\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 023 Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
Evento: em 23 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,82 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 37,59%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 138065 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 89,71%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe -795946 milhões de yuans, que se transformou de lucro em perda em uma base anual; O lucro básico por ação é de 0,18 yuan. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 233 milhões de yuans, um aumento anual de 26,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -190 milhões de yuans, com uma expansão ano a ano, e o lucro básico por ação foi de -2,42 yuans. No estágio inicial, previmos que a receita e o lucro em 21 anos foram 1,842156 bilhões de yuans, respectivamente, e o lucro foi menor do que o esperado.
Comentários:
A estrutura de renda foi continuamente otimizada, e a taxa de despesa aumentou rapidamente
Da perspectiva dos produtos em 2021, a receita dos produtos básicos de segurança de rede da empresa foi de 528 milhões de yuans, um aumento anual de 14,51%; A receita dos produtos da plataforma de segurança de rede foi 588 milhões de yuans, um aumento anual de 31,99%, e os produtos relacionados à segurança de dados alcançaram um crescimento ultra alto; A receita de serviços de segurança foi de 589 milhões de yuans, um aumento anual de 59,83%. A margem de lucro bruto anual das vendas foi de 63,96%, uma diminuição homóloga de 5,01 pct. A despesa de vendas foi de 636 milhões de yuans, um aumento anual de 44,72%, a despesa de gerenciamento foi de 166 milhões de yuans e a taxa de juros de vendas líquidas foi de 0,61%, uma diminuição anual de 9,35 PCT.
Continuar a aumentar o investimento em I & D, e a transformação afetará o desempenho atual
No final do século XXI, a empresa contava com 1255 colaboradores de I&D, com um aumento homólogo de 37,61%, representando 34,75% do total de colaboradores; A despesa em P & D foi de 536 milhões de yuans, com um aumento anual de 71,82%. A proporção de investimento em P & D na receita foi de 29,42%, com um aumento anual de 5,86 PCT, e o investimento em P & D foi 100% gasto. A empresa continuou a investir em segurança em nuvem, segurança de big data, segurança na Internet das coisas e serviços de segurança, e aumentou seu investimento em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, desenvolvimento de mercado e otimização de gerenciamento de produtos e plataformas relevantes em novas direções estratégicas, como segurança de dados, segurança de criação de informações, segurança de terminais e gateway de segurança inteligente. Espera-se que novos negócios se tornem um novo ponto de crescimento do lucro.
Previsão e avaliação dos lucros
Tendo em conta a concorrência intensificada na indústria, a transformação estratégica da empresa e as mudanças na avaliação do setor, ajustamos a receita de 202223 para 2,406/3,132 bilhões de yuans (o valor original é de 2,494 bilhões de yuans e 3,457 bilhões de yuans), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe a 17/84 milhões de yuans respectivamente (o valor original é de 2,25/308 bilhões de yuans). Ao mesmo tempo, aumentamos a receita de previsão de lucro de 24 anos para 4,024 bilhões de yuans, o lucro líquido para 153 milhões de yuans, EPS para 0,21/1,07/1,95 yuan / ação, e o PE correspondente a 617x / 122x / 67x / respectivamente. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
surtos repetidos; As despesas dos clientes a jusante não correspondem às expectativas; A concorrência no mercado de segurança de redes e computação em nuvem intensifica-se; A expansão do mercado de novos negócios não atendeu às expectativas.
