\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 1 trimestre de lucro líquido aumentou 31,4% ano a ano, e a receita operacional aumentou 15,7% ano a ano; A relação custo-receita foi de 22,30%, um aumento de 0,95 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. No final do trimestre, os activos totais aumentaram 4,77%, os empréstimos aumentaram 7,11% e os depósitos aumentaram 7,21% face ao início do ano. A taxa de inadimplência no final do trimestre foi de 0,82%, a taxa de cobertura de provisões foi de 580%, o rácio de empréstimos de alocação foi de 4,77% e o rácio de core tier 1 / adequação de capital foi de 8,17% / 13,08%. Ovas anuais do primeiro trimestre da empresa 16 20%, um aumento de 2,44 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) O crescimento do lucro líquido está aumentando a um alto nível. Espera-se liderar bancos cotados, com depósitos e empréstimos prósperos, excelente qualidade de ativos, taxa de cobertura de provisões de 580%, classificando o nível líder no setor e apoiando a sustentabilidade de desempenho brilhante. Estamos otimistas sobre as futuras vantagens e crescimento do desenvolvimento regional da empresa. Após o capital de base é complementado no lugar, espera-se que o negócio mantenha um rápido crescimento e mantenha a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
Tanto os depósitos como os empréstimos estão em expansão, e espera-se que a escala mantenha um crescimento rápido após o capital de base estar em vigor
O crescimento do crédito da empresa no primeiro trimestre foi forte, um aumento de 7,11% em relação ao início do ano. Acreditamos que a demanda regional de crédito da empresa é forte. Considerando que o índice de adequação de capital de nível 1 da empresa (8,17% no final do primeiro trimestre) restringe em certa medida a expansão de escala da empresa, se os títulos convertíveis forem convertidos com sucesso em ações para reposição de capital, a expansão de escala pode ter um desempenho mais brilhante. Os depósitos aumentaram 7.21% face ao início do ano, os depósitos empresariais / individuais / depósitos e outros aumentaram 5.6% / 9.8% / 4.7%, respetivamente face ao início do ano, e a procura / depósitos a prazo aumentou 7.3% / 9.0% face ao início do ano.
O declínio do spread da taxa de juro abrandou
De acordo com o cálculo, o spread da taxa de juros no primeiro trimestre diminuiu em 1pb em relação ao quarto trimestre de 2021, e o declínio abrandou. Entre eles, o rendimento do lado do ativo diminuiu 9 bp e a taxa de custo do lado do passivo diminuiu 8 bp. Olhando com expectativa para o seguimento, espera-se que o crédito de varejo acelere, sobreponha-se à promoção das pequenas e micro empresas da empresa, e o declínio no rendimento do lado dos ativos pode diminuir.
Coronação da qualidade dos ativos e melhoria geral dos indicadores
O rácio NPL no final do primeiro trimestre continuou a diminuir 4bp para 0,82% em comparação com o final de 2021, e a taxa estimada de geração de NPL no primeiro trimestre foi de 0,11%. A proporção de empréstimos em causa no final do primeiro trimestre foi igual à do início do ano, em 0,38%; Empréstimos vencidos por mais de 90 dias / NPL foram 64,17% (contra 64,75% no final de 2021). A taxa de cobertura de provisões da empresa aumentou ainda 12 pontos percentuais para 580% em comparação com o início do ano, mantendo a vanguarda dos bancos cotados.
Avaliação
Mantenha a previsão da empresa de EPS de 1,95 / 2,38 yuan em 2022 / 2023, e o preço atual da ação corresponde a Pb de 1,10x / 0,98x em 2022 / 2023, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas; O controle regulatório superou as expectativas.
