\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 793 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Evento: Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) publicou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou receita de 1,19 bilhão de yuans em 2021, yoy + 43,9%; Desempenho alcançado de RMB 90 milhões, yoy + 29,9%. Após a conversão, Q4 alcançou receita de 380 milhões de yuan em um único trimestre, yoy + 23,8%; Desempenho alcançado de RMB 30 milhões, yoy-31,8%. No único trimestre do Q1 em 2022, a receita foi de 250 milhões de yuans, yoy + 15,3%, e o desempenho foi de – 10 milhões de yuans, yoy-188,8% Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) consolidar os canais vantajosos do comércio eletrônico, otimizar oportunamente a estrutura das lojas off-line e responder ativamente ao impacto da epidemia.A receita manteve um crescimento constante nos últimos dois trimestres. No entanto, a rentabilidade da empresa Q1 está sob pressão de curto prazo devido à epidemia repetida, ao aumento do preço das matérias-primas, ao aumento das despesas de promoção do canal e outros fatores.
Os canais de comércio eletrônico continuaram a tendência de alto crescimento, e a receita do primeiro trimestre aumentou constantemente em um único trimestre: a taxa de crescimento da receita do primeiro trimestre Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) desacelerou em comparação com o período anterior, principalmente porque o surto ocasional do primeiro trimestre na China restringiu a operação de lojas off-line. No entanto, a empresa otimizou oportunamente o layout do canal, fortaleceu a construção de canais de comércio eletrônico e o rápido crescimento da receita on-line promoveu a melhoria constante da receita geral, refletindo sua forte resistência aos negócios e capacidade de crescimento. Em termos de canais: 1) a empresa continuou a melhorar o layout de canais, aumentou o investimento em canais B2C online e expandiu os canais emergentes de comércio eletrônico, como shuaiyin e xiaohongshu. Receita online da empresa no 1º trimestre + 48,8% (2021q4 + 59,0%). 2) A operação das lojas off-line da empresa tem sido repetidamente afetada pela epidemia, especialmente a implementação da gestão estática em algumas cidades do primeiro trimestre, o que tem um grande impacto na operação das lojas locais da empresa. Produtos: a empresa adere à inovação de produtos e linha de produtos de tecnologia de medicina tradicional chinesa Além de atualizar continuamente iterativamente os novos produtos de massageadores, a empresa inovativamente desenvolveu e lançou Jiang Xiaozhu caixa inteligente de moxibusto de fogo aberto, abrindo uma nova faixa de série de moxibusto. Em 2021, a receita dos produtos da série moxabustion da empresa foi de 5,1%. De acordo com os dados do consultor de negócios, a receita dos produtos da série moxibustion Q1 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) representa 12,2% da receita do departamento Amoy. A Moxibustion possui um grande grupo de consumidores e amplo espaço de mercado, que deve continuar a contribuir para o aumento da renda. Posteriormente, à medida que a empresa continua a expandir novos produtos e novos canais, espera-se que a receita da empresa mantenha um rápido crescimento.
A rentabilidade do primeiro trimestre diminuiu: Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) O desempenho do primeiro trimestre sofreu uma pequena perda, principalmente porque: 1) a epidemia ocasional no primeiro trimestre tem um grande impacto na operação de lojas off-line, mas as despesas da loja como aluguel e remuneração de funcionários são relativamente rígidas, resultando na perda global de lojas off-line no primeiro trimestre. 2) O preço das matérias-primas Q1 ainda é alto e a pressão de custo é grande. a margem de lucro bruto da empresa Q1 é -2.8pct ano a ano. 3) A empresa aumentou o investimento em canais de comércio eletrônico e aumentou o apoio a institutos de pesquisa de tecnologia industrial. A taxa de custo durante o primeiro trimestre foi de + 5,4pct ano a ano, incluindo taxa de custo de vendas, taxa de custo de gestão e taxa de custo de P & D de + 3,6 / + 1,1 / + 1,3pct ano a ano, respectivamente. Ansioso pelo acompanhamento, a empresa continuará otimizando suas lojas off-line e reduzindo custos fixos, o que se espera reduzir o impacto adverso da epidemia em sua operação. A empresa fortalecerá o marketing e P & D, e espera-se que novos produtos e novos canais aumentem a receita da empresa, aumentem o efeito de escala e melhorem sua lucratividade.
Emitir plano de incentivo de ações: Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) anunciar o plano de incentivo de ações restritas, que planeja conceder 1,77 milhão de ações restritas a 149 objetos de incentivo, representando 2,9% do capital social total, e o preço de concessão é de 27,40 yuan / ação. O objetivo da avaliação de desempenho a nível da empresa é: a taxa de crescimento anual composta da receita e do desempenho de 2022 a 2024 não deve ser inferior a 30%. Além disso, a empresa também estipula os requisitos de avaliação de desempenho ao nível individual dos objetos de incentivo. O plano de incentivo às ações da empresa vinculará efetivamente os interesses dos executivos seniores, do pessoal principal e da empresa e garantirá o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Sugestão de investimento: a pequena indústria de massageadores tem fortes atributos de crescimento, e há grande espaço para melhorar a escala e concentração da indústria. Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) tem sido profundamente envolvido na indústria por 20 anos, com excelentes vantagens em produtos, canais e marcas, que se espera para continuar a liderar o desenvolvimento da indústria. Esperamos que o EPS da empresa seja 2,05/2,72/3,55 yuan de 2022 a 2024; Mantenha a classificação de investimento Buy-A, com um preço alvo de seis meses de 71,77 yuan / ação, equivalente a 35 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Dica de risco: o preço das matérias-primas aumentou acentuadamente, o padrão de concorrência da indústria deteriorou-se e a expansão das lojas da empresa é menor do que o esperado
