\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 699 Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) )
A empresa divulgou o relatório anual e o primeiro relatório trimestral, e a superposição epidêmica global e a falta de núcleo arrastaram para baixo o desempenho
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita atingiu 45,670 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 4,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -3,753 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 709,13%; A provisão para imparidade do goodwill foi de 2,02 bilhões de yuans. Em 2022q1, a receita atingiu 11,73 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 4,53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -158 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 171,32%. A epidemia global de covid-19 e a escassez de chips em 2021 afetaram a demanda downstream da indústria automotiva e trouxeram choques ao sistema da cadeia de suprimentos, resultando em desempenho ruim em todo o ano. No primeiro trimestre de 2022, os fatores acima combinados com a situação epidêmica na China e a turbulência da situação política internacional continuaram a arrastar o desempenho. Espera-se que, com a melhoria gradual do ambiente externo, o desempenho da empresa atinja o fundo e recue. Ajustamos as expectativas de desempenho da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 461 (-8,50) / 1017 (-9,88) / 1,414 bilhão de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 0,34 (-0,62) / 0,74 (-0,73) / 1,03 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações será de 29,9/13,6/9,8 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O desempenho da segurança automotiva está sob pressão, e a eletrônica automotiva está crescendo contra a tendência
Em 2021, a receita do negócio de segurança automotiva foi de 32,31 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 2,5% e a margem de lucro bruta foi de 8,49%, uma diminuição homóloga de 2,75 PCT, principalmente devido à falta de núcleo na indústria, o aumento acentuado dos preços das matérias-primas e custos de transporte. Sob a influência do negócio de segurança, a margem de lucro bruto global da empresa caiu 1,68% para 11,63% ano a ano. O negócio de eletrônicos automotivos da empresa alcançou uma receita de 12,71 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 24%, uma margem de lucro bruto de 18,99%, um aumento ano a ano de 1,63 PCT, e o desempenho alcançou crescimento contrário. Durante o período de relatório, o controlador de domínio do cockpit da empresa que suporta Audi, Volkswagen e outros clientes começou a enviar. O sistema interativo do cockpit se beneficiou da atualização de tela grande e multi tela do cockpit, e seu desempenho continuou a melhorar. Além disso, BMS, carregamento de alta potência, carregamento sem fio e outros produtos também continuaram a promover, e ganharam o favor de clientes principais, como BMW, Mercedes Benz, Volkswagen, Geely e GAC.
As encomendas são abundantes e espera-se que os lucros sejam gradualmente liberados após a melhoria do ambiente externo
O negócio de segurança automotiva da empresa recebeu 21,8 bilhões de yuans de pedidos em 2021, e o aperto da supervisão da indústria deve ajudar as ordens recém-obtidas a exceder US $ 6,6 bilhões em 2022. No futuro, com a introdução de ordens de alto lucro bruto e redução ativa de custos e aumento de eficiência, o desempenho do setor melhorará gradualmente. Em 2021, o negócio de eletrônicos automotivos recebeu pedidos de 30,8 bilhões de yuans, e o setor de cockpit recebeu pedidos de plataforma de empresas de automóveis principais, como Volkswagen, Audi, FAW / SAIC Volkswagen e Weilai, e cooperou profundamente com a Huawei no campo do cockpit; A pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de nível l0-l4 é organizada de forma abrangente no campo da condução automática, fornecendo uma solução de pilha completa de controlador de domínio, sensor, middleware para algoritmo. No futuro, com a melhoria do ambiente externo, espera-se que o desempenho da empresa atinja o fundo e se recupere.
Aviso de risco: surtos repetidos / turbulência política global, perturbação da cadeia de abastecimento, aumento dos preços das matérias-primas, etc.
