\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Evento:
Em 25 de abril de 2022, Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 2,865 bilhões de yuans (+ 18,04%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 199 milhões de yuans (-2,74%).
Principais pontos de investimento:
As vendas domésticas e de exportação cresceram de forma constante em 2022q1, apoiadas pela expansão de categoria + canal. 1) Em termos de regiões, a empresa alcançou receita de 110 milhões de yuans (+ 29,48%) em casa e 2,755 bilhões de yuans (+ 17,63%) no exterior em 2022q1. 2) No lado do produto, a empresa lançou hardware de áudio de escritório inteligente ankerworkb600, campainha de câmera dupla eufysecurity e outros produtos em 2022, enriquecendo constantemente a matriz do produto. 3) No lado do canal, a empresa continua a explorar o mercado offline, estabelecer um modelo de vendas tridimensional “Online + offline” e melhorar o layout do canal.
Em 2022q1, a margem de lucro bruto permaneceu estável e a rentabilidade estava sob pressão no curto prazo. 1) Margem bruta de lucro: sob o calibre de redução, a margem bruta de lucro da empresa em 2022q1 foi de 38,16%, com um aumento homólogo de + 1,11pct. 2) Lado da taxa de despesa: a taxa de vendas / gestão / despesas de I&D em 2022q1 da empresa foi de 20,47% / 3,35% / 7,24%, com um aumento homólogo de + 0,73pct / + 0,11pct / + 2,20pct. Afetado pelo aumento das despesas e pela perda de 17 milhões de yuans de mudanças no valor justo causadas pelas atividades de investimento da empresa, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022q1 foi de 6,94%, queda de 1,48 PCT ano a ano, e a lucratividade estava sob pressão no curto prazo.
Sugestão de investimento: a empresa é líder global na área de eletrônicos de consumo, com matriz de produtos rica e layout de canal perfeito. Devido ao aumento do investimento do lado do custo, reduzimos ligeiramente o nível de previsão de lucro, mas ainda estamos otimistas sobre a realização futura do investimento estratégico de longo prazo da empresa e mantemos a classificação de “compra”. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 1,183/15,08/1,756 bilhão, correspondendo ao EPS de RMB 2,91/3,71/4,32, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 18,41/14,45/12,41 vezes.
Dicas de risco: concorrência intensificada no mercado, flutuação de preços das matérias-primas, risco de flutuação da taxa de câmbio, capacidade de transporte apertada, epidemia repetida de covid-19, etc.
