\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
Evento: no dia 23 de abril, Oppein Home Group Inc(603833) emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 20,442 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,666 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,23%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de RMB 2,510 bilhões, com um aumento homólogo de 29,72%. Em 2021q4, a empresa realizou uma receita operacional de 6,040 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 552 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 497 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,38%.
A receita de guarda-roupa e acessórios excedeu 10 bilhões, a porta de madeira cresceu lindamente, e a grande casa continuou a se aprofundar
Em termos de categorias, a empresa estende a personalização do gabinete à personalização do espaço de toda a categoria, e lidera a indústria com os “três altos” (R & D, beleza e rigorosos) padrões.Em 2021, o gabinete da empresa, guarda-roupa e seus produtos de apoio, porta de madeira e banheiro alcançaram receita de 75,29 / 101,72 / 12,36 / 989 milhões de yuans respectivamente, um aumento de 24,22% / 49,53% / 60,36% / 33,72% no mesmo período. Em termos de marcas, opal, opal Li e opal Ni alcançaram receita de RMB 17,458/14,26/1,236 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 35,62% / 65,03% / 60,36%. Entre eles, a Opelli construiu uma cadeia ecológica de canais de atualização de varejo tradicional + transporte de sacos + empresas de decoração + e-commerce, e expandiu e atualizou para categoria completa e personalização de sala completa de “armário, roupas, banheiro + eletrodomésticos + acessórios para casa”; O desempenho da porta de madeira oppeni aumentou rapidamente, e o efeito do modelo de lucro M6 foi proeminente. O projeto de certificação de design de vendas V3 ajudou a melhorar muito o valor unitário do cliente. Durante todo o ano, completou muitas transmissões ao vivo da turnê estelar e transmissões ao vivo da âncora da transmissão superior com bens, e ajudou a receber mais de 120000 pedidos.
Progresso constante foi feito no layout de todos os canais, e o volume de grandes casas embaladas foi acelerado
Por canal, em 2021, a distribuição da empresa, vendas diretas e canais a granel alcançaram receita de 15,680 / 5,87 / 3,673 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 40,20% / 47,33% / 36,92%. Entre eles, foram 52/77/217/61/ – 44/2 outlets em todo o ano, chegando a 24592201/805989102147. Em 2021, mais de 90% de todas as marcas estrela foram lançadas sob a estratégia de integração da marca “All Star”, e o desempenho da marca “All Star” foi alcançado ano após ano. Ao mesmo tempo, a empresa construiu com sucesso uma plataforma de tecnologia de suporte de fabricação inteligente em casa personalizada não padronizada em grande escala e uma plataforma de Internet industrial, construiu um modelo de informação tridimensional completo que suporta a integração de design, exibição e fabricação de grandes casas, estabeleceu uma plataforma de dados e plataforma de negócios para marketing e fabricação e acelerou a implementação da estratégia de casa grande com digitalização, informatização e inteligência.
A margem de lucro bruto está sob pressão no curto prazo, as despesas são bem controladas durante o período e a qualidade e eficiência da operação são melhoradas
No 21º ano, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 31,62%, com uma diminuição homóloga de 3,39 PCT, que se deveu principalmente ao aumento do apoio da empresa aos subsídios de promoção dos agentes, ao aumento do preço das matérias-primas, ao aumento da proporção do volume de vendas de produtos de apoio de baixo lucro bruto e outros fatores. Em termos de despesas do período, a taxa de despesa do período da empresa em 21 anos foi de 16,19%, uma diminuição homóloga de 2,62pct, a taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foi de 6,78% / 5,54% / 4,44% / – 0,56%, respectivamente, e uma diminuição homóloga de -1,00 / – 0,99 / – 0,30 / – 0,33pct respectivamente. O controle de despesas efetivamente aliviou a pressão descendente sobre a taxa de juros líquida da empresa em 21 anos foi de 13,03%, uma diminuição homóloga de 0,96pct. Nos últimos 21 anos, a taxa de rotatividade de estoque da empresa foi de 12,31 vezes, com um aumento homólogo de 0,73 vezes; O ciclo de negócios líquido foi de 2,73 dias, uma diminuição homóloga de 4,48 dias.
Sugestão de investimento: Oppein Home Group Inc(603833) como uma marca líder de mobiliário doméstico personalizado, continua a fazer esforços em várias categorias e todos os canais, as categorias de guarda-roupa e porta de madeira estão se desenvolvendo rapidamente, e o mobiliário doméstico embalado está expandindo rapidamente. Espera-se melhorar ainda mais a participação de mercado no futuro. Estimamos que a receita operacional de Oppein Home Group Inc(603833) 20222024 será 24,217, 28,411 e 33,612 bilhões de yuans, com um aumento anual de 18,47%, 17,32% e 18,31%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 3,032 bilhões, 3,587 bilhões e 4,308 bilhões, com um aumento homólogo de 13,74%, 18,31% e 20,10%, correspondendo a PE de 24,3, 20,6 e 17,1, mantendo o rating de investimento da buy-a.
Aviso de risco: a concorrência no mercado intensifica o risco; Risco de surtos recorrentes; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
