumentar. Atualmente, aumentou para 260 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 0 yuan / ton, atraindo alguma capacidade de produção de eletrodos de grafite para mudar para grafitização de eletrodos negativos. Sob a situação epidêmica, a demanda por eletrodos de grafite em fornos elétricos diminuiu, mas houve uma demanda por reabastecimento na fase posterior. Actualmente, o inventário de empresas de eletrodos de grafite também está em um nível razoável. No curto prazo, o preço pode aumentar constantemente sob o apoio do custo.
Aviso de risco: o progresso da construção do projeto é menor do que o esperado; Políticas de restrição de energia e produção afetam a taxa operacional da empresa; O preço do eletrodo de grafite e das matérias-primas flutuaram mais do que o esperado
Sugestão de investimento: como líder do setor, a empresa tem vantagens industriais proeminentes, melhoria de capacidade e atualização de produtos trazem atributos de crescimento para a empresa. Tendo em conta as mudanças de preços de vários produtos e matérias-primas, aumentamos ligeiramente a previsão de desempenho original. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 6,35 / 73,9 / 83,6 bilhões de yuans (6,71 / 78,1 / – bilhões de yuans na previsão original), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,71 / 19,3 / 2,19 bilhões de yuans (1,65 / 2,01 bilhões de yuans na previsão original), e a taxa de crescimento anual do lucro será de 57,2% / 13,2% / 13,4%, respectivamente; O EPS diluído é 0,45/0,51/0,57 yuan, e o PE correspondente do preço atual das ações é 16,4/14,5/12,8x, mantendo a classificação de “comprar”.
