\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 929 Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou receita de 4,78 bilhões de yuans (ano a ano + 35,19%) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 402 milhões de yuans (ano a ano + 109,29%). Ao mesmo tempo, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou receita de 1,494 bilhões de yuans (ano a ano + 61,96%) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 142 milhões de yuans (ano a ano + 151,68%).
O negócio de sal comestível continua a se desenvolver e a estrutura industrial é efetivamente otimizada: a empresa é um dos líderes na indústria de sal da China. Seus principais produtos são vários produtos de sal, incluindo sal comestível, sal industrial e sal animal, mirabilite, soda cáustica, refrigerante, etc. De acordo com o anúncio, os preços dos principais produtos da empresa, tais como sal comestível, sal industrial, soda cáustica e carbonato de sódio aumentaram durante o período de relatório. Ao mesmo tempo, através da aquisição do sal químico Hunan Chongqing, a capacidade de produção de produtos salinos da empresa foi efetivamente melhorada, o volume de produção e vendas de sal comestível e outros produtos tradicionais aumentou significativamente em comparação com o período anterior, e o efeito de escala foi continuamente aumentado. De acordo com o anúncio, a receita da empresa de sal de embalagens grandes foi + 18,6% ano a ano, e a dos produtos salinos de embalagens pequenas foi + 21,48% ano a ano em 2021, A receita dos produtos de soda cáustica foi de + 118,56% ano a ano, e o aumento simultâneo do volume e do preço dos produtos tradicionais proporcionou um forte impulso para a melhoria da rentabilidade da empresa. É particularmente notável que durante o período de relatório, a empresa continuou a se adaptar à tendência de atualização do consumo, reforçou o layout estratégico high-end e lançou uma série de produtos high-end representados pelo “dia da neve” Songtai 997. De acordo com o anúncio, a empresa realizou o volume de vendas de sal médio e high-end de 57000 toneladas (incluindo Songtai 997 e 3250 toneladas de sal ecológico), um aumento anual de + 54,1%. Além disso, através da aquisição do sal químico Xiangyu, o layout estratégico nacional da empresa foi basicamente formado. De acordo com o anúncio, atualmente, a empresa tem seis bases de produção e processamento e 30 filiais de vendas regionais fora da província. Em 2021, o volume de vendas de sal pequeno pacote no mercado fora da província de Hunan atingiu 201300 toneladas, um aumento ano a ano de + 80,86%. Os produtos salgados do “dia da neve” cobriram basicamente todas as províncias e cidades na China. De acordo com o anúncio, a empresa planeja concluir o projeto de transformação técnica de aumento de economia de energia e eficiência do sistema de fabricação de sal e o projeto de transformação de proteção ambiental de emissões ultra-baixas da caldeira de salinização de Xiangli 2x75t / h, que deve estabelecer uma base sólida para a melhoria da rentabilidade da empresa no futuro.
O campo da indústria química do sal continua a se estender e espera-se beneficiar do boom ascendente do carbonato de sódio: além de cultivar profundamente o negócio tradicional de sal comestível, a empresa continua a se estender ao campo da indústria química do sal. De acordo com o anúncio, no futuro, com a implementação gradual de vários projetos, a subsidiária da empresa 92 indústria de sal terá 300000 t / uma capacidade de produção de soda cáustica e 180000 t / uma capacidade de produção de peróxido de hidrogênio, e o padrão de desenvolvimento da economia circular de cogeração alcalina de sal e cogeração de calor e energia gradualmente tomará forma. Além disso, durante o período de relatório, a empresa realizou o layout da indústria de carbonato de sódio através da aquisição da salinização Xiangyu.A salinização Xiangyu usa o método alcalino combinado para produzir carbonato de sódio, que tem maior utilização de matéria-prima do que o método alcalino de amônia com o mesmo método alcalino sintético, e realiza a produção combinada de cloreto de amônio, o que efetivamente reduz o custo e melhora a lucratividade. De acordo com o anúncio, atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de 700000 toneladas / ano de carbonato de sódio e 700000 toneladas / ano de cloreto de amônio. Ao mesmo tempo, o projeto de modernização e transformação de tecnologia de gaseificação de carvão de economia de energia da seção de amônia sintética foi iniciado no primeiro semestre de 2021. Será totalmente colocado em operação em 2023. Após a conclusão da transformação da produção, espera-se que tenha uma capacidade de produção de 900000 toneladas / ano, e a escala de produção deve continuar a expandir. Olhando para a frente para o futuro, sob o pano de fundo de acelerar o desenvolvimento de fotovoltaica a jusante, bateria de lítio e outras novas indústrias de energia, a indústria de carbonato de sódio deve entrar em um ciclo ascendente boom impulsionado pela demanda. Com o desenvolvimento contínuo de negócios relevantes, espera-se que a empresa se beneficie plenamente do aumento simultâneo do volume e do preço dos produtos de carbonato de sódio e realize a rápida melhoria da lucratividade.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja 580 milhões de yuans, 658 milhões de yuans e 898 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: o desembarque de projetos em construção não é o esperado; O ambiente macro é inferior ao esperado
