\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 798 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
Em 25 de abril, Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) lançou o primeiro relatório trimestral de 22 anos, e a empresa alcançou uma receita de 595 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 20,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 58 milhões de yuans, um aumento homólogo de 73,66%.
O desempenho do Q1 excedeu as expectativas e sua resiliência comercial foi completa: a empresa do Q1 alcançou uma receita de 595 milhões de yuans, um aumento anual de 20,11% e uma diminuição mensal de – 10,58%. Apesar do impacto do feriado do Festival da Primavera e da situação epidêmica em Shenzhen, ainda mostrou forte resiliência; A margem de lucro bruto da empresa aumentou continuamente de 32,72% no primeiro trimestre em 21 anos para 46,53% no primeiro trimestre em 22 anos, e a rentabilidade melhorou continuamente. Entre eles, a margem de lucro bruto no primeiro trimestre aumentou 3,16pct mês a mês, principalmente devido a 1) em resposta ao aumento de preços da fábrica de wafer upstream, a empresa levantou adequadamente o preço e transmitiu-o para a jusante; 2) O volume de novos produtos e novos clientes impulsiona a melhoria da margem de lucro bruto. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 58 milhões de yuans, com um aumento anual de 73,66% e uma diminuição mensal de 38,01%; Excluindo o impacto da taxa de pagamento baseada em ações de 417605 milhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 992698 milhões de yuans, com um aumento anual de 199,76% e uma diminuição mensal de 21,26%, excedendo as expectativas do mercado. A diminuição nos lucros foi maior do que a receita em uma base mensal, principalmente devido a: 1) a reversão da perda de imparidade de ativos no Q4 em 21 foi de 18,56 milhões de yuans, enquanto a provisão para perda de imparidade de ativos no Q1 em 22 foi de 8,68 milhões de yuans, com um impacto negativo de 27,24 milhões de yuans em uma base mensal; 2) A renda de investimento diminuiu 14,49 milhões de yuans em comparação com o Q4.
Enriquecer continuamente as categorias e melhorar o layout da plataforma: as categorias da empresa são continuamente enriquecidas, com mais de 200 modelos adicionados em 2021 e cerca de 800 modelos acumulados; A subclasse de produtos atinge 41 categorias. A participação de mercado líder da empresa em áudio, motor e outros campos demonstrou a forte competitividade técnica da empresa. Com a sólida acumulação de habilidades básicas de IC analógico, algoritmo de superposição, MCU e outras tecnologias principais, as categorias da empresa continuam a expandir e melhorar o layout da plataforma. Produtos de ciclo de vida longo, como carregador, LDO, bomba de carga e DCDC gradualmente inauguram grandes quantidades, o que aumentará a margem bruta de lucro da empresa.
A placa básica de telefones celulares está aumentando constantemente, e novos mercados como aiot e indústria são vigorosamente desenvolvidos: o mercado de telefones celulares é a placa básica para o rápido desenvolvimento da empresa. Atualmente, a empresa entra em novos clientes, como Samsung e continua a lançar novos números de material, e a placa básica está aumentando constantemente. Ao mesmo tempo, a empresa fez esforços rápidos nos mercados industrial, automotivo e aiot, e a proporção de receita de telefones não móveis aumentou para mais de 30%. Entre eles, aiot entrou em muitas marcas internacionais bem conhecidas, como Facebook, Amazon e Google e se tornou parceiros estratégicos, segurança entrou Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) e outros clientes, e eletrônica automotiva entrou Byd Company Limited(002594) , Chery e Geely, abraçando ativamente o mar estrela da indústria + automóvel.
Atribuir importância à construção da equipa de I&D e aumentar continuamente o investimento em I&D: a empresa atribui importância à I&D, e o número de colaboradores aumentou de 209 em 2018 para 985 no final de 21, dos quais os técnicos de I&D representam 77,56%. Nos últimos 21 anos, a empresa atraiu e reteve talentos por meio de incentivo patrimonial. Nos últimos 22 anos, a taxa de despesa em P&D no primeiro trimestre foi de até 24,9%, estabelecendo as bases para o crescimento subsequente.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202223/24 seja de RMB 409591/945 milhões respetivamente, correspondendo ao preço de fecho PE em 25 de Abril de 2022 a 54/37/23 vezes respetivamente. A empresa continua a expandir suas categorias em torno do campo híbrido analógico digital, destaca o layout da plataforma e continua a explorar o mercado downstream de telefones não móveis, o que criará um novo ponto de crescimento para a empresa. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de I & D dos produtos; Risco de declínio da prosperidade da indústria; Risco de concorrência no mercado.
