\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Assuntos:
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com uma receita de 1,848 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 53,29%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 763 milhões de yuans, um aumento homólogo de 69,72%, e um lucro líquido de 683 milhões de yuans após dedução, um aumento homólogo de 66,39%. Em 2021q4, a receita foi de 576 milhões de yuans, um aumento anual de 72,58%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 212 milhões de yuans, um aumento anual de 69,69%. Propõe-se distribuir um dividendo em dinheiro de 10,00 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações e aumentar 2 ações para cada 10 ações para todos os acionistas com reserva de capital.
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O desempenho foi alinhado com as expectativas, e o aumento significativo no embarque da linha de diamantes promoveu o alto crescimento do desempenho. Em 2021, a empresa alcançou 45,408 milhões de km de vendas de fio diamantado, com um aumento homólogo de 82,8%, das quais as vendas de Q1/Q2/Q3/Q4 foram 857,2/1131,2/1097,314551000 km respectivamente, o que promoveu o crescimento significativo da escala de receita da empresa. O crescimento substancial das remessas de linha de diamante da empresa em 2021 beneficiou-se do rápido crescimento da nova capacidade instalada de fotovoltaica, por um lado, e também beneficiou-se do desenvolvimento eficaz do mercado da empresa. Ao continuar a manter uma boa cooperação com clientes tradicionais, como Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Jingke energia, Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , poli GCL e explorar ativamente novos clientes de bolachas de silício, como Gaojing Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) Em 2021, Gaojing Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Xinjin empresa foi o quinto maior cliente. Em 2021, a margem de lucro bruta do negócio da linha de diamantes da empresa foi de 57,26%, uma diminuição homóloga de 1,46 pontos percentuais, refletindo uma ligeira intensificação da concorrência industrial.
Continuar a promover a redução dos custos e reforçar a competitividade do lado dos custos. Em 2021, o preço médio de venda da linha de diamantes da empresa foi de 40,17 yuan / km, uma diminuição anual de 15,7%; O custo médio de produção foi de 17,17 yuan / km, com uma diminuição anual de cerca de 12,7%. Em 2021, a empresa melhorou a eficiência da linha de produção, e a eficiência de produção de uma única linha de produção aumentou em 50%, o que diluiu os custos de mão de obra direta, depreciação, energia e gasto de energia. Além da melhoria do processo de produção, a empresa fez maiores esforços para estender matérias-primas upstream para reduzir os custos de produção. Ele investiu sucessivamente fundos especiais em P & D nas duas extremidades de matéria-prima de corte de substrato de fio e micro pó de diamante. Está planejado investir cerca de 159 milhões de yuans para construir um projeto de 6000 toneladas de corte de fio de diamante substrato (fio amarelo) e usar seus próprios fundos para investir no exterior para estabelecer Shaanxi Meichang diamante material tecnologia Co., Ltd.
A habilidade de linha fina é notável, que se espera construir competitividade diferenciada. A equipe de P & D da empresa continuou a inovar em torno da demanda por chips fotovoltaicos de filme fino e grande escala, e aumentou o diâmetro da linha de produtos de 45 μ M é refinado para 38 Após várias iterações μ m. Ao nível de liderança na indústria; Ao mesmo tempo do desenvolvimento de linha fina, inove a aplicação da tecnologia de “corte flexível” e “corte de fio estrutural” para otimizar o efeito de corte. Desde 2022, o processo de corte monocristalino de bolacha de silício tipo p acelerou, e módulos de bateria tipo n surgiram gradualmente. No futuro, espera-se que a bolacha de silício tipo n seja cortada ainda mais, o que apresenta requisitos mais elevados para a linha fina de fio de diamante. Confiando no layout prospectivo e acumulação na linha fina, espera-se que a empresa forme uma vantagem competitiva diferenciada.
Consultoria de investimento. Considerando a demanda do mercado e o padrão de concorrência, a previsão de lucro é ligeiramente ajustada. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 963 (valor original: 953), 1153 (valor original: 1178) e 1407 (Novo) milhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 241, 288 e 352 yuans respectivamente, com um pe2,5 bilhões de yuans dinâmico 3. 21.1, 17.3 vezes. A indústria fotovoltaica está crescendo, a empresa tem excelentes vantagens competitivas no campo do fio diamantado e mantém a classificação “recomendada” da empresa.
Aviso de risco. 1) A demanda da indústria fotovoltaica é afetada por muitos fatores, como política verde, macroeconomia, concorrência industrial e epidemia de covid-19. Existe o risco de que a demanda do mercado por novas instalações fotovoltaicas e linha de diamante seja menor do que o esperado. 2) O padrão de concorrência da bolacha de silício a jusante da linha de diamante muda rapidamente. se a empresa não pode adaptar-se a esta tendência e efetivamente expandir clientes emergentes da bolacha de silício, pode afetar a parte de mercado. 3) A concorrência intensificada da indústria ou o aumento dos preços das matérias-primas podem fazer com que a rentabilidade da empresa seja inferior ao esperado.
