\u3000\u300 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 2 Csg Holding Co.Ltd(000012) )
Resumo do investimento
Resumo do evento
Em 25 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 13,629 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 27,72%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,529 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 96,24%.
A provisão para imparidade afetará o lucro líquido. Durante o período de relatório, a empresa fez uma provisão total para imparidade de ativos de cerca de 1,136 bilhão de yuans.Após imparidade de ativos, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 1,529 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 96,24%. Entre eles, a provisão para imparidade de ativos de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ativos de negócios é de cerca de 700 milhões de yuans, e o lucro líquido de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) e outros negócios após imparidade é de -672 milhões de yuans.
Expanda ativamente a capacidade de produção de vidro fotovoltaico e acelere o layout em larga escala. Até o final de 2021, tem duas linhas de produção de chapas de vidro calandrado fotovoltaico em Dongguan e Wujiang, com uma produção anual de cerca de 430000 toneladas de chapas de vidro calandrado fotovoltaico e uma capacidade de processamento profunda de 72 milhões de metros quadrados / ano. Quatro linhas de produção de vidro fotovoltaico com uma capacidade de fusão diária de 1200 toneladas estão em construção em Fengyang e uma linha de produção de vidro fotovoltaico com uma capacidade de fusão diária de 1200 toneladas está em construção em Xianning. Espera-se que seja inflamada e colocada em operação em lotes a partir de 2022q2.
O vidro eletrônico abriu com sucesso o mercado high-end da China, e a terceira geração de produtos de alumínio alto foi certificada. Em 2021, os produtos de vidro eletrônico de aluminosilicato de lítio de alta geração de alumínio de segunda geração (kk6) da empresa foram amplamente utilizados nos clientes de marca high-end da China, marcando a abertura bem sucedida do mercado de clientes high-end da China pelo negócio de vidro eletrônico da CSG. Enquanto isso, durante o ano, o produto atualizado de segunda geração kk6-p de alumínio fotoelétrico alto de Xianning foi industrializado com sucesso, e os produtos de terceira geração de alumínio alto foram verificados.
Aconselhamento em matéria de investimento
A eletrônica e o vidro fotovoltaico da empresa têm um crescimento notável. Com a maior produção em massa e vendas de vidro eletrônico e a expansão da capacidade de produção de vidro fotovoltaico, a lucratividade da empresa será melhorada ainda mais. Prevemos que de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa aumentará em 16,4%, 16% e 13,1% ano a ano para 158,60, 18,391 e 20,798 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentará em 34,2%, 19,5% e 18,4% ano a ano para 2,052, 2,451 e 2,902 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será 0,67 / 0,8 / 0,95 yuan / ação respectivamente. Correspondendo ao preço das ações em 25 de abril, o PE será 8 / 7 / 6x respectivamente, mantendo a classificação “excesso de peso”.
Dicas de risco
A expansão da capacidade é inferior ao esperado; Risco de queda acentuada dos preços do vidro; A substituição doméstica do vidro eletrônico é menor do que o esperado.
