\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 26 Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) )
Em 2021, a empresa alcançou crescimento de alto desempenho e impulso de crescimento suficiente, mantendo a classificação de “comprar”
Em 25 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou uma receita de 437 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 60,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 131 milhões de yuans, um aumento anual de + 51,44%; Deduza lucro não líquido de 127 milhões de yuan, um aumento ano a ano de + 52,75%; A margem bruta de lucro foi de 46,77%, com um aumento homólogo de -1,66pcts. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 124 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 57,93% e um aumento mensal de – 4,10%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 18 milhões de yuans, com um aumento anual de – 28,55% e um aumento mensal de – 56,32%; A dedução do lucro não líquido foi de 18 milhões de yuans, com um aumento anual de – 26,08% e um aumento mensal de – 54,88%. Em 2022q1, a receita atingiu 96 milhões de yuans em um único trimestre, com um aumento anual de + 12,92% e um aumento mensal de – 22,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20 milhões de yuans, com um aumento anual de – 41,87% e um aumento mensal de + 14,77%; Deduza lucro não líquido de 20 milhões de yuans, com um aumento anual de – 30,60% e um aumento mensal de + 10,41%. A empresa tem forte força técnica, expandir ativamente a produção, expandir o negócio de chips de energia e impulso de crescimento suficiente. Mantemos a previsão de desempenho para 20222023 e adicionamos a previsão de desempenho para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será 170 / 257 / 308 milhões de yuans, correspondendo ao EPS de 1,70 / 2,58 / 3,09 yuan, eo preço atual da ação correspondente ao PE de 24,1 / 15,9 / 13,2 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Forte demanda downstream, expanda ativamente a produção e expanda o negócio de chips de energia, com perspectivas promissoras
Em termos de produtos, a receita da empresa de bolacha de silício monocristalino semicondutor em 2021 foi de 282 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 48,46%, e a margem de lucro bruto atingiu 49,58%, um aumento ano a ano de + 1,66 PCTs; A receita da haste de silício monocristalino semicondutor foi de 85 milhões de yuans, um aumento anual de + 7,16%; A margem bruta de lucro atingiu 43,22%, um aumento homólogo de -8,19 PCTs; A nova receita comercial de chips e dispositivos de potência semicondutores foi de 62 milhões de yuans, com uma margem de lucro bruta de 37,79%. Actualmente, a empresa concluiu o processo de comissionamento do projeto de angariação de fundos para investir e expandir a produção de bolachas monocristalinas de silício.Ao consolidar a posição de mercado de bolachas de silício de pequeno porte, a empresa tem expandido constantemente o mercado de bolachas de silício de grande porte, com base no presente e planejamento para o longo prazo. Em 2021, a empresa criou uma joint venture Jiangsu Gaoxin, com 51% das ações, para expandir chips de energia e realizar o layout integrado dos recursos upstream e downstream da indústria, planeja completar a expansão da capacidade de produção através da construção de novas plantas, enriquecer ainda mais os tipos de produtos da empresa e criar novos pontos de crescimento. Em 2021, a empresa investiu 15,06 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de + 53,67%. A maior parte da nova capacidade de produção no mundo é de wafers polidas de 12 polegadas. A nova capacidade de produção de wafers de silício de 8 polegadas e abaixo é limitada e a oferta é apertada. A demanda por wafers de silício de 8 polegadas e abaixo em chips lógicos, chips de automóveis e outros campos também deve crescer. wafers de silício de 12 polegadas não podem ser substituídos em alguns campos. Como um fornecedor principal de wafers de silício semicondutor, a empresa tem um futuro promissor.
Dica de risco: o impacto da epidemia leva a um declínio na demanda, o progresso da empresa em P&D é menor do que o esperado e a concorrência intensifica o risco
