\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre, a receita foi de 1,816 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 25,6%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 278,3 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 0,16%. Após dedução, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 277,4 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 0,76%. O desempenho estava em linha com as expectativas.
Comentários:
Devido à epidemia, as contas a receber aumentaram 877 milhões de yuans de janeiro a março, e as regras de especialização afetaram o desempenho do lucro líquido
No primeiro trimestre, a epidemia ocorreu com frequência em todo o país, afetando a recuperação do pagamento das mercadorias. De acordo com o método de determinação e método de tratamento contábil da perda de crédito esperada das contas a receber da empresa, a taxa de perda esperada das contas a receber dentro de um ano é de 5%, e a perda de imparidade de crédito correspondente é de 43,85 milhões de yuans. Acreditamos que o crédito dos principais clientes da empresa é bom, e a provisão não ocorrerá realmente. Depois de remover esta parte, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 316 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,71%.
Encomendas fortes na mão, apoiando o desempenho anual e continuando o alto crescimento com base em uma base alta
2021 é um grande ano para a corrida de energia eólica offshore. A maior parte da receita operacional das empresas do setor atingiu um auge histórico. É desafiador manter um crescimento de receita de dois dígitos com base em uma base alta. No final de fevereiro de 2022, os pedidos da empresa na mão eram de 6,311 bilhões de yuans, e grandes encomendas foram obtidas em março. No final do mês, os pedidos cumulativos na mão chegaram a 9,187 bilhões de yuans. De acordo com a estimativa conservadora do ciclo médio de implementação do projeto de 11 meses, acreditamos que a receita identificável nos próximos nove meses é de cerca de 7,5 bilhões de yuans, e a receita anual pode chegar a cerca de 9,3 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 17,7%.
A engenharia offshore consolidará sua posição de liderança e fornecerá espaço adicional para mercados estrangeiros
A empresa expandiu ativamente seu negócio de engenharia offshore, com pedidos totalizando 839 milhões de yuans A transformação da empresa em empreiteiro geral EPC fornece aos clientes conjuntos completos de soluções de cabos submarinos, o que ajuda a consolidar a posição de liderança no mercado. A empresa explorou ativamente a Europa, a iniciativa de correia e estrada e outros mercados internacionais high-end, e o consórcio que participou ganhou o projeto de cabo submarino UHV TenneT, que é de grande alcance significativo para o layout do mercado europeu high-end. Com base nas boas perspectivas de desenvolvimento da empresa, mantemos a previsão original, ou seja, de 2022 a 2024, a receita operacional é de 93 / 111 / 14,1 bilhões respectivamente, o lucro líquido é de 12,7 / 16,2 / 21,1 bilhões respectivamente, o preço de fechamento correspondente ao PE em 22 de abril de 2022 é 23,4 / 18,3 / 14,1 vezes respectivamente, manter a classificação de “excesso de peso” e manter o preço alvo de 51,52 yuan.
Dicas de risco
A evolução dos novos mercados é inferior ao esperado; O ritmo da instalação da brisa do mar diminui; O lançamento de nova capacidade foi inferior ao esperado.
