\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Eventos
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório financeiro do primeiro trimestre: a empresa alcançou uma receita de 10,04 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de + 71,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,58 bilhão de yuans, um aumento anual de + 106%; A margem de lucro bruta abrangente é de 34,1%; No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 2,93 bilhões de yuans, um aumento anual de + 142%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 346 milhões de yuans, um aumento anual de + 72,5%; A margem de lucro bruta abrangente é de 30,8%.
Principais pontos de investimento
Novas encomendas atingiram uma nova alta, beneficiando da expansão dos fabricantes de baterias de lítio downstream
A receita de negócios de equipamentos de bateria de lítio da empresa foi de 6,96 bilhões de yuans, com um aumento anual de 115%, representando 69,3% da receita, que aumentou e continua a ser o maior negócio da empresa. A margem de lucro bruta do negócio foi de 34,6%, com um aumento homólogo de 1,09pct. O maior cliente da empresa Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) contribuiu com 4,11 bilhões de yuans de receita, representando 40,9% como um todo. O negócio de equipamentos de baterias de lítio da empresa se beneficiou significativamente do aumento da penetração de novos veículos de energia e da expansão ativa de fabricantes de baterias de lítio downstream. Em 2021, o volume global de vendas de novos veículos energéticos foi de 6,11 milhões, com um aumento homólogo de 110%; O volume de vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) na China foi de 3,52 milhões, com um aumento homólogo de 158%, e a taxa de penetração aumentou mês a mês, atingindo 16% em todo o ano, significativamente superior a 5,4% em 2020. Com a melhoria contínua da quilometragem e segurança de novos veículos de energia, bem como a melhoria contínua do carregamento, troca de energia e outras instalações de apoio, as vendas de novos veículos de energia continuarão a crescer rapidamente. De acordo com a previsão do GGII, o embarque global da bateria de energia chegará a 1550gwh em 2025. A empresa manteve alto investimento em equipamentos de bateria de lítio.O coater entrou na empresa líder de baterias, a prensa de rolos alcançou fornecimento em massa, e a máquina de laminação de alta velocidade entrou na principal empresa de baterias e alcançou uma alta participação. Em 2021, a quantidade de novos pedidos excluindo impostos assinados pela empresa foi de 18,7 bilhões de yuans, um recorde.
Expansão horizontal para construir fornecedores de equipamentos de automação de plataformas
Ao manter uma posição de liderança no campo de equipamentos de bateria de lítio, a empresa expandiu ativamente horizontalmente e criou um fornecedor de equipamentos de automação tipo plataforma, cobrindo os campos de equipamentos inteligentes de bateria de lítio, equipamentos inteligentes fotovoltaicos, equipamentos inteligentes 3C, sistema de logística inteligente, linha de produção inteligente de automóveis, equipamentos de energia de hidrogênio, equipamentos de processamento de precisão a laser e assim por diante. Entre eles, a escala de receita do sistema logístico inteligente ultrapassou 1 bilhão; A receita do equipamento inteligente 3C aumentou de 30,5 milhões de yuans em 2018 para 591 milhões de yuans em 2021. A médio e longo prazo, a estrutura econômica industrial da China está passando por rápido ajuste e atualização, a demanda por automação industrial em indústrias emergentes está se liberando rapidamente, a demanda por “máquinas para pessoas” em indústrias tradicionais ainda tem potencial, a indústria de automação industrial está em processo de crescimento espiral e o layout da plataforma da empresa continuará a desfrutar dos dividendos da melhoria da automação e inteligência na indústria de fabricação.
Previsão de lucros
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 15,1 bilhões de yuans, 20,6 bilhões de yuans e 27,4 bilhões de yuans respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 2,64 bilhões de yuans, 3,94 bilhões de yuans e 5,52 bilhões de yuans respectivamente, e o PE dinâmico correspondente do preço atual das ações é 24, 16 e 12 vezes respectivamente. Para a primeira cobertura, dê uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco
O risco de declínio da procura no mercado causado por flutuações macroeconómicas; O risco de intensificação da concorrência no mercado e diminuição da rentabilidade; Riscos de gestão causados pela expansão da escala da empresa, etc.
