\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 768 Qingdao Gon Technology Co.Ltd(002768) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021, que alcançou uma receita de 9,766 bilhões de yuans (ano a ano + 35,99%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 643 milhões de yuans (ano a ano – 12,03%). No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 2,732 bilhões de yuans (ano a ano + 80,03%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 118 milhões de yuans (ano a ano + 7,20%).
A escala de negócios é gradualmente expandida e a pressão sobre o custo da matéria-prima é reduzida em 2022q1, o que deve ajudar a melhorar o desempenho futuro: a receita da empresa é aumentada em 2021, a estrutura do produto continua a ser volumosa, o grupo de clientes continua a ser otimizado e a escala da empresa é gradualmente expandida. Em 2021, a receita de materiais modificados e materiais compósitos foi de 48,77% e 17,29%, respectivamente, e a receita aumentou 54,20% e 63,15% em termos homólogos, respectivamente; A receita de gelatina e produtos de série aumentou 132,46% ano a ano, tornando-se o setor de maior crescimento. As vendas de materiais modificados e compósitos foram de 344000 toneladas e 131000 toneladas respectivamente, com um aumento homólogo de 32,19% e 54,52%. Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente foi de 14,75%, com uma diminuição homóloga de 4,78 PCT, principalmente devido ao aumento dos custos de matérias-primas. De acordo com Baichuan, os preços do ABS, PP e PS em 2021 aumentaram 29%, 13% e 18,6% em relação a 2020, respectivamente. No período, a taxa de despesa foi de 5,37%, diminuição homóloga de 0,74 PCT e melhora na capacidade de controle de custos. Em 2022q1, o lucro líquido da empresa foi de 118 milhões de yuans, queda de 16,89% mês em mês, e a margem de lucro bruto foi de 11,71%, queda de 1,88 PCT mês em mês. De acordo com Baichuan, os preços das matérias-primas ABS, PP e PS em 2022q1 diminuíram 17,1%, 3,7% e 8,6%, respectivamente, em relação a 2021. A pressão de custos é reduzida em relação a 2021, o que se espera ser propício à melhoria do desempenho da empresa em 2022.
O novo layout de “um corpo e duas asas” floresceu em muitos lugares, e todos os setores estão crescendo: de acordo com o anúncio, em 2021, a empresa controlou com sucesso Baotou Dongbao Bio-Tech Co.Ltd(300239) , uma empresa listada na GEM no campo da grande saúde, e investiu estrategicamente em Zhejiang Yisu, Jiangsu Guoheng e outros projetos do setor de matérias-primas químicas para criar um novo padrão de desenvolvimento estratégico de “um corpo e duas asas” de grande indústria química e grande indústria de saúde. Em 2021, a empresa continuou a promover o crescimento dos negócios com clientes estratégicos como Hisense, TCL, BOE, Changhong, Gree, Konka e Skyworth no campo de eletrodomésticos, aumentou a pesquisa e desenvolvimento de materiais especiais Huawei 5g, materiais LDS e materiais NMT, e desenvolveu com sucesso novos clientes, como eletrônicos maojia; No campo automotivo, foco no desenvolvimento de novos veículos de energia, baterias de armazenamento, baterias de lítio e outros produtos, e estabelecer relações de cooperação com Jinli nova energia e outros novos clientes; Como fornecedores importantes da cadeia de suprimentos Xiaomi, Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) e outros clientes, a participação de mercado de eletrônicos de consumo e Internet das coisas aumentou ano a ano; A empresa desenvolveu uma série de novos produtos de carregamento e aumentou muito a produção da série original de produtos de carregamento; Foco na pesquisa e desenvolvimento de processos relacionados hp-rtm na aplicação de revestimento de bateria ultra-fina de energia nova. Atualmente, a cooperação estratégica foi estabelecida com empresas líderes no campo de baterias de energia nova; As encomendas de clientes japoneses e coreanos no negócio de materiais de exibição óptica, principalmente LG e Sony, atingiram uma nova alta, e as encomendas de clientes europeus, principalmente vestel, continuaram a crescer, aprofundando a cooperação com a Huawei e tornando-se um de seus principais fornecedores no campo da exposição; Fornecer exclusivamente materiais de filtro para as máscaras da série “China gelo e neve” dos Jogos Olímpicos de Inverno de 2022 em Pequim; O volume anual de vendas de gelatina ultrapassou 10000 toneladas pela primeira vez e a parte de mercado foi melhorada Baotou Dongbao Bio-Tech Co.Ltd(300239) promover ainda mais a implementação da estratégia “colágeno +” e focar na marca “Yuansu”; A biologia de Yiqing concluiu o trabalho de correspondência de cápsulas ocas para a aplicação de listagem de 20 variedades de medicamentos ou a avaliação de conformidade de medicamentos genéricos. De acordo com o anúncio, no futuro, a empresa melhorará o layout da cadeia industrial integrada através de materiais de poliestireno e polipropileno, continuará a desenvolver novos produtos, expandir os principais clientes e aumentar continuamente a competitividade do mercado.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 850 milhões de yuans, 1 bilhão de yuans e 1,19 bilhão de yuans respectivamente, correspondendo a 6,4, 5,4 e 4,6 vezes de PE, mantendo a classificação Buy-A.
Aviso de risco: a demanda do produto é menor do que o esperado, flutuação do preço da matéria-prima, etc.
