\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
22q1 realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 281 milhões de yuans, um aumento anual de + 191,03%. A empresa realizou uma receita operacional de 1,382 bilhões de yuans em 22q1, um aumento anual de + 1,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 281 milhões de yuans, um aumento anual de + 191,03%, ligeiramente excedendo o limite superior da previsão de desempenho anterior; A margem de lucro bruto/margem de lucro líquido foi de 36,76% / 20,37%, com um aumento homólogo significativo de 16,11/13,29 PCT. Sob o ligeiro aumento da receita, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a rentabilidade aumentaram, o que se deveu principalmente à melhoria estrutural causada pelo aumento significativo da proporção de negócios de cultivo de diamantes de alta margem de lucro bruto.
Durante o período, a taxa de despesa foi geralmente estável e os ativos estavam em boas condições. As taxas de despesas de vendas/gestão/finanças/I&D da empresa foram de 0,91% / 6,77% / – 0,84% / 5,18%, respectivamente, com variação homóloga de -0,26 / – 0,16 / + 0,02 / + 0,81 PCT, sendo que o controlo global da taxa de despesas manteve-se estável durante o período. Em termos de qualidade dos ativos, no final do primeiro trimestre, os ativos de caixa da empresa eram de cerca de 6 bilhões de yuans, representando mais de 43% do total de ativos. Com fundos próprios abundantes, a empresa tem excelente capacidade anti risco e condições de expansão da produção. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de cerca de -558 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de – 289,28%, e as contas a receber foi de + 78,87% / + 32,13% ano a ano / mês no mês. Isto foi principalmente devido à diminuição ano a ano na coleta de negócios de vendas e o aumento ano a ano no pagamento para aquisição de materiais. Não houve anormalidade na capacidade operacional da empresa.
Cultive a indústria de diamantes para manter um alto boom, e os dados mensais de volume de importação atingiram um novo pico por quatro meses consecutivos. A partir dos dados históricos da importação e exportação de diamantes cultivados da Índia, a indústria global de diamantes cultivados mostrou crescimento explosivo nos últimos dois anos. Sob o calibre anual natural, o volume de importação de diamantes em bruto indianos em 20192021 foi de US$ 263 / 4,40 / 1,130 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 66,89% / 156,99% em 2020 / 2021, um CAGR de 107,10% em 19-21, e uma taxa de penetração de 2,07% / 4,56% / 6,38%, respectivamente. De 2019 a 2021, o volume de exportação de diamantes descalços da Índia foi de USD 381 / 529 / 1144 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 38,91% / 116,05% em 2020 / 2021, um CAGR de 73,24% em 19-21 e uma taxa de penetração de 1,85% / 3,61% / 4,80%, respectivamente. De acordo com os últimos dados divulgados em 16 de abril, em março de 2022, as importações da Índia de diamantes cultivados em bruto totalizaram US $ 203 milhões, com um aumento homólogo de + 157,08% e um aumento mensal de + 30,97%, atingindo um recorde máximo em um único mês; Em março de 2022, as exportações da Índia de diamantes nus cultivados totalizaram 137 milhões de dólares americanos, com um aumento homólogo de + 59,45% e um aumento mensal de + 8,90%. No primeiro trimestre de 2002, o volume de importações atingiu US $ 511 milhões, um aumento homólogo de + 105,39%; O volume de exportação foi de 385 milhões de dólares americanos, um aumento homólogo de + 77,35%. A alta prosperidade da indústria tem sido continuamente verificada.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; A expansão da capacidade de produção de diamante é menor do que o esperado; A procura a jusante foi inferior ao esperado.
Sugestão de investimento: a empresa é líder na indústria de materiais superduros e beneficiará plenamente do alto surto da indústria de diamantes. O arrasto de curto prazo sobre o desempenho do negócio de equipamentos especiais faz com que a empresa seja significativamente subestimada, e o lucro posterior deve ser gradualmente reparado. Esperamos que o lucro líquido em 202224 seja RMB 1.172/15.27/1.899 bilhões, respectivamente, com um valor de PE correspondente de 21/16/13 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
