\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
A empresa divulgou seu relatório para o primeiro trimestre de 2022 em 26 de abril de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional de 5,268 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,08% e um aumento mensal de 102,62%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 904 milhões de yuans, um aumento de 103,51% ano a ano e 336,71% mês a mês; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 894 milhões de yuans, um aumento de 93,9% ano a ano e 500% mês a mês; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 789 milhões de yuans, um aumento homólogo de 69,47%.
A indústria agroquímica global está crescendo e seu desempenho aumentou significativamente. O desempenho da empresa Q1 melhorou significativamente. Primeiro, Youjia fase III projeto atingiu a produção total, e a primeira fase do projeto fase IV foi concluída e colocada em operação. A capacidade de produção e a produção aumentaram em comparação com o mesmo período do ano passado. Em termos de produção e vendas, a produção original da droga e preparação da empresa são 25500 toneladas e 13900 toneladas respectivamente, eo volume de vendas é 28400 toneladas e 16900 toneladas respectivamente. Em segundo lugar, os preços dos principais produtos pesticidas aumentaram ano a ano. Os preços médios de venda dos medicamentos e preparações originais da empresa foram 112100 yuan / ton e 55500 yuan / ton respectivamente, com um aumento anual de + 41,26% e + 77,21%, respectivamente. Especificamente, no primeiro trimestre de 2022, o preço do glifosato, embora um pouco mais baixo do que o alto anterior, permaneceu em um nível alto. Atualmente, a cotação é de 6500066000 yuan / ton. A partir de 19 de abril, o preço de mercado atual da droga técnica de cipermetrina de alta eficiência é 215000 yuan / ton; O preço de mercado da droga técnica bifentrina é 305000 yuan / ton; O preço de mercado do masterbatch beta cypermetrin é 50000 yuan / ton; O preço de mercado da droga técnica Cypermetrin é 85000 yuan / ton, que é – 14%, – 15,3%, – 5,66% e – 13,27% respectivamente em comparação com o início do ano. A margem bruta de lucro da empresa 2022q1 foi de 29,77%, um aumento de 6,28pct em relação ao mesmo período do ano passado e 4,37pct mês a mês. A taxa de despesa no período foi de 7,69%, um aumento de 0,5pct em relação ao mesmo período do ano passado.
O comissionamento da primeira fase da fase IV de Youjia foi concluído e a influência da indústria da empresa foi melhorada ainda mais. A empresa abriu os mercados dos produtos Youjia fase III e Baoye e criou novos pontos de crescimento. A primeira fase da Youjia fase IV foi concluída e comissionada no início de 2022. Os produtos na primeira fase envolvem quatro variedades: Difenoconazol, nitrossulfuron, bifentrina e haloperidol. Atualmente, a empresa tornou-se um fabricante global com principais vantagens no campo de piretróides, e o número de produtos piretróides está entre os melhores do mundo. A participação de mercado da empresa de piretrina sanitária na China é de cerca de 70%, e a capacidade de produção de dicamba ocupa a posição de liderança no mundo. A empresa Youjia foi classificada como o primeiro lote de fábricas verdes na China pelo Ministério da indústria e tecnologia da informação. Em 2021, a empresa ganhou o top 20 CAC exportação de pesticidas e ACE excelente fornecedor, e continuou a ocupar o segundo lugar entre os 100 melhores na indústria agroquímica da China.
Previsão de lucros, análise de valoração e sugestões de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1.55222162927 bilhão, com um aumento homólogo de 27,0% / 42,8% / 32,1%, correspondendo a EPS de RMB 5,01/7,15/9,44 e PE de 22,9/16,1/12,2 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o risco de que a demanda do mercado agroquímico seja menor do que o esperado, o risco de que o projeto seja colocado em operação é menor do que o esperado e o risco de flutuações acentuadas no preço das matérias-primas
