\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 639 Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) )
O desempenho continuou a crescer, e uma alta proporção de dividendos em caixa retornou aos acionistas. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 3,699 bilhões de yuans, um aumento anual de + 14,62%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 450 milhões de yuans, um aumento anual de + 10,59%. Entre eles, 21q4 alcançou uma receita operacional de 1,116 bilhão de yuans em um único trimestre, um aumento mensal de + 78,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 139 milhões de yuans, um aumento mensal de + 67,82%. 22q1 alcançou uma receita operacional de 1,2 bilhão de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 6,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 143 milhões de yuans, um aumento anual de + 8,94%. A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 10 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, com um dividendo em dinheiro total de 340 milhões e uma taxa de dividendos de 75,75%.
A melhoria das vendas de agrotóxicos em 21 anos levou ao crescimento do desempenho. A empresa vendeu 46400 toneladas de agrotóxicos em 2021, um aumento homólogo de 14,64%. Em termos de medicamentos técnicos, a empresa iniciou a produção experimental de tiametoxame e tiabendazol em junho e setembro de 2020, respectivamente, que impulsionaram o crescimento das vendas de pesticidas da empresa em 21 anos. Em termos de preparações, o volume de vendas das preparações da empresa também aumentou rapidamente com a conclusão do projeto de transformação e atualização da linha de produção de automação de preparação química agrícola de 10000 toneladas, do projeto de preparação aquosa de 7000 toneladas e do projeto de preparação química agrícola e fertilizante de 23000 toneladas da subsidiária Otis.
O desenvolvimento de medicamentos técnicos entrou na faixa rápida, e o projeto hengning lidera o crescimento da empresa. Qingdao hengning fase I projeto, que começou a construção em julho de 2020, deve ser concluído no primeiro semestre de 2022. O projeto Hengning fase II também foi oficialmente aprovado pelo conselho de administração em 27 de abril de 2021 e oficialmente iniciado. Além disso, a empresa planeja investir 300 milhões de yuans para construir 3000 toneladas de droga técnica de propil tiazol e outros produtos e subprodutos de drogas técnicas, sobrepondo as 8000 toneladas de capacidade de produção de propil tiazol planejada pela hengning fase II. Espera-se que a capacidade de produção de propil tiazol atinja 13000 toneladas no futuro, e propil tiazol se torne um dos principais produtos da empresa.
Aviso de risco: o preço dos produtos pesticidas diminuiu; O volume de vendas de produtos agrotóxicos não atendeu às expectativas; O progresso da produção da nova fábrica não atendeu às expectativas.
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 6438331027 milhões (o valor original em 22/23 é de RMB 696952 milhões), EPS diluído = RMB 1,89/2,45/3,02, correspondendo a PE de 11x/8x/7X, mantendo a classificação de “compra”.
