\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 380 Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) )
Eventos. A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 4,657 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,36%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 461 milhões de yuans, um aumento anual de 25,52%; O lucro não líquido deduzido foi de 457 milhões de yuans, um aumento anual de 36,47%.
Ponto de vista: O desempenho do Q1 superou as expectativas e preparações respiratórias foram liberadas rapidamente
\u3000\u30001. O desempenho do Q1 superou as expectativas e preparações respiratórias foram liberadas rapidamente. Dividida por segmento de negócio:
Produtos químicos: a receita foi de 2,737 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,54%;
Produtos de preparação respiratória: a receita foi de 363 milhões de yuans, um aumento anual de 324,90%;
Produtos anti-infecção: a receita foi de 350 milhões de yuans, com um aumento anual de 26,91%;
Produtos gastrointestinais: a receita foi de 1,07 bilhão de yuans, com um aumento anual de 5,90%;
Produtos de Gonadotropin: a receita foi 737 milhões de yuan, um aumento anual de 22,84%.
API e produtos intermediários: a receita foi de 1,406 bilhão yuan, um aumento anual de 14,90%;
Produtos de preparação de medicina tradicional chinesa: a receita foi de 283 milhões de yuans, uma diminuição anual de 33,53%;
Reagentes de diagnóstico e produtos de equipamentos: a receita foi de 162 milhões de yuans, uma diminuição anual de 30,77%;
\u3000\u30002. Boa condição financeira: o rácio de despesas de vendas da empresa foi de 30,35%, com uma diminuição homóloga de 2,05pct; A taxa de gestão aumentou 43.045 PCT ano a ano; O rácio de despesa financeira foi de – 0,66%, com um aumento homólogo de 0,3pct; O rácio de despesas em I&D foi de 7,54%, com um aumento homólogo de 0,56%. A margem bruta de lucro foi de 65,41%, com um aumento homólogo de 0,35pct; A taxa de juro líquida foi de 18,52%, com um aumento homólogo de 0,24%; A rendibilidade tem sido constantemente melhorada.
\u3000\u30003. O campo do departamento respiratório é o campo de P & D do layout chave Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) O pipeline é continuamente promovido, e há muitos pontos de acompanhamento. O quinto lote de aquisição centralizada ganhou a licitação para três preparações inalatórias (grande especificação de suspensão de budesonida para inalação (2ml: 1mg), solução composta de brometo de ipratrópio para inalação (Sultano) e solução de brometo de ipratrópio para inalação (liwu’an)), garantindo as vendas de preparações inalatórias nos próximos três anos. A solução de inalação de aerossol de sulfato terbutalina foi declarada para produção; A solução de inalação de tobramicina (classe 2.4) concluiu o ensaio clínico de fase III e está pronta para o relatório de produção; A solução inalatória de fumarato de formoterol (categoria 3, variedades de imitação incentivadas pelo Estado) concluiu a análise intercalar do ensaio clínico de fase III. O comité independente de monitorização de dados determina que os resultados da análise intercalar do seu principal parâmetro de investigação cumprem o padrão de excelência predefinido; O aerossol inalado de fumarato de formoterol (classe 2.3), o aerossol inalado de mometasona formoterol (classe 3) e o aerossol em pó inalado de brometo de adínio (classe 2.2) obtiveram o aviso de aprovação para ensaio clínico.
\u3000\u30004. Os dados clínicos intercalares de fase III aumentados sequenciais do V-01 foram positivos. A nova vacina recombinante contra proteína de fusão do coronavírus v-01 concluiu a análise de dados mestre de médio prazo do ensaio clínico sequencial de fase III aprimorado: a proteção absoluta sequencial aumentada atingiu 61,35%, que tem eficácia forte e excelente significativa, atendeu ao padrão da OMS e tem boa proteção contra infecção causada pelo mutante Omicron; O poder protetor da população de alto risco com doenças básicas foi de 71,83%.
\u3000\u30005. Com o layout de tecnologias de ponta, o instituto de pesquisa estabeleceu seis plataformas de P & D. Henan Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) instituto de pesquisa biomédica estabeleceu seis plataformas de P & D, incluindo criação de estirpes industriais, biologia sintética, biocatálise, amplificação de fermentação, extração de produtos e API bioquímica, com uma equipe de mais de 60 pessoas. O Instituto assinou o acordo estratégico de cooperação e o acordo de confidencialidade técnica com o laboratório quântico Tencent e o Instituto Shenzhen da tecnologia avançada respectivamente. Recentemente, o instituto de pesquisa está fazendo todos os esforços para transformar e atualizar as cepas de produção de cefalosporina C e fenilalanina; E cooperar ativamente com o laboratório quântico de Tencent para realizar pesquisas no cluster gênico do genoma e na predição da sequência de elementos funcionais e otimização da via metabólica em combinação com a tecnologia AI.
Previsão e conclusão dos lucros. Acreditamos que Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) continuará a contribuir para o desempenho estável, o layout de P & D do lizumab continuará a promover, os novos produtos do departamento respiratório contribuirão para o desempenho incremental, e o pipeline de P & D do departamento respiratório continuará a promover. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,537 bilhão de yuans, 1,809 bilhão de yuans e 2,123 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento de 15,7%, 17,7% e 17,4%, respectivamente. EPS é 0,80 yuan, 0,95 yuan e 1,11 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 14x, 12x e 10x respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: as vendas de medicamentos são menores do que o risco esperado; Risco de fracasso na pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos; Risco de flutuação dos preços API.
