\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 798 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
Análise do desempenho
Em 25 de abril de 2022, a empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral.Em 2022, a receita do primeiro trimestre foi de 595 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 20,1%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 57 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 73,66%, e a dedução do lucro não líquido foi de 51 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 63,83%. Excluindo a influência dos fatores de pagamento baseados em ações, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no Q1 foi de 99 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 199%, deduzindo o lucro não líquido de 93 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 196%, e o desempenho excedeu as expectativas.
Análise empresarial
A margem de lucro bruta aumentou e o desempenho no primeiro trimestre superou as expectativas. A margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre atingiu 46,53%, significativamente superior a 32,72% no mesmo período do ano passado. Aprendemos com a cadeia industrial que o preço de alguns produtos da empresa foi elevado no primeiro trimestre. O chip de potência, chip de áudio e chip de acionamento do motor tiveram bom desempenho, o mercado de telefones não móveis teve bom desempenho, a demanda de clientes estrangeiros aumentou e os novos produtos de energia e sensores começaram a ser enviados. Desde o primeiro trimestre de 2021, a margem de lucro bruto aumentou trimestralmente.
A participação de mercado continua a aumentar, e os produtos são otimizados para o médio e high-end: o desempenho de custo do produto de cada linha da empresa tem vantagens óbvias. Embora a demanda por telefones celulares tenha sido pobre desde o segundo semestre de 2021, a empresa ainda pode melhorar melhor a participação de mercado, otimizar continuamente a estrutura do produto para o médio e high-end, e continuar a lançar novos produtos. Em termos de chips de áudio, a participação de mercado de amplificadores de potência de áudio digital foi continuamente aumentada, o desenvolvimento de novos produtos foi aumentado, como produtos da série de alto-falantes digitais de média e alta potência, e gradualmente expandir indústrias, automóveis e outros campos, de modo a melhorar a margem de lucro bruto; Em termos de chips de potência, desenvolvemos LDO de alta tensão / alta corrente, buck de alta tensão / alta corrente, potência AMOLED, buck de baixa potência, carregamento rápido de alta potência, carregador PMIC, amplificador operacional de alta precisão, amplificador operacional de alta tensão e produtos relacionados da especificação do veículo, e a margem de lucro bruto foi efetivamente melhorada; Em termos de chip RF, interruptor de 5g, sintonia de antena, alta tensão de resistência 80V, interruptor RF SRS de alto isolamento, LNA e módulo receptor são desenvolvidos; O chip da movimentação do motor enriquece e melhora o esquema integrado do sistema de software e hardware para os mercados do telefone móvel, wearable, aiot e automóvel, e faz uma disposição da série de produtos hápticos altos, médios e baixos.
Sugestões de investimento:
Considerando as despesas de pagamento baseadas em ações, prevê-se que os lucros da empresa de 2022 a 2024 sejam 416 milhões de yuans (486 milhões de yuans na previsão original), 637 milhões de yuans (702 milhões de yuans na previsão original) e 936 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 251, 384 e 564 yuans respectivamente, e o preço atual (132,5 yuans) correspondendo a PE de 52,87, 34,54 e 23,5 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco:
Afetada pela epidemia de covid-19, a demanda por telefones celulares não atendeu às expectativas, e as fábricas de wafer upstream não tinham capacidade e aumentaram os preços
