\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 799 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 35,317 bilhões de yuans, yoy + 66,69%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,898 bilhões de yuans, yoy + 234,59%. Entre eles, a empresa Q4 criou o melhor desempenho da história em 2021: a empresa alcançou uma receita de 12,52 bilhões de yuans, yoy + 97,2%, mãe + 47,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,529 bilhões de yuans, yoy + 219,7%, mãe + 69,8%.
[o volume e o preço do cobre e do cobalto aumentam simultaneamente] o volume de vendas do cobalto foi de 25100 toneladas, com um aumento homólogo de + 11,00%. A receita anual foi de 8,4 bilhões e o lucro bruto foi de 2,65 bilhões. Entre eles, o Q4 expediu 6900 toneladas, aumento mensal de + 14%; O preço médio atingiu 390000, um aumento de 63000 meses a mês; O lucro bruto por tonelada da empresa chegou a 166000, com um aumento mensal de 77000. O quarto trimestre contribuiu com um lucro bruto de 1,15 bilhão, com um aumento mensal de 113%. O volume de vendas de cobre foi de 93400 toneladas, com um aumento anual de + 19,32%. A receita anual foi de 5,4 bilhões de yuans e o lucro bruto foi de 2,64 bilhões de yuans. Entre eles, o volume de vendas do Q4 foi de 32000 toneladas, com aumento mensal de + 75%, principalmente devido à digestão do estoque a uma posição de preço mais alta (o estoque de cobre em 2021 foi de 2008 toneladas, com aumento homólogo de – 75,29%); O preço médio atingiu e manteve 60000; O lucro bruto por tonelada diminuiu ligeiramente devido à venda de alguns estoques, mas o lucro bruto global aumentou para 780 milhões, um aumento mensal de + 26%. Atualmente, o preço do cobre e do cobalto ainda é alto e o lucro é muito bom.
[a proporção de receita de materiais de bateria de lítio aumentou rapidamente] o eletrodo positivo + precursor contribuiu com 10,5 bilhões de yuans, representando 29%; O lucro bruto foi de 1,43 bilhão de yuans, representando 20%. A empresa vendeu 59100 toneladas de precursores ternários, um aumento homólogo de + 77%; Entre eles, o Q4 foi de 17000 toneladas, aumento mensal de + 32%. Estimamos que a empresa individual contribui com 4800049000 toneladas de capacidade de produção, e o lucro líquido por tonelada (excluindo a fundição de cobalto de níquel) é de 4300 yuan, incluindo 5K no primeiro semestre do ano e 4K yuan no segundo semestre do ano devido ao aumento do custo de material auxiliar; Huajin contribuiu 10000 toneladas para a capacidade de produção da joint venture e Huapu contribuiu 10000 toneladas. Devido à baixa taxa de utilização da capacidade de produção, a perda por tonelada foi de 8 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 yuan. O volume de vendas do cátodo BAMO é 56700 toneladas, yoy + 115%.
[O capital de níquel indonésio contribuiu com altos lucros, e projetos de fundição excederam as expectativas] a participação da empresa na mina de níquel indonésia + parque e outras empresas lucrativas. Através dos direitos de mineração de níquel e interesses do níquel weidawan detido pela Xinyue, contribui com 310 milhões de yuan lucro + 366 milhões de fluxo de caixa para a empresa. Estima-se que o lucro anual do níquel weidawan é de 4,4 bilhões de yuan. O lucro anual do parque industrial de weidabei é de 240 milhões de yuan, yoy + 111%; A energia vístona é 280 milhões de yuans, yoy + 795%. Atualmente, as 4 linhas do projeto Huayue da empresa têm capacidade total; Algumas linhas de produção de Huake foram colocadas em produção; Huafei contribuirá no próximo ano. Estima-se que Huayue + Huake contribua com 70000 toneladas este ano, e Huafei deve contribuir com 50% no próximo ano. Ao mesmo tempo, a empresa coopera com Volkswagen e Castle Peak para construir conjuntamente uma plataforma de fabricação integrada de materiais de bateria de lítio com competitividade internacional.
Sugestão de investimento: as vantagens de ligação integrada da empresa são óbvias, e o projeto continua a exceder as expectativas.A expectativa de desempenho da nossa última empresa de reparação é de que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222023 seja de 7,1/10,2 bilhões respectivamente, correspondendo a 13/9 vezes de PE. Fortemente otimista e manter a classificação de investimento “Buy-A”.
Dica de risco: a demanda por novos veículos energéticos é menor do que o esperado, e a epidemia continua impactando na produção e operação da cadeia industrial
