\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a receita operacional atingiu 15,356 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,114 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,66%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de RMB 2,060 bilhões, um aumento de 11,57% em relação ao ano anterior. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 3,124 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 507 milhões de yuans, uma diminuição anual de 34,39%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de RMB 474 milhões, um decréscimo homólogo de 38,49%.
Principais pontos de investimento:
Crescimento constante do core business. O negócio principal da empresa manga TV Internet vídeo business (publicidade + membros + operadores) manteve um crescimento constante, com uma receita operacional de 11,261 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,29%. Entre eles, 118 novos clientes foram encontrados no negócio de publicidade, e o número total de manga TV soft publicidade, publicidade dura, publicidade programada e outras marcas de publicidade excedeu 1000, com uma receita de 5,45 bilhões de yuans, um aumento de 32% ano a ano, especialmente o montante de investimento de “irmã montando o vento e as ondas no segundo trimestre” foi o mais alto da indústria; Através dos programas de variedade principal, como a segunda temporada de irmã montando o vento e as ondas e o irmão cortando espinhos, a taxa de conversão dos membros foi continuamente promovida. Em 2021, a renda dos membros foi de 3,69 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,3%, e o número de membros efetivos foi de 50,4 milhões, um aumento de 39,5% em comparação com o final de 2020. Devido às atividades de promoção, o valor arppu dos usuários diminuiu; Em termos de negócios do operador, realizou uma cooperação estratégica profunda com a cultura Migu, uma subsidiária da China Mobile, com foco em negócios de tela grande e negócios de inovação de 5g, realizando uma receita de 2,12 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,17%.
Além disso, a empresa fez todos os esforços para acelerar o desenvolvimento do aplicativo Xiaomang, uma moderna plataforma de e-commerce de conteúdo doméstico, e promoveu o pico da atividade diária do aplicativo Xiaomang para atingir 1,26 milhão em 2021, com uma receita de negócios de e-commerce de conteúdo de 2,157 bilhões de yuans, criando festas pesadas como “Noite de flores de sementes Xiaomang” e “Festival de bens de ano novo Xiaomang”.
As vantagens da produção de conteúdo são proeminentes. A Mango TV tem atualmente 26 equipes de produção de programas de variedade, 29 equipes de produção de filmes e televisão e 34 estúdios estratégicos “Plano Xinmang”. Em termos de programas de variedade, a manga TV lançou mais de 40 programas de variedade auto-fabricados em 2021, entre eles, programas de variedade novos e originais, como “irmão através dos espinhos”, “nossa vida quente” e “adeus ao amor”, estão bem organizados. IP integrado de geração N, como “irmã montando o vento e as ondas”, “fuga da sala secreta” e “detetive”, têm forte apelo de mercado e efeito de marca. Em termos de dramas cinematográficos e televisivos, a manga TV lançou 170 dramas diversos de cinema e televisão em 2021, incluindo 55 dramas principais de cinema e televisão e 84 Mini dramas. O “teatro de monções” lançado durante o ano mostrou 9 curtas-metragens de alta qualidade, incluindo “Estou bem em uma terra estrangeira” e “Caçador de lobos”, ao mesmo tempo, continuou a explorar o campo de micro curtas-metragens e a construir clusters de vídeo médios e curtos.
Explorar activamente novos negócios. Contando com conteúdo de alta qualidade, como “grande detetive” e “grande fuga da câmara dos segredos”, a empresa estende o IP de online para offline, cria uma nova marca m-city, está comprometida em construir um complexo de entretenimento ao vivo offline e estabelece benchmarks da indústria na criação de scripts e proteção de direitos autorais, treinamento em DM, operação de entidade offline, etc. Além disso, a empresa também explorou e experimentou novas tecnologias como 5g +, coleção digital, humano virtual e VR/ar.
A epidemia afeta o agendamento do programa, e espera-se que o segundo trimestre melhore. Em 2022, devido à repetida epidemia de covid-19 que afetou o progresso da produção de conteúdo no primeiro trimestre, o cronograma de shows de variedades chave no primeiro trimestre foi adiado. Ao mesmo tempo, juntamente com a base relativamente alta em 2021q1, a receita operacional e o lucro líquido diminuíram em graus variados. No entanto, programas de variedade chave e dramas de cinema e televisão, como Q2 “som nunca pára” e “ride the wind and waves 3” serão lançados um após o outro. De acordo com os dados do filme e televisão Guduo, o volume cumulativo de transmissão de “shengshengbuxi” atingiu 250 milhões de vezes em apenas um dia.
Consultoria de investimento e previsão de lucro: atualmente, o campo de vídeo on-line da China começou a entrar na fase de redução de custos e aumento de eficiência.A empresa assume a liderança na obtenção de lucros estáveis entre as plataformas de vídeo mainstream da China, e seu desenvolvimento de negócios é sustentável. Em 2021, os shows de variedades originais da empresa e programas abrangentes de geração N podem criar bons resultados de transmissão, impulsionando o crescimento significativo da publicidade, atração de investimentos e número de membros. No curto prazo, embora as atividades de promoção tenham levado ao declínio do arppu associado, a empresa aumentou oficialmente o preço dos associados a partir de 2 de janeiro de 2022, o que deverá impulsionar a recuperação do valor do arppu associado. Além disso, como uma plataforma de mídia estatal, a empresa leva em conta os efeitos comerciais e sociais do conteúdo, mantém forte sensibilidade e controle de conteúdo mais rigoroso enquanto inova ativamente o conteúdo, e pode ser menos afetada pelo risco de política de conteúdo.
Em termos de novos negócios, o e-commerce Xiaomang, uma plataforma vertical de e-commerce de conteúdo, atingiu um pico de 1,26 milhão em construção contínua de marca, o que deve fornecer contribuição positiva para o lucro da empresa no futuro. A empresa também está explorando ativamente o desembarque e a aplicação de novas tecnologias, como host virtual, 5g +, NFT e VR.
Estima-se que o EPS em 2022 e 2023 será de 1,35 yuan e 1,59 yuan, com o preço de fechamento de 28,92 yuan em 25 de abril, correspondendo a 21,47 vezes e 18,22 vezes de PE, que será aumentado para a classificação de “comprar”.
Alerta de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente a produção e lançamento de programas; Perda de utilizadores da plataforma; O efeito da atração de investimento publicitário é menor do que o esperado
