\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 368 Taiji Computer Corporation Limited(002368) )
[pontos-chave do investimento]
Desempenho excepcional e rápido crescimento da receita. Em 2021, alcançou uma receita de 10,505 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,11%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 373 milhões de yuans, um aumento homólogo de 1,19%, e a dedução do lucro não líquido foi de 281 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 6,33%. O fluxo de caixa operacional líquido foi de 739 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 31,80%. 21q4 alcançou uma receita de 3,502 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de – 8,03%. No 4º trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido do lucro não líquido em um único trimestre foram 287 milhões de yuans e 210 milhões de yuans respectivamente.
Alto crescimento no setor público e controle de custos adequado. A margem de lucro bruta em 2021 foi de 20,30%, com um aumento homólogo de -2,39pct. Em termos de estrutura de produtos, os produtos de segurança de rede e informação da empresa alcançaram uma receita de 4,492 bilhões de yuans (+ 43,89%), os produtos de serviços de nuvem alcançaram uma receita de 698 milhões de yuans (+ 3,26%), aplicativos e serviços inteligentes alcançaram uma receita de 2,259 bilhões de yuans (+ 39,94%), os serviços de integração de sistemas alcançaram uma receita de 2,905 bilhões de yuans (-2,78%) e a proporção de seu próprio software e serviços aumentou. A receita da indústria governamental foi de 5,629 bilhões de yuans (+ 48,11%), representando 53,59%. A receita de mercado das instituições públicas foi de 798 milhões de yuans (-2,90%), e a das empresas foi de 3,803 bilhões de yuans (+12,63%). A indústria de assuntos governamentais tornou-se um motor importante para impulsionar o crescimento geral do desempenho da empresa. As despesas anuais de vendas foram 254 milhões de yuans (+ 15,05%), despesas administrativas foram 731 milhões de yuans (- 13,97%), despesas de P & D foram 569 milhões de yuans (+ 53,08%), e despesas financeiras foram 103 milhões de yuans (+ 79,09%).
Adquira o armazém de ouro do Congresso Nacional do Povo e fortaleça o layout do software básico. Durante o período de relatório, a empresa alcançou controle absoluto sobre o Jincang do Congresso Nacional do Povo, participou e investiu no software Puhua, formou um sistema de produto independente, incluindo o sistema operacional Puhua, banco de dados Jincang, middleware Kingdee e software huidianban, fortaleceu o layout do software básico, melhorou continuamente o ecossistema industrial independente e controlável e melhorou sua competitividade na indústria da informação e inovação. A empresa expandiu ativamente o mercado do partido e governo eletrônico e indústrias importantes, com quase 3 bilhões de yuans de projetos Xinchuang recém-assinados. Em 2021, o armazém de ouro do Congresso Nacional do Povo realizou uma receita de 341 milhões de yuans e um lucro líquido de 312936 milhões de yuans, um aumento anual de 400%. O sistema de comunicação on-line em tempo real do Congresso Popular da República Popular da China foi lançado com sucesso, representando a primeira taxa de sucesso no campo do apoio on-line do Congresso Popular da República Popular da China; Completar a migração de centenas de sistemas de negócios para um único cliente na área financeira; No projeto de localização e atualização de “três barris de petróleo”, a participação de mercado atingiu Petrochina Company Limited(601857) 100%, CNOOC 75% e 60 Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) %, respectivamente.
Lidere a era da economia digital e ajude a transformação digital. Confiando no modo de serviço integrado de “nuvem + número + aplicação + ecologia” e nuvem do governo, a empresa ajudou a construir um governo digital. ganhou a licitação para a segunda fase do projeto do portal do governo central, os recursos de ciência e tecnologia de gerenciamento de emergência e plataforma de apoio à decisão do Instituto de Pesquisa de Informação do departamento de gerenciamento de emergência, plataforma de big data de Pequim, plataforma de serviço do governo integrado de Hainan e outros projetos. A solução integrada de plataforma de serviços governamentais da empresa ocupa o segundo lugar na China, com uma participação de mercado de 16,8%. Com o aprofundamento da construção do governo digital, espera-se que a empresa se beneficie profundamente do layout de software doméstico perfeito, histórico escasso de acionistas e compreensão profunda da indústria.
[sugestões de investimento]
A empresa é a espinha dorsal do software básico doméstico da China. Espera-se que se beneficie profundamente do layout de software doméstico perfeito, histórico escasso de acionistas e compreensão profunda da indústria, e inaugure uma decolagem na era da economia digital. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa será de RMB 12,648/15,102/17,639 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 415514/653 milhões respectivamente, o EPS será de RMB 0,72/0,89/1,13 respectivamente, e o PE correspondente será de 29/23/18 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
[dicas de risco]
Risco de flutuação macroeconómica;
O investimento de Xinchuang é menor do que o risco esperado;
A concorrência na indústria de bancos de dados intensifica o risco.
