\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 66 Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
Líder alvo de semicondutores da China, com alto crescimento no primeiro trimestre, manteve a classificação de “comprar”
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022 em 26 de abril de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,594 bilhões de yuans, um aumento anual de + 36,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 107 milhões de yuans, um aumento anual de – 27,55%; Deduza lucro não líquido de 76 milhões de yuan, um aumento ano a ano de + 25,59%; A margem bruta de lucro foi de 25,56%, com um aumento homólogo de -2,54%. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 470 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 46,38% e um aumento mensal de + 17,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 11 milhões de yuans, com um aumento anual de – 69,44% e um aumento mensal de – 67,15%; Deduza o lucro não líquido de 07 milhões de yuans, um aumento anual de + 471,77% e uma diminuição mensal de – 74,33%. 2022q1 alcançou receita de 490 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de + 54,29% e um aumento mês a mês de + 4,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 33 milhões de yuans, um aumento anual de + 90,15% e um aumento mensal de + 194,08%; Deduza lucro não líquido de 42 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 94,75% e um aumento mês a mês de + 476,74%. A demanda downstream é forte, a empresa expande ativamente a produção, enquanto o negócio de peças de semicondutores está crescendo rapidamente e a perspectiva é promissora.Mantemos a previsão de desempenho para 20222023 e adicionamos a previsão de desempenho para 2024.Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será 248 / 313 / 434 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 1,07 / 1,35 / 1,87 yuan, eo preço atual da ação correspondente ao PE de 41,0 / 32,5 / 23,4 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Com o rápido crescimento do negócio de peças, a empresa expandiu sua capacidade de produção e impulso de crescimento suficiente
Em 2021, as vendas de metas de tântalo foram + 28,02%, metas de alumínio de pureza ultra alta e metas de titânio de pureza ultra alta foram + 30,95% e + 35,72%, respectivamente ano a ano. Os alvos de cobre manganês e liga de alumínio de cobre passaram a avaliação da produção em massa de clientes importantes, como TSMC e Huahong Hongli, e começaram com sucesso a obter pedidos em lote. A empresa continuou a investir na pesquisa e desenvolvimento do processo de fabricação de peças, construiu três bases de produção de peças em Yuyao, Ningbo, Fengxian, Xangai e Shenbei, Shenyang, realizou a produção em massa de várias variedades, grandes quantidades e peças de alta qualidade, preencheu a lacuna de capacidade da indústria de peças da China, e formou cooperação estratégica com o líder de equipamentos de semicondutores da China Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , tecnologia tuojing, Kingsemi Co.Ltd(688037) , Shanghai shengmei, microeletrônica de Xangai, tecnologia Yitang e outros fabricantes, Todos os tipos de peças e componentes recém-desenvolvidos da precisão do semicondutor foram amplamente utilizados no PVD, no CVD, na máquina de gravura e no outro equipamento do semicondutor. Em 2021, a receita do negócio de peças atingiu 184 milhões de yuans, um aumento anual de + 239,96%, e a margem de lucro bruto atingiu 23,93%. Em 2021, RMB 520 milhões foram levantados emitindo títulos conversíveis para a construção de bases de produção alvo e componentes para exibição de painel plano em Huizhou e Wuhan. Ao mesmo tempo, a empresa planeja aumentar 1,65 bilhão de yuans para expandir a produção de metas de semicondutores e a construção do centro de P & D, e a empresa tem um impulso de crescimento suficiente.
Aviso de risco: a construção da linha de produção é menor do que o risco esperado; Risco de diminuição da procura da indústria; A concorrência industrial intensifica os riscos.
