Acções DEA (301177)
Recentemente, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou um aumento homólogo de 87,57% / 131,09% / 132,05% na receita operacional, lucro líquido e lucro básico por ação, respectivamente. A receita e o lucro líquido da empresa em 2022q1 aumentaram 12,61% / 16,77% em relação ao ano anterior, respectivamente. O crescimento do desempenho da empresa em 2021 está alinhado com as expectativas, principalmente devido ao estabelecimento da imagem da marca através da estratégia de diversificação de marketing; Otimizar a estrutura final do produto e fortalecer a P & D; As lojas diretas e associadas continuaram a expandir-se, enquanto o negócio online manteve crescimento. Lado do produto: o negócio do anel do diamante continua a crescer rapidamente, P & D e inovação melhoram a matriz do produto
Durante o período analisado, a receita dos principais produtos da empresa, como propor anéis de diamante, alianças de casamento e outros acessórios, aumentou 95,94%, 56,23% e 166,89%, respectivamente; Entre eles, a margem de lucro bruta do anel de proposta de diamante, anel de casamento e outros acessórios aumentou em 0,55pct / 0,92pct / 10,24pct para 71,34% / 68% / 63,29% respectivamente.
Do ponto de vista da pesquisa e desenvolvimento de produtos e inovação, a empresa 2021 solicitou 142 patentes de design e 1 patente de modelo de utilidade, e lançou 131 novos modelos. A receita contribuída por novos produtos representa mais de 12% da receita operacional anual. As novas séries incluem séries lovemark, loveplace series, roselove series, redhead series, outdoor series e D series.
Lado do canal: expanda rapidamente as lojas e melhore a eficiência da loja
Em 2021, a empresa expandiu vigorosamente seus canais de vendas off-line, e o número de lojas off-line manteve um rápido crescimento. No final do período de referência, o número de lojas da empresa foi de 461, um aumento de 30,59% comparado com 353 lojas no início do período, incluindo 130 novas lojas, 22 lojas fechadas e um aumento líquido de 108 lojas em 2021.
Por canal, em 2021, as receitas operacionais da empresa provenientes de auto-operação online, operação direta offline, operação conjunta offline, distribuição offline e outros negócios representaram, respectivamente, 12,95%, 79,47%, 6,96%, 0,02% e 0,61% da receita operacional anual da empresa, com um aumento homólogo de 168,40%, 71,77%, 700,33% e 71,33%, respectivamente. Entre eles, o negócio de distribuição off-line é o negócio realizado pela subsidiária integral cabo Shenzhen no segundo semestre de 2020, e outras receitas comerciais se devem principalmente ao aumento da disposição de produtos a serem processados.
Em 2021, a receita operacional, o lucro bruto e a eficiência do piso das lojas Diretas da empresa aumentaram 41,83%, 43,59% e 48,21%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano passado; A receita operacional, o lucro bruto e a eficiência do piso das lojas associadas aumentaram 40,54%, 42,94% e 35,97%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior. A empresa prestou igual atenção à estratégia de expansão da qualidade da loja, influência da marca e capacidade operacional.
Em termos de despesas, as despesas totais da empresa durante o período de relatório foram de 1,433 bilhão de yuans, um aumento de 56,22% sobre o mesmo período do ano anterior, dos quais as despesas de vendas foram de 1,218 bilhão de yuans, um aumento de 67,05% sobre o mesmo período do ano anterior. A principal razão é que o período atual continuou uma boa tendência de negócios, a escala de negócios aumentou significativamente ano a ano, e o número de lojas e vendedores aumentou rapidamente, resultando em um rápido aumento nos salários e salários, despesas de marketing, despesas relacionadas ao arrendamento de lojas e assim por diante.
Afetada pela epidemia em 2022q1, a velocidade da receita e expansão da loja desaceleraram
De janeiro a fevereiro de 2022, a receita atingiu 796 milhões, com um aumento homólogo de cerca de 32%, enquanto em março, afetada pela epidemia, a receita mensal foi de cerca de 430 milhões. No primeiro trimestre, o crescimento homólogo da receita global caiu para 12,61%, muito inferior a 32% de janeiro a fevereiro, mas ainda apresentando crescimento positivo.
Em 2022q1, os gastos com vendas aumentaram 39,08% em relação ao ano anterior para 337 milhões, 12,61% superior ao do primeiro trimestre. A proporção de gastos com vendas aumentou significativamente devido ao aumento de lojas, despesas com pessoal, despesas com canais de shopping e despesas de promoção.
Em 2022q1, um total de 18 lojas foram expandidas, e 8 / 1 / 9 lojas foram abertas respectivamente de janeiro a março, incluindo 3 lojas em Hebei e Shaanxi, que foram as principais áreas de expansão no primeiro trimestre. Comparado com a abertura de mais 20 lojas em um único mês em dezembro de 2021, a velocidade de expansão diminuiu significativamente.
Expanda o público, continue expandindo lojas e capacite lojas off-line com cultura corporativa.
A empresa ajustará a comunicação da marca através de canais de comunicação e testes tradicionais de promoção de mídia, e expandirá o grupo de usuários de pretendentes e pessoas casadas para todas as pessoas com necessidades de expressão emocional, incluindo pessoas casadas e amantes quentes.
Em 2022, a empresa planeja abrir mais de 200 novas lojas. Em termos de melhorar a experiência da loja e experiência de serviço, a empresa começará principalmente com a cultura corporativa, buscar a qualidade da expansão da loja e estabelecer um modelo de marketing para atender à demanda do mercado e expectativas do consumidor. Quando a situação epidêmica retornar à estabilidade, a receita deve crescer significativamente em 2022.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 5,767 bilhões de yuans, 7,387 bilhões de yuans e 9,044 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,483 bilhões de yuans, 1,885 bilhões de yuans e 2,31 bilhões de yuans, correspondendo a PE de 15,48x, 12,18x e 9,94x. Dá uma classificação de "compra".
Dicas de risco: o risco de epidemia repetida, o risco de declínio da influência da marca, o risco de produção terceirizada e o risco de intensificação da concorrência no mercado.
