\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 086 Shandong Cynda Chemical Co.Ltd(603086) )
Evento 1: na noite de 25 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,203 bilhões de yuans, um aumento anual de + 16,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 177 milhões de yuans, um aumento anual de + 0,76%. Entre eles, a empresa 2021q4 alcançou uma receita operacional de 692 milhões de yuans, um aumento mensal de + 46,40% e um aumento anual de + 22,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 94 milhões de yuans, um aumento mensal de + 281,96% e um aumento anual de + 74,46%.
Evento 2: na noite de 25 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 561 milhões de yuans, um aumento mensal de – 18,92%, um aumento ano a ano de + 25,80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 76 milhões de yuans, um aumento mensal de – 19,07% e um aumento anual de + 266,00%.
No 21º ano, o volume de vendas aumentou constantemente, o preço dos produtos 22q1 subiu acentuadamente e o desempenho excedeu as expectativas. Graças ao bom funcionamento da linha de produção Liaoning Xianda fase I com uma produção anual de 3000 toneladas de enoxadona e 2000 toneladas de enoilmerfolina, a posição dominante dos principais produtos da empresa foi consolidada ainda mais, e a receita operacional da empresa aumentou constantemente em 2021. Em termos de negócios de herbicidas, a série de produtos de enoxato e herbicida tem se apresentado bem, entre eles, as vendas de enoxato e herbicida em 2021 aumentaram 38,1% e 45,2%, respectivamente, ano a ano. Embora o volume de vendas de imipram e clomazona tenha diminuído, a receita comercial de herbicidas da empresa aumentou 13,1% em 2021. Em termos de negócio de fungicidas, graças à produção da nova linha de produção, o volume de vendas da série de produtos de enoilmerfolina aumentou significativamente 76,61% ano a ano e a receita operacional aumentou 32,27% ano a ano, sob a desvantagem de reduzir o preço médio de venda em 25,09%. Em 2022, o desempenho da empresa no primeiro trimestre aumentou significativamente, e o volume e o preço de alguns produtos no negócio de herbicidas aumentaram simultaneamente, entre eles, o preço médio de venda dos produtos da série enoxadona aumentou mais em termos homólogos, com um aumento homólogo de 76,17%, e a receita operacional aumentou 47,72%; O volume de vendas de produtos herbicidas aumentou mais em termos homólogos, com um aumento homólogo de 55,09%, e a receita operacional aumentou 83,54%.
Promover ativamente a construção da capacidade de produção de vários negócios e melhorar o espaço de lucro da empresa. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção anual de 13500 toneladas de herbicidas e 2500 toneladas de fungicidas. Além da produção e operação normais do projeto Liaoning Xianda fase I com uma produção anual de 3000 toneladas de enoxadona e 2000 toneladas de enoilmorfolina, Liaoning Xianda fase II 5000 toneladas de enoxadona droga técnica foram aceitas e colocadas em produção experimental em dezembro de 2021. Liaoning Xianda está acelerando a construção do projeto de fase III. A construção de produtos da série imidazolinona e novos compostos patenteados no projeto aumentará o valor da produção e os lucros de Liaoning Xianda. Ao mesmo tempo, a empresa planeja construir fase IV, fase V e outros medicamentos técnicos e projetos intermediários na base de produção Liaoning no futuro. Atualmente, vários procedimentos foram realizados sucessivamente. Além disso, a produção anual da empresa de “5000 toneladas de oficina de preparação inteligente abrangente de ponta” projeto está em construção na fábrica da sede da empresa, e a produção experimental deve começar em junho de 2022. A conclusão do projeto ampliará efetivamente a linha de produtos bactericidas da empresa e melhorará ainda mais a participação de mercado dos bactericidas.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: o preço dos produtos herbicidas subiu acentuadamente, e o desempenho da empresa do primeiro trimestre superou as expectativas em 22 anos. Aumentamos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos e adicionamos uma nova previsão de lucro para 24 anos. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 2,41 (aumento de 15,9%) / 3,13 (aumento de 28,3%) / 371 milhões de yuans respectivamente, mantendo ainda a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o preço dos produtos e matérias-primas flutua, a construção da capacidade é menor do que o esperado e a demanda a jusante é menor do que o esperado.
