\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.
Comentários:
No primeiro trimestre, afetado pela epidemia e pela alta base do ano passado, o desempenho diminuiu
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 15,356 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,64%; A margem bruta de lucro foi de 35,49%, aumento de 1,4 pontos percentuais; O rácio despesas de vendas / despesas administrativas / despesas de I&D / despesas financeiras é de 16,08% / 4,53% / 1,77% / – 0,66%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,115 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6,66%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 3,124 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 22,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 507 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 34,39%. A queda no desempenho deveu-se principalmente ao impacto da epidemia de covid-19 no progresso da produção de conteúdo e à alta base no primeiro trimestre do ano passado. Os principais projetos, incluindo “geração de som” e “montando o vento e as ondas 3”, serão lançados no segundo trimestre.
Nos últimos 21 anos, os shows populares de variedade impulsionaram o bom crescimento da receita de publicidade, e o negócio dos membros é guiado pelo crescimento dos membros
Em termos de negócios, o negócio de vídeo na Internet TV manga da empresa alcançou uma receita de 11,261 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 24,29%, dos quais a receita do negócio de publicidade foi de 5,453 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 31,75%, e irmã 2 foi a mais atraente na indústria. A receita do negócio dos membros foi de 3,688 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,3%, e o número de membros foi de 50,4 milhões, um aumento de 39,5%. A receita comercial dos operadores foi de 2,12 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,17%. Em 2021, o setor de produção e operação de conteúdo de entretenimento interativo de mídia nova alcançou uma receita de 1,877 bilhões de yuans, queda de 32,10%. A subsidiária de produção de conteúdo continuou a ajustar e otimizar a estrutura organizacional. O comércio eletrônico de conteúdo realizou uma receita operacional de 2,157 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,50%. Na nova direção de negócios, a empresa fez todos os esforços para promover o desenvolvimento acelerado do aplicativo Xiaomang, uma “nova plataforma de e-commerce de conteúdo doméstico”, e percebeu a ligação dos usuários de programas para aplicativos, criando festas pesadas como “Noite de flores de sementes Xiaomang” e “Festival de bens de ano novo Xiaomang”.O pico diário do aplicativo Xiaomang atingiu 1,26 milhão. Ao mesmo tempo, o layout da trilha de entretenimento ao vivo offline, contando com conteúdo de alta qualidade, como grande detetive e fuga de sala secreta, estende IP de on-line para off-line, cria uma nova marca m-city, está comprometido em construir um complexo de entretenimento ao vivo offline, estabelece benchmarks da indústria e produz padrões da indústria em termos de criação de script e proteção de direitos autorais, treinamento DM, operação de entidade off-line e assim por diante.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 175,48 / 199,54 / 22,075 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 24,77 / 29,60 / 3,406 bilhões de yuans, eps1,5% 32 / 1,58 / 1,82 yuan, correspondente a pe22 / 18 / 16x, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O desempenho do conteúdo é menor do que o esperado e o desenvolvimento de novos negócios é menor do que o esperado
