\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Recentemente, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Durante o período analisado, a receita, o lucro líquido atribuível à mãe e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe aumentaram 61,57% / 31,07% / 31,21% em relação ao ano anterior, respectivamente. Em 2021, a receita, o lucro líquido atribuível à mãe e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe aumentaram 87,93% / 21,13% / 16,74% em relação ao ano anterior. O crescimento do desempenho superou as expectativas, principalmente devido ao crescimento contínuo da receita de vendas da empresa de produtos funcionais para cuidados da pele e seus esforços online.
O crescimento do desempenho de 2022q1 superou as expectativas, com produtos funcionais de cuidados da pele como a principal força motriz.
Em 2022q1, a receita da empresa foi de 1,255 bilhão de yuans, com um aumento anual de 61,57%, principalmente devido ao aumento significativo na receita de produtos funcionais de cuidados com a pele, com um aumento anual de 146,57%, juntamente com a ajuda de canais on-line. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 199 milhões de yuans, com um aumento anual de 31,07%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi – 217 milhões de yuans, principalmente devido ao pagamento de contas a pagar e compensação de funcionários a pagar no final do ano anterior e ao aumento das despesas pagas no período atual devido ao aumento da receita de vendas; O investimento total em P & D foi de 81 milhões de yuans, com um aumento anual de 109,24%, e a proporção na receita operacional aumentou em 1,84 PCTs para 6,49%, principalmente devido ao aumento das despesas de incentivo de capital, investimento direto em P & D e despesas de terceirização de P & D.
Em 2021, a receita aumentou 87,93% em relação ao ano anterior, e o negócio de produtos funcionais para cuidados da pele teve um bom desempenho.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,948 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 87,93% e uma margem de lucro bruto abrangente de 78,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 782 milhões de yuans, um aumento anual de 21,13%; O lucro líquido após dedução do não retorno à mãe foi de 663 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 16,74%. A principal razão é que o desenvolvimento do mercado foi fortalecido, os produtos únicos foram lançados continuamente, o volume de clientes on-line continuou a crescer e a renda de distribuição da cooperação com vários canais também alcançou um alto crescimento.
Dividida por negócios: 1) a receita de produtos de matérias-primas foi de 905 milhões de yuans, com um aumento anual de 28,62%, representando 18,29% da receita principal do negócio da empresa, e a margem de lucro bruto geral foi de 72,19%, da qual a margem de lucro bruto de matérias-primas de ácido hialurônico de qualidade farmacêutica foi a mais alta, 87%. 2) A receita de produtos terminais médicos foi de 700 milhões de yuans, com um aumento anual de 21,54%, representando 14,15% da receita comercial principal da empresa; A margem de lucro bruto foi de 82,05%, dos quais a receita de produtos médicos para pele foi de 504 milhões de yuans, um aumento anual de 15,88%, principalmente devido à expansão de produtos médicos e políticas favoráveis; Os produtos de injeção ortopédica alcançaram uma receita de 123 milhões de yuans, um aumento anual de 37,08%. 3) A receita de produtos funcionais de cuidados com a pele foi de 3,319 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 146,57%, principalmente devido à atualização contínua de produtos por sub marcas que dependem da força líder de P & D para atender às necessidades de segmentação do consumidor.A margem de lucro bruto foi de 78,98%, com uma diminuição homóloga de 2,90 PCTs, principalmente devido à inclusão de despesas de transporte nos custos operacionais em 2021.
Entre na indústria de colágeno e melhore a estrutura do negócio.
Recentemente, a empresa adquiriu 51% de capital da Yierkang e entrou oficialmente na indústria de colágeno. O colágeno é amplamente utilizado, incluindo curativos de feridas, materiais hemostáticos e materiais de enchimento no campo da medicina; Funções hidratantes, biológicas de nutrição e branqueamento no campo dos cuidados com a pele; Carcaça artificial de colágeno no campo de alimentos. Com as políticas favoráveis e o aumento dos gastos médicos e de saúde dos residentes, o mercado de colágeno tem enorme espaço de crescimento, e será mais amplamente utilizado em hospitais e instituições médicas e estéticas.
A Yierkang está profundamente envolvida no campo do colágeno há 23 anos. Seus principais produtos incluem esponja de colágeno e osso artificial. Seus principais produtos ganharam o título de “novos produtos chave nacional” e foram listados no projeto do fundo de inovação para pequenas e médias empresas do Ministério da Ciência e Tecnologia. Entre eles, a esponja de colágeno tem uma alta participação de mercado, representando mais de 30% das vendas no mercado, e sempre esteve em uma posição de liderança na indústria. Em 2019, 2020 e janeiro de novembro de 2021, a empresa alcançou receita de 872525 milhões de yuans, 792855 milhões de yuans e 756798 milhões de yuans respectivamente; O lucro líquido é de 248065 milhões de yuans, 109706 milhões de yuans e 130914 milhões de yuans. Em 30 de novembro de 2021, os ativos totais da empresa são de 113 milhões de yuans.
A aquisição é de grande importância, não só enriquece a linha de produtos Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) eforma uma boa matriz de produtos finais médicos, mas também integra ativamente o negócio com Yierkang, e coopera em P & D e capacidade de produção, de modo a promover o desenvolvimento adicional da empresa no campo de matérias-primas de colágeno.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de 6,975 bilhões de yuans, 9,22 bilhões de yuans e 11,837 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 1,091 bilhão de yuans, 1,379 bilhões de yuans e 1,775 bilhões de yuans, correspondendo a PE de 51,27x, 40,57x e 31,52x. Dá uma classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de novos produtos P&D e registro, a menor intenção de consumo no mercado e a perda de técnicos centrais.
