\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 297 Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) )
Em 25 de abril de 2022, a empresa divulgou o 21º Relatório Anual e o 22q1 relatório financeiro. No 21º ano, a empresa alcançou uma receita de 800 milhões de yuans e um lucro líquido atribuível à mãe de 260 milhões de yuans; 22q1 alcançou uma receita de 210 milhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 54 milhões de yuans, que estava em linha com as expectativas do mercado como um todo.
A receita cresceu de forma constante e a eficiência operacional melhorou. Em 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 800 milhões de yuans, um lucro líquido atribuível à mãe de 260 milhões de yuans e uma dedução de 160 milhões de yuans, que estava em linha com a previsão de desempenho anterior. 22q1 alcançou uma receita de 210 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 21%, inalterado mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, uma diminuição de 55% ao mesmo tempo, principalmente devido ao lucro e perda na alienação de ativos de 78 milhões de yuans em 21q1, um aumento mensal de + 23,9%; Dedução não de RMB 41 milhões, com um aumento homólogo de + 11% e um aumento mensal de + 7,5%, ligeiramente afetado pelos fatores cambiais no seu conjunto. A margem de lucro bruta do primeiro trimestre foi de 40,3%, com relação mês a mês de -2,2pct, e a margem de lucro líquido foi de 25,78%, com relação mês a mês de + 5,48pct, beneficiando principalmente da melhoria da eficiência operacional da empresa.
Novo incremento em campos médicos e industriais, e expansão suave de novos clientes de microscópio high-end. Antes da epidemia, a receita de vendas de microscópios high-end atingiu 60 milhões de yuans, principalmente dos campos médicos e industriais. Entre eles, a receita do microscópio industrial da detecção aumentou em mais de 70% ano a ano.Os produtos novos da série nx1000 / 2000 usados para a detecção da bolacha do semicondutor alcançaram vendas em lote, e a ampliação grande 818 usada para a detecção da limpeza alcançou o crescimento rápido comparado com o estereomicroscópio. No campo médico, a empresa expandiu ainda mais o mercado emergente de Microsystems embarcados, e novos produtos, como scanner digital de fatia, microscópio elétrico de diagnóstico patológico e imager celular NCM também foram vendidos em pequenas quantidades. Em 2021, a empresa produziu em massa microscópio confocal high-end, quebrou o monopólio da Leica estrangeira, Zeiss e outros fabricantes e teve mais de 20 clientes Trial. A margem bruta de lucro do microscópio high-end pode chegar a 40-50%. O apoio à política acelera a substituição doméstica do microscópio high-end, que se espera aumentar a receita e o lucro.
A cooperação de ponto fixo Lidar foi constantemente promovida, e a digitalização de código de barras e a visão de máquina foram rapidamente expandidas. 1) O primeiro ano do lidar: em 2021, a receita comercial do lidar excedeu 10 milhões de yuans.A empresa estabeleceu sucessivamente a cooperação com empresas bem conhecidas no país e no exterior no campo do lidar tais como quanergy, Hesai, innoviz, Magna, innovusion e Beixing photonics, e obteve mais de 10 projetos de cooperação de ponto fixo durante o período de relatório. A empresa expandiu sua base de clientes lidar de carros de passageiros e veículos comerciais para transporte ferroviário, automação industrial, segurança inteligente, rede de veículos e outros campos, e expandiu seus produtos de peças para lidar OEM. 2) Lente do carro: o volume de vendas do filme dianteiro da lente do carro aumentou em mais de 90% ano a ano, estabelecendo uma base para cortar no negócio do conjunto da lente do carro; 3) Lente de varredura de código de barras e lente de visão de máquina foram rapidamente em grandes quantidades, e a receita aumentou em mais de 60% ano a ano. Ao mesmo tempo, a empresa compreendeu com precisão as necessidades dos clientes e acelerou a introdução de novos produtos.A janela ultra dural desenvolvida independentemente pela empresa substituiu gradualmente a janela de safira e foi aplicada a dezenas de milhares de scanners de desktop. A lente líquida de foco de alta velocidade fornecida à Cognex e zebra é favorecida pelos clientes por causa de seu excelente desempenho do produto, e o produto é rápido e em grande escala; A empresa acelerou sua entrada no complexo negócio de componentes de lentes de varredura de código de barras e continuou a consolidar sua vantagem competitiva e participação de mercado no componente óptico principal de produtos de digitalização de código de barras.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa alcançará receita de 1,1/15/2,05 bilhões de yuans e lucro de 2,8/3,8/500 bilhões de yuans em 22-24 anos, correspondendo a pe29/21/16 vezes PE, e manter a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o radar laser não é como esperado, a substituição doméstica do microscópio não é como esperado, a epidemia afeta a produção e a taxa de câmbio é perturbada.
