\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 009 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) )
Evento:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita de 944 milhões de yuans, um aumento anual de 29,95%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 89 milhões de yuans (excluindo 78 milhões de yuans), um aumento de 121,22% ano a ano (excluindo 112,72% ano a ano). O lucro básico por ação é de 0,24 yuan.
A rentabilidade continua a melhorar, e há espaço para melhorias no fluxo de caixa.
Durante o período analisado, a rentabilidade da empresa continuou a melhorar: a margem de lucro bruto das vendas foi de 23,89%, queda de 1,01 pontos percentuais em relação ao ano anterior; A taxa de juros líquida foi de 9,19%, um aumento homólogo de 3,39 pontos percentuais, e a taxa de despesa no período de vendas foi de 14,17%, um decréscimo homólogo de 3,39 pontos percentuais; Roe (ponderado) 4,20%, um aumento de 2,29 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Durante o período analisado, a estrutura da dívida da empresa manteve-se relativamente estável: o rácio do passivo do activo diminuiu ligeiramente para 64,07% em termos homólogos, e o rácio actual e rácio rápido foram de 1,18/0,84, respectivamente. Durante o período de relatório, o fluxo de caixa da empresa foi pobre: durante o período de relatório, a relação caixa-caixa da empresa foi de 79,60%, uma diminuição significativa ano a ano de 44,8 pontos percentuais, e a saída de caixa líquida foi de 106 milhões de yuans, uma diminuição significativa ano a ano de 450,15%,
A recuperação da bateria de lítio é acumulada e desenvolvida, e a capacidade de produção entrou em um período de liberação rápida.
Tianqi jintaige, uma subsidiária da empresa responsável pela reciclagem de baterias de lítio, produziu 1887 toneladas de ouro de cobalto, 1024 toneladas de ouro de níquel, 436 toneladas de ouro de manganês e 1792 toneladas de carbonato de lítio em 2021. A taxa média de recuperação de metais de cobalto, manganês e níquel é de 98%, e a taxa média de recuperação de lítio é de 85%, classificando o nível líder na indústria. Espera-se que, com a promoção gradual da expansão da produção e transformação tecnológica, a capacidade total do setor de ciclo de bateria de lítio da empresa seja de 9000 toneladas de ouro de cobalto, manganês e níquel e 4000 toneladas de carbonato de lítio em 2022; Em 2023, a quantidade total de cobalto, manganês e níquel é de 12000 toneladas de ouro e 5000 toneladas de carbonato de lítio. A empresa anunciou recentemente que construirá uma nova capacidade de recuperação e tratamento de fosfato de ferro de lítio de 150000 toneladas / ano em 2022, dos quais a primeira fase do projeto terá uma capacidade de tratamento de 50000 toneladas / ano. Até 2023, Tianqi jintaige formará uma capacidade de tratamento de 100000 toneladas de baterias de lítio residuais. A expansão contínua do negócio de recuperação de baterias de lítio da empresa abrirá um espaço de crescimento a longo prazo para a empresa.
A empresa está comprometida em construir uma plataforma “Internet + reciclagem” para baterias residuais de lítio.Por empresas de baterias profundamente vinculantes, usuários de baterias, empresas de reciclagem e empresas financeiras, tecnológicas e de serviços relevantes, a empresa estabelece uma rede nacional de serviços de reciclagem de baterias de lítio para fornecer garantia de matéria-prima para negócios de reciclagem de baterias de lítio. A empresa assinou recentemente acordos de cooperação com a fonte de alimentação FAW, jd.com e Xingheng, e a construção da plataforma está se tornando cada vez mais perfeita, permitindo constantemente canais de reciclagem de baterias de lítio.
Layout estratégico de todo o ciclo de vida do automóvel, desenvolvimento coordenado e vantagens abrangentes óbvias
A empresa está comprometida em servir todo o ciclo de vida do automóvel. Além do negócio de reciclagem de baterias de lítio, o negócio de equipamentos inteligentes e equipamentos de reciclagem estão profundamente enraizados na cadeia da indústria automóvel. Tem uma posição proeminente em equipamentos inteligentes de automóveis, empréstimos de automóveis, equipamentos de sucata e outros campos relacionados. Estabeleceu uma relação de cooperação estável e próxima com marcas de automóveis bem conhecidas em casa e no exterior. A diversificação e coordenação da cadeia industrial também aumentarão a vantagem competitiva abrangente da empresa.
Análise de avaliação e descrição da notação
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 353 milhões, RMB 527 milhões e RMB 698 milhões respectivamente, e o PE correspondente será de 13 vezes, 9,0 vezes e 6,8 vezes respectivamente. Otimista sobre o potencial de crescimento a longo prazo do negócio de reciclagem de baterias de lítio da empresa e manter a classificação “recomendada”.
Dicas de risco:
A capacidade de recuperação da bateria de lítio da empresa é menor do que o esperado, e a lucratividade de outros negócios é menor do que o esperado.
