\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 10,037 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 71,32%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,585 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 106,47%; No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 2,926 bilhões de yuans, um aumento anual de 142,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 346 milhões de yuans, um aumento homólogo de 72,50%.
Pontos-chave que apoiam a notação
O desempenho manteve um crescimento rápido. Beneficiando da alta prosperidade da nova cadeia da indústria de veículos de energia, a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe alcançaram rápido crescimento. Em termos de produtos, o equipamento de bateria de lítio atingiu RMB 6,956 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 114,82%, e as contas a receber representaram 69,30%, que foi a principal força motriz para o crescimento da receita da empresa; A receita do sistema de logística inteligente foi de 1,056 bilhões de yuans, com um aumento anual de 90,54%, representando 10,52%; A receita do negócio de equipamentos inteligentes fotovoltaicos foi de 600 milhões de yuans, uma diminuição anual de 44,64%, representando 5,98%; A receita do equipamento inteligente 3C foi de 591 milhões de yuans, um aumento anual de 5,25%, representando 5,89%.
Obteve grandes encomendas da ACC e acelerou o ritmo do layout de negócios no exterior. A empresa fez um layout internacional prospectivo e manteve boas relações de cooperação com Volkswagen, northvolt, ACC e outros fabricantes de linha de frente na Europa. Em 2021, a empresa alcançou uma receita no exterior de 1,478 bilhão de yuans, um aumento anual de 234,15%, e alcançou um grande avanço. Em 25 de abril, a conta pública da empresa wechat anunciou que tinha obtido os equipamentos e soluções de bateria de lítio da fábrica de baterias de 14gWh da ACC. ACC planeja aumentar sua capacidade industrial para pelo menos 120gWh até 2030.
A operação da Zhuhai Titan continuou a melhorar. Afectada pela estrutura do produto, sua rentabilidade diminuiu ligeiramente recentemente. Em 2021, a margem de lucro bruto das vendas da empresa foi de 34,05%, uma diminuição homóloga de 0,27pct, a taxa de despesa do período foi de 16,89%, uma diminuição homóloga de 1,50pct, beneficiando da diminuição da taxa de despesa do período, a margem de lucro líquido das vendas da empresa foi de 15,79%, um aumento homólogo de 2,69pct. Entre eles, a operação da Titan power, uma subsidiária integral da empresa, continuou a melhorar. Em 2021, alcançou uma receita de 1,943 bilhão de yuans, um lucro líquido de 170 milhões de yuans e uma taxa de juros líquida de 8,75%. A margem de lucro bruto abrangente no quarto trimestre de 2021 e no primeiro trimestre de 2022 foi de 29,05% e 30,80%, respectivamente, ambas diminuídas, principalmente devido ao aumento da proporção de receita do sistema logístico inteligente com baixa margem de lucro bruto. Em 2021, sua margem de lucro bruto foi de apenas 14,78%, muito inferior a 34,63% dos equipamentos de bateria de lítio. No futuro, espera-se que com a liberação da capacidade de produção da empresa e a redução das ordens de terceirização, a margem de lucro bruto global aumente.
As novas encomendas estão completas, apoiando o crescimento do desempenho, a floração de vários negócios e a construção de uma empresa de plataforma. Em 2021, a quantidade de novos pedidos assinados pela empresa atingiu 18,7 bilhões de yuans (excluindo impostos), com um aumento anual de 69,03%, um recorde ao longo dos anos, fornecendo forte apoio para o crescimento sustentado e rápido do desempenho futuro da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa desenvolve ativamente setores de negócios de baterias de lítio, como logística inteligente, fotovoltaica e linha 3C, e está comprometida em construir uma nova empresa de plataforma de equipamentos inteligentes de energia, com florescimento de negócios de múltiplos pontos, de modo a fornecer assistência para o crescimento sustentável da empresa. A longo prazo, o layout da plataforma expandirá o espaço de crescimento da empresa, e o crescimento de vários negócios também suavizará o ciclo de flutuação de renda.
Avaliação
Espera-se que a empresa atinja receita de RMB 16,192 / 22,88 / 28,323 bilhões e lucro líquido de RMB 2,615 / 38,96 / 5,281 bilhões de 2022 a 2024 Considerando a posição de liderança de equipamentos de bateria de lítio e grande volume de multi negócios, a empresa manterá a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A expansão da produção dos clientes é menor do que o esperado; A iteração de atualização de produto e tecnologia está bloqueada; Não se espera que novos negócios avancem.
