\u3000\u30003 Midea Group Co.Ltd(000333) 00033)
Evento: Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) divulgou os resultados do primeiro trimestre de 22 anos em 25 de abril. Durante o período de relatório, a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à matriz diminuíram 2,9% e 34% ano a ano, para 515 milhões de yuans e 112 milhões de yuans respectivamente. A receita foi forte e resiliente no ambiente de mercado descendente, e o lucro líquido não foi como esperado devido às restrições rígidas de gestão e despesas de P & D.
Esperamos que a receita de serviços de telecomunicações de valor agregado pessoal 22q1 caiu 10% ano a ano, cerca de 300 milhões de yuans, representando 60% da receita total. Embora o crescimento da receita no trimestre foi negativo, vimos dois sinais positivos. Um é que o fluxo de caixa operacional de 730 milhões de yuans no primeiro trimestre de 22 foi 215 milhões de yuans maior do que a receita no mesmo período, retornando a uma faixa mais alta na história, Em segundo lugar, no final do primeiro trimestre, a escala de responsabilidades contratuais aumentou 74,5 milhões de yuans e 104 milhões de yuans para 1,15 bilhão de yuans, respectivamente ano a ano e mês a mês, atingindo uma alta de dois anos. Estes dois dados mostram que após a supervisão rigorosa dos canais de E-marketing e reembolsos dos clientes na segunda metade do ano passado, os serviços de telecomunicações de valor agregado começaram a se recuperar gradualmente. Esperamos que a receita anual de telecomunicações de valor agregado aumente em 6% ano a ano;
Embora o número de novas contas abertas em todo o mercado tenha diminuído 12% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre, contando com as transações contínuas de antigos clientes, esperamos que a receita comercial de publicidade e Internet do primeiro trimestre de Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) aumente em 25% – 30% em relação ao ano anterior, representando cerca de 25% da receita total; Nos 20-21 anos, a receita de Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) publicidade e negócios de Internet aumentou 80,9% e 53,6% ano a ano, respectivamente, para 840 milhões de yuans e 1,28 bilhão de yuans, 20 e 29 PCT maior do que a taxa de crescimento do volume de negociação baseado em ações em todo o mercado. Se assumirmos que o volume médio diário de negociação baseado em ações no mercado de 22 anos diminuiu 15% para 900 bilhões de yuans ano a ano, considerando o declínio na proporção de negociação quantitativa este ano, e Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) clientes são investidores quase individuais, e suas características de crescimento verificadas pelo desempenho passado, Esperamos que sua receita comercial de publicidade e Internet aumente em cerca de 10% ano a ano;
22q1 Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) ‘s operating profit margin fell 11pct to 25.9% year-on-year, mainly because the growth rate of 48% and 23% of R & D expenses and management expenses was much higher than the decline of 2.9% of revenue. We expect these two expenses to be relatively rigid throughout the year;
Sugestão de investimento: os dados do lucro líquido no primeiro trimestre de 200322 não são ideais, mas a receita reflete resiliência, e a melhoria do fluxo de caixa operacional e o aumento do passivo contratual mostram que o negócio de telecomunicações de valor agregado pessoal apresenta uma boa tendência, que é afectada pela grande flutuação e fraco desempenho do mercado acionário em 22 anos, Reduzimos a receita de 22 anos da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 4,1% e 9,1%, respectivamente, para 3,65 bilhões de yuans e 1,74 bilhões de yuans (o valor anterior era de 4,06 bilhões de yuans e 2,17 bilhões de yuans), e o preço atual da ação correspondente ao PE foi de 26,3 vezes, mantendo a classificação de compra;
Aviso de risco: o mercado de capitais flutua acentuadamente e o montante da transação diminui acentuadamente; O preço dos produtos de serviços de telecomunicações de valor acrescentado da empresa caiu acentuadamente; O cancelamento de subscrição dos clientes aumentou significativamente; Alterações significativas nas políticas de supervisão de abertura de contas de terceiros; Presume-se que existe um risco de desvio entre os resultados do cálculo e a situação real;
