\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 884 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Principais pontos de investimento
Está previsto construir um projeto de integração de eletrodos negativos de 300000 toneladas, que será introduzido na linha de produção otimizada. Este projeto base de integração de material de eletrodos negativos de bateria de íons de lítio de 300000 toneladas será construído em duas fases. A capacidade de produção anual planejada da fase I é de 200000 toneladas, e a capacidade de produção anual planejada da fase II é de 100000 toneladas. O ciclo de construção é esperado para ser de 16 meses, e o investimento total em ativos fixos é de cerca de 9,7 bilhões de yuans (excluindo capital de giro). O projeto cobrirá todos os processos, incluindo processamento de matérias-primas, modificação de baixa temperatura, grafitização, carbonização e processamento de produtos acabados, e a rota do processo será verificada na linha de produção da base de produção existente da empresa, especialmente Baotou base de produção integrada.
A capacidade integrada do polo negativo é aumentada, fazendo pleno uso das vantagens energéticas locais. Atualmente, a capacidade material do polo negativo da empresa é 120000 toneladas, a capacidade de suporte da grafitização é 42000 toneladas, e a saída de 60000 toneladas de polo negativo (suportando 52000 toneladas de grafitização) na fase II de Baotou da Mongólia Interior será alcançada em 2022q3. Espera-se que a capacidade negativa efetiva do polo da empresa alcance 180000 toneladas até o final de 2022, e a taxa de auto-fornecimento de grafitização excederá 50%. Atualmente, a capacidade planejada da empresa inclui o projeto de integração de polo negativo de Sichuan Meishan 200000 toneladas, dos quais a fase I 100000 toneladas serão colocadas em operação até o final de 2022, e o projeto de integração de polo negativo de Yunnan Anning 300000 toneladas. Mongólia Interior, Sichuan, Yunnan e outras regiões são ricas em recursos de energia a carvão e hidrelétrica. A empresa pode fazer pleno uso das vantagens do baixo preço local da eletricidade. Com a construção e implementação da capacidade negativa do eletrodo, a otimização do processo de grafização e a melhoria da taxa de auto-fornecimento, a participação de mercado da empresa e a lucratividade são esperados para ser melhorada ainda mais.
O layout upstream e downstream foi aprofundado para garantir efetivamente a produção e envio de produtos
Em 2021, a empresa liderou o mundo no envio de grafite artificial e trabalhou em estreita colaboração com lges, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , ATL, Byd Company Limited(002594) e outros fabricantes de baterias de primeira linha. Em 2021, a empresa foi vinculada à Jinzhou petroquímica, uma empresa de refino de óleo de espinha dorsal na China, para garantir o fornecimento de coque agulha. Em 20 de abril de 2022, foi anunciado que Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , ATL, PetroChina Kunlun capital, etc., aumentou o capital da empresa de eletrodos negativos, e a empresa cooperará com ele no fornecimento de materiais upstream e baterias downstream.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é um fornecedor líder de materiais de eletrodo negativo no mundo, e o negócio de polarizador LCD está funcionando bem. Durante 22-24 anos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa foi de RMB 3,375 bilhões, RMB 4,466 bilhões e RMB 5,325 bilhões, correspondendo a EPS de RMB 1,58, RMB 2,08 e RMB 2,48 por ação, respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações foi de 12, 9 e 8 vezes, respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: mudanças de preços nas matérias-primas e grafitização, volume de vendas de novos veículos energéticos não atendendo às expectativas e intensificação da concorrência no mercado
