\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 161 Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) )
Evento: em 25 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita operacional total foi de 4,112 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 760 milhões de yuans, um aumento anual de 18,94%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 756 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 21,12%. Em 2022q1, a receita operacional total foi de 705 milhões de yuans, uma diminuição anual de 16,80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 125 milhões de yuans, uma diminuição anual de 17,50%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 116 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22,83%
O desempenho aumentou constantemente em 21 anos, e o desempenho do Q1 está sob pressão sob os fatores de epidemia e inventário. Em 2021, a empresa alcançou receita de 4,112 bilhões de yuans (+ 19,35%); 760 milhões de yuans (+ 18,94%). Trimestralmente, 21q4 alcançou uma receita de 1,291 bilhão de yuans (+ 59,39%) e uma mãe de 206 milhões de yuans (+ 44,72%), que está relacionada ao aumento nas vendas de produtos de sangue, o aumento de capital para Chengdu Rongsheng e a baixa base de 2020q4. A 22q1 alcançou uma receita de 705 milhões de yuans (-16,80%) e 125 milhões de yuans (-17,50%) atribuíveis à empresa-mãe. Devido à perturbação da covid-19 e digestão de inventário terminal, o volume de vendas da empresa caiu temporariamente. Estações de plasma e volume de coleta de plasma: em 2021, 58 estações de plasma coletaram 1809 toneladas de plasma, com uma taxa de crescimento de 6%. A empresa tem 23 novas estações de celulose e planeja construir três bases de produção de sangue em Yong'an, Yunnan e Lanzhou, com uma capacidade de projeto de 1200 toneladas. Emissão de lotes: 93 lotes (+ 3,33%) de 22q1 variedades principais de albumina e 64 lotes (+ 10%) de jingc
A taxa de custo permaneceu estável, e a promoção do terminal alcançou resultados notáveis. Em 2021, o custo de vendas foi de 271 milhões de yuans (+ 8,68%), e a taxa de vendas foi de 6,59% (- 0,65pp). A empresa continuou a realizar a promoção acadêmica, cobrindo 31881 terminais (+ 22,68%), e reforçou a promoção de hospitais de referência. A taxa de gestão foi de 329 milhões de yuans (+ 28,09%), e a taxa de gestão foi de 7,99% (+ 0,55pp).Sob a baixa base de alívio da segurança social no ano passado, a construção da gestão foi reforçada ainda mais. O custo de P & D foi de 133 milhões de yuans (+ 11,12%), e a taxa de P & D foi de 3,24% (- 0,24 pp). Muitos estudos clínicos estavam progredindo sem problemas. As despesas financeiras foram - 64 milhões de yuans (-111,68%), e a receita de juros de depósitos aumentou.
Progressos constantes foram feitos nos projetos de pesquisa e a posição de liderança foi consolidada. As duas variedades principais Chengdu Rongsheng recombinante fator VIII de coagulação humana injetável e Chengdu Rongsheng imunoglobulina humana intravenosa (pH4, 10%) obtiveram o relatório resumo da fase III. A injeção intravenosa de imunoglobulina humana covid-19 (pH4) feita a partir de sangue Wuhan foi a primeira clínica aprovada no mundo e realizada clínica fase II nos EAU, a injeção subcutânea de imunoglobulina humana em Chengdu Rongsheng realizada clínica fase III, o fator de coagulação humana recombinante VII a realizada clínica fase I e o fibrinogênio humano feito a partir de sangue de Xangai foi aprovado clinicamente. A empresa continua a promover vários projetos em pesquisa, e o crescimento futuro pode ser esperado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: sob a melhoria marginal da epidemia local, esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 4,913 bilhões, 5,899 bilhões e 7,114 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 19,48%, 20,07% e 20,59%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 905 milhões de yuans, 1089 milhões de yuans e 1306 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 19,37%, 20,69% e 19,32%. A empresa assume a liderança na indústria na produção de celulose e no número de estações de celulose. No futuro, com a melhoria da eficiência e a liberação da capacidade produtiva, espera-se que o lucro por tonelada de celulose continue aumentando. Além disso, os produtos sob pesquisa, como cromatografia estática C e reestruturação de oito fatores, proporcionam espaço a longo prazo e são classificados como "excesso de peso".
Dica de risco: o risco de integração ficar aquém das expectativas, o risco de flutuação de preços dos produtos sanguíneos e o risco de declínio na margem de lucro bruto dos negócios de produtos sanguíneos.
