\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
O desempenho do Q1 está em linha com as expectativas, otimista sobre a futura direção de layout multi base da empresa e mantém a classificação de "comprar"
Em 25 de abril, a empresa divulgou seu relatório para o primeiro trimestre de 2022. Q1 alcançou uma receita de 41,784 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,374 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 18,84%. Mantemos a previsão de lucro para 20222024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será 22,108 bilhões de yuans, 26,760 bilhões de yuans e 30,133 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será 7,04, 8,52 e 9,60 yuan / ação respectivamente. O preço atual da ação será 11,0, 9,1 e 8,1 vezes PE respectivamente. Continuamos otimistas sobre o movimento da empresa em direção a uma gigante química global e mantemos a classificação de "comprar".
O custo das matérias-primas aumentou acentuadamente, o desempenho do primeiro trimestre diminuiu ano a ano e aumentou ligeiramente mês a mês
Em 2022q1, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia estimulou um aumento acentuado no preço do petróleo bruto, e os preços das principais matérias-primas compradas pela empresa, como benzeno puro, propano e butano, subiram em conformidade. De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, o preço do benzeno Q1 puro foi 7921 yuan / ton, um aumento mensal de + 9,18% e um aumento ano a ano de + 43,99%; O preço médio do propano Q1 Saudi Aramco CP foi de US $ 807 / tonelada, com uma relação mês a mês de - 1,34% e um aumento homólogo de + 36,09%; O preço médio do butano Saudi Aramco CP Q1 foi de US $ 805 / tonelada, com um aumento mensal de + 1,26% e um aumento homólogo de + 41,48%. O preço das matérias-primas subiu acentuadamente e o lado dos custos estava sob pressão, resultando em uma queda anual no desempenho do primeiro trimestre. Em uma base mensal, a pressão sobre o lado do custo foi bem controlada, e a margem de lucro bruto no primeiro trimestre foi de 20,55%, um aumento de 3,46% em relação ao mês. De acordo com os dados comerciais, o volume de vendas de poliuretano e novos materiais diminuiu mês a mês, e a produção e vendas de placa petroquímica recuperaram; O preço médio dos produtos de poliuretano diminuiu ligeiramente, e o preço da placa petroquímica diminuiu significativamente, de 8001 yuan / ton em 2021q4 para 6266 yuan / ton em Q1. O preço da placa de novos materiais aumentou significativamente, de 20503 yuan / ton em 2021q4 para 24128 yuan / ton.
A nova capacidade de produção multi base da empresa continua a ser distribuída, e seu crescimento ainda é esperado
Em 8 de abril, a empresa anunciou que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (Penglai) construirá projetos de integração de materiais novos de alto desempenho e apoio no Parque Industrial Penglai, principalmente construindo 900000 toneladas de PDH, 500000 toneladas de poliéter, 400000 toneladas de PO / CHP, 300000 toneladas de polipropileno, 300000 toneladas de EO, 300000 toneladas de EOD, ácido acrílico e éster e outros produtos. Além disso, de acordo com o Comitê de Gestão da base de energia e indústria química de Ningdong, em 20 de abril, a empresa municipal de Ningdong entregou 300000 toneladas de local de projeto de separação MDI para o departamento de construção e transporte do Comitê de Gestão de Ningdong e Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (Ningxia).A empresa planeja fornecer matérias-primas para empresas downstream em torno de Ningdong. Continuamos a ser otimistas sobre o layout contínuo da nova capacidade de produção multi base da empresa, e o crescimento da empresa ainda é esperado.
Dica de risco: a capacidade de produção é menor do que o esperado, a demanda downstream diminui e o preço do produto cai drasticamente.
