\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 029 Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
Evento: no dia 26 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,803 bilhão de yuans, um aumento anual de 49,03%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 401 milhões de yuans, um aumento anual de 47,65%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 393 milhões de yuans, um aumento anual de 51,01%. A empresa planeja aumentar 2 ações para cada 10 ações e distribuir um dividendo em dinheiro de 3 yuans. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 487 milhões de yuans, um aumento anual de 52,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 101 milhões de yuans, um aumento anual de 63,72%.
O desempenho operacional da empresa manteve alto crescimento em 2021 e superou as expectativas no primeiro trimestre de 2022.
(1) em 2021, a receita da empresa aumentou 49,03% em termos homólogos, o lucro líquido imputável à mãe aumentou 47,65% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à mãe aumentou 51,01% em termos homólogos após dedução. No primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa aumentou 52,60% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 63,72% em termos homólogos; O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas. Beneficiando da forte demanda contínua do mercado de equipamentos de automação, da expansão contínua das categorias de produtos da empresa e do desenvolvimento gradual do mercado, o desempenho operacional da empresa manteve rápido crescimento.
(2) em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 41,57%, diminuição homóloga de 2,28 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 22,22%, diminuição homóloga de 0,21 pontos percentuais; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 22,66%, um aumento de 0,59 pontos percentuais em relação ao período homólogo; A taxa de despesa de vendas / taxa de despesa de gestão / taxa de despesa de I&D / taxa de despesa financeira foi de 4,89% / 6,57% / 3,67% / – 0,37% respetivamente, com um aumento homólogo de -2,37/0,05 / – 0,43 / – 0,09 pontos percentuais respetivamente. Em 2021, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa diminuíram, a taxa de despesa durante o período foi continuamente otimizada e a capacidade de controle de custos ficou pendente. No primeiro trimestre de 2022, a margem bruta de lucro da empresa foi de 39,71%, diminuição homóloga de 3,29 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 20,72%, um aumento homólogo de 1,41 pontos percentuais.
(3) em 2021, os dias de faturamento das contas a receber da empresa foram de 61,06 dias, um aumento de 0,36 dias em relação ao ano anterior; Os dias de rotatividade do inventário foram 107,42 dias, uma diminuição homóloga de 6,21 dias. Em 2021, o fluxo de caixa líquido da empresa das atividades operacionais foi de 233 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 5,39%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa permaneceu em um nível elevado e sua qualidade operacional permaneceu estável.
Peças de automação “supermercado industrial”, a vantagem competitiva da empresa é proeminente.
(1) o número de SKUs continua a aumentar, e a capacidade de fornecimento one-stop é excelente. Até o final de 2021, a empresa desenvolveu com sucesso o sistema de produtos de peças de automação de fábrica FA cobrindo 197 categorias, 2066 subcategorias e mais de 1,1 milhão de SKUs (o número de SKUs aumentou em mais de 200000 em comparação com o final de 2020), proporcionando aos clientes uma rica experiência de serviço de aquisição de produtos one-stop. Neste processo, a empresa gradualmente produz o sistema padrão de produto para clientes e fornecedores e compartilha a capacidade de gerenciamento da cadeia de suprimentos, de modo a mudar os hábitos de design e aquisição dos clientes e aumentar a aderência dos clientes.
(2) o número de clientes tem aumentado, e novas energias, 3C e outras empresas têm mantido alto crescimento. A jusante da empresa abrange muitas indústrias de equipamentos de automação e automação, como energia nova, 3C, automóvel e fotovoltaica, formando uma alta notoriedade da marca e acumulando uma boa reputação. Em 2021, a receita da empresa na nova indústria de energia / 3C / Automóvel / fotovoltaica / industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) foi de 4,65/4,63/187/96/081 milhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 146,61% / 64,48% / 5,60% / 76,82% / 37,94% respectivamente. A empresa tem forte demanda nas indústrias downstream, e sua cobertura nas indústrias downstream continua a expandir. Em 2021, o número de clientes de transação da empresa ultrapassou 28000 (em 2020, o número de clientes de transação da empresa era de 23300).
(3) o volume anual de processamento de pedidos e volume anual de remessa estão crescendo rapidamente, e as vantagens da gestão da cadeia de suprimentos são óbvias. Através do desenvolvimento de fornecedores, controle de qualidade e gerenciamento de classificação de armazém, a empresa continua a fortalecer a capacidade de gerenciamento da cadeia de suprimentos para garantir a entrega oportuna, precisa e de alta qualidade das ordens dos clientes. Em 2021, o volume anual de processamento de pedidos da empresa foi de cerca de 770000 pedidos, com um aumento homólogo de 38,18%; O total de envios anuais foi de cerca de 3,3 milhões, um aumento homólogo de 42,86%.
(4) a digitalização da informação e a construção da plataforma continuaram a melhorar. A empresa continua a aumentar o investimento em digitalização de produtos e digitalização de modo de transação, melhor cobertura e atender rapidamente a demanda de cauda longa com ampla capacidade de mercado e melhorar a eficiência do serviço de pequenas e micro encomendas. Através da coleta, processamento e análise de dados-chave, garantir a gestão de informações de todo o link, desde a ordem, produção, aquisição até a entrega, melhorar a velocidade de resposta do pedido e encurtar o ciclo de entrega. Em 2021, a proporção de clientes online da empresa aumentou de 60% em 2020 para 78%; A proporção de vendas online de clientes aumentou de 17% em 2020 para 28%.
Manter a classificação de “excesso de peso”. A empresa é uma empresa líder de fornecimento one-stop de peças de automação para fábricas de FA na China. Formou fortes vantagens competitivas nas áreas de definição de padrões, desenvolvimento de produtos, gerenciamento da cadeia de suprimentos, operação de plataforma, informação e capacidade digital. A empresa atende às necessidades de aquisição one-stop dos clientes e pode continuamente fornecer aos clientes produtos de alta qualidade, baixo custo e entrega curta. O desempenho operacional da empresa continua crescendo rapidamente. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 611 milhões, 860 milhões e 1173 milhões, respectivamente, correspondendo a 33,40, 23,74 e 17,40 vezes de PE, respectivamente. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: fracasso da inovação de modelos, declínio acentuado da demanda das indústrias a jusante, intensificação da concorrência no mercado, promoção menos do que o esperado de projetos de investimento aumentados, desempenho menos do que o esperado, etc.
