Vale do Carbono Jilin (836077)
Evento 1: na noite de 25 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 580 milhões de yuans, um aumento anual de 159,30% e um aumento mensal de 19,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 166 milhões de yuans, um aumento homólogo de 152,15% e um aumento mensal de 22,53%.
Evento 2: na noite de 18 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 1,209 bilhão de yuans, um aumento anual de 9,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 315 milhões de yuans, um aumento anual de 126,09%. 2021q4 alcançou uma receita de 486 milhões de yuans, um aumento anual de 123,25% e um aumento mensal de 75,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 136 milhões de yuans, um aumento anual de 154,19% e um aumento mensal de 149,96%.
A quantidade de precursores e fibra de carbono é significativa, e o desempenho da empresa continua a brilhar. Beneficiando da alta prosperidade da indústria de fibra de carbono e da melhoria da capacidade e utilização da empresa, o desempenho da empresa em 2021 é bom e o negócio de fibra de carbono e precursores é excelente. Em 2021, o principal produto precursor de fibra de carbono da empresa foi amplamente reconhecido pelo mercado, com forte demanda do mercado, liberação ordenada da capacidade de produção e aumento simultâneo de volume e lucro, e sua receita aumentou 92,45% ano a ano. Ao mesmo tempo, beneficiando do aumento do preço do precursor de fibra de carbono, a margem de lucro bruta do negócio de precursores da empresa aumentou 6,04 PCT ano a ano. Em termos de fio de carbono, em março de 2021, a empresa iniciou com sucesso a linha de carbonização de fibra de carbono de alto desempenho com uma produção anual de 300 toneladas, e o fio de carbono aumentou para 500 toneladas / ano. Beneficiando da grande capacidade de fibra de carbono, a receita do negócio de fibra de carbono da empresa aumentou 592,44% em relação ao ano anterior em 2021. Além disso, a margem de lucro bruto do negócio de fibra de carbono da empresa também aumentou significativamente, com um aumento homólogo de cerca de 8,62pct. Em 2022, o precursor de fibra de carbono e os produtos de fibra de carbono da empresa continuaram a aumentar em volume, resultando em um aumento significativo ano após ano no desempenho do primeiro trimestre em 2022 e um aumento estável mês após mês.
A capacidade de produção do precursor de fibra de carbono é gradualmente expandida para consolidar a posição de liderança da indústria. A empresa é uma empresa líder no campo de precursor de fibra de carbono na China. Atualmente, as oito linhas de produção do projeto precursor de 40000 toneladas da empresa foram concluídas e colocadas em operação, e a localização do equipamento foi realizada gradualmente. A empresa planeja adicionar cerca de 15 Shenzhen Zhongheng Huafa Co.Ltd(000020) 0000 toneladas de capacidade precursora nos próximos 2-3 anos. Com a liberação contínua da capacidade de produção precursora, espera-se que a receita operacional da empresa continue crescendo, impulsionando o nível de lucro a aumentar ano a ano. A tecnologia de produção de precursores de fibra de carbono úmida de duas etapas DMAC tem vantagens significativas, a taxa de produto de primeira classe e a taxa de barril completo do precursor foram constantemente melhoradas e a qualidade do produto foi continuamente melhorada. No seguimento, devido à alta dificuldade técnica e à dificuldade de expandir a produção, o fornecimento apertado de precursor de fibra de carbono continuará. Como líder no campo de precursores da China, a empresa continua a expandir a capacidade de produção e beneficiará plenamente da melhoria contínua da demanda downstream de fibra de carbono.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: o precursor de fibra de carbono e os produtos de fibra de carbono da empresa continuaram a aumentar em volume, e o desempenho de 2022q1 excedeu as expectativas. Considerando a melhoria contínua da demanda downstream da indústria de fibra de carbono e o volume contínuo da capacidade de produção da empresa, aumentamos a previsão de lucro da empresa de 2022 para 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 6,62 (aumento de 13,7%) / 9,13 (aumento de 16,3%) / 1,256 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado, o risco de queda do preço do produto e o risco de menor demanda a jusante é menor do que o esperado.
