\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
Vista central
Evento: na noite de 21 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 18 314 bilhões (+ 40,61%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1 556 bilhões (+ 14,13%) e um lucro líquido deduzido de 979 milhões (+ 27,54%). Em 2022q1, a empresa obteve uma receita operacional de 3,506 bilhões (+ 40,17%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 111 milhões (-20,57%) e um lucro líquido de 146 milhões (+ 37,73%).
O desempenho da empresa atendeu às expectativas e a taxa de lucro bruto diminuiu ligeiramente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 18,314 bilhões de yuans (+ 40,61%), em linha com as expectativas do mercado, dos quais Q4 alcançou uma receita de 7,446 bilhões de yuans (+ 29,70%). A margem de lucro bruto global da empresa é de 41,13% (-3,99 PCTs), dos quais a margem de lucro bruto de produtos e serviços educacionais é de 51,66% (-2,59 PCTs), principalmente devido ao aumento da proporção de máquinas de aprendizagem e outros produtos de hardware; A margem de lucro bruta do negócio de plataforma aberta foi de 21,21% (-2,87 PCTs), o que se deveu principalmente ao aumento da proporção do negócio de publicidade e à diminuição da margem de lucro bruta; A margem de lucro bruta do negócio de engenharia da informação é de 20,51% (-6,33pcts). As taxas de despesas de vendas, gestão e P&D da empresa são 14,70%, 6,02% e 15,45%, respectivamente, inferiores às de 2020, refletindo a boa capacidade de controle de custos da empresa. Em 2021, a escala de pessoal da empresa aumentou 3301, estabelecendo uma base mais sólida para a melhoria da rentabilidade da empresa na próxima etapa, a valorização da posição de líder industrial e a garantia de desenvolvimento sustentável. A empresa 2022q1 continuou seu alto crescimento, que também é resultado do contínuo aumento de investimento da empresa.
Em termos de educação inteligente, a solução regional “ensinar estudantes de acordo com sua aptidão” da empresa é replicada em larga escala, e o valor dos produtos C-end é continuamente verificado. No campo da educação, a empresa alcançou uma receita de 6,232 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de cerca de 49%, continuando a alta tendência de crescimento. 1> Em termos de g-end, a solução abrangente da empresa de ensinar estudantes de acordo com sua aptidão foi continuamente implementada em quase 20 cidades, distritos (condados) em todo o país, e sua aplicação foi aprofundada.A aplicação da tecnologia de marcação inteligente no exame de admissão da faculdade expandiu-se de 9 províncias para 12 províncias; 2> Em termos da extremidade B, a empresa aprofundou e expandiu o valor de aplicação do produto em torno do cenário escolar, em que a operação em camadas serviu mais de 8000 escolas, e o negócio de serviço pós-escolar cobriu mais de 170 distritos e municípios e mais de 4000 escolas; 3> Em termos de C-end, o manual de aprendizagem personalizado da empresa pode economizar os alunos quase 60% do tempo de aprendizagem inválido, e a taxa média de resolução de problemas atinge mais de 80%. Em 2021, o número de escolas operadas pelos livros individuais da empresa aumentou 50%, a escala de usuários aumentou 40% ano a ano e a taxa de renovação aumentou de 75% para 90%; As vendas de máquinas de aprendizagem aumentaram 150%, e JD tmall Gmv e vendas aumentaram 200% ano a ano.
O “negócio base” da empresa está profundamente enraizado e sua escala de aplicação continua a expandir-se. Em 2021, o crescimento da receita do “negócio base” da empresa atingiu 47%, representando mais de 50% da receita total da empresa, e muitas linhas de negócios também fizeram avanços. Em termos de negócios médicos inteligentes, a empresa alcançou uma receita de 338 milhões (+ 8,06%), e o assistente de médico geral cobriu 28 províncias (regiões autônomas e municípios diretamente sob o governo central) e 284 distritos e condados na China e foi aplicado normalmente; Em termos de negócios de cidade inteligente, a empresa alcançou receita de 4,974 bilhões (+ 29,62%). O negócio “Super Brain inteligente” foi implementado em Tongling, Anhui, Hefei, Tianjin, Changchun, Jilin, Luohe, Henan, Tongchuan, Shaanxi, Wuhai, Mongólia Interior e outros lugares; Em termos de plataforma aberta e negócios de consumo, a empresa alcançou receita de 4,687 bilhões (+ 52,19%), dos quais a plataforma de desenvolvimento iFLYTEK abriu 449 capacidades e esquemas de IA para o mundo exterior, reunindo 2,93 milhões de desenvolvedores, com foco em capacitar 18 indústrias como finanças, agricultura e energia; Em termos de negócios de carros inteligentes, a empresa alcançou receita de 449 milhões (+ 38,92%), alcançou carregamento frontal de 7 milhões de conjuntos ao longo do ano, adicionou mais de 200 modelos de entrega, atingiu mais de 40 empresas cooperativas de carros e a reserva de ponto fixo aumentou 90%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
De acordo com o relatório anual da empresa de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022, acreditamos que o negócio geral da empresa manterá uma tendência de crescimento rápido, e a estabilidade gradual do produto e da estrutura de negócios também manterá um nível estável da margem de lucro bruto da empresa no futuro. Prevê-se que os ganhos por ação da empresa em 20222024 serão 0,92, 1,21 e 1,56 yuan (originalmente previsto para ser 1,12 e 1,52 yuan em 22-23 anos). Manter a classificação de excesso de peso.
Dicas de risco
A concorrência no mercado intensifica-se e a expansão de negócios de algumas faixas é menor do que o esperado.
