\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Vista central
A receita cresceu de forma constante, e o desempenho dos lucros foi afetado pelo investimento em despesas e pelos lucros e perdas das mudanças no justo valor. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,865 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,04%, e alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 199 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 2,74%, deduzindo um lucro não líquido de 158 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 0,87%. A receita global da empresa beneficiou-se do crescimento constante dos mercados maduros, como a Europa e os Estados Unidos, bem como do rápido crescimento dos mercados emergentes. No primeiro trimestre, a receita do mercado interno da China aumentou 29,48% e a do mercado externo da China aumentou 17,63% em relação ao ano anterior. O desempenho do lucro é afetado pelo lucro e perda de mudanças no valor justo e aumento do investimento em despesas de P & D. A despesa da empresa em P & D no primeiro trimestre aumentou 69,50% ano a ano para 207 milhões de yuans, mas é propício para a melhoria da competitividade do produto da empresa no médio e longo prazo.
Sob o mesmo calibre, a margem de lucro bruto aumentou, e a taxa de despesas de vendas foi geralmente estável. A margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi de 38,16%, com um aumento homólogo de 1,11% sob o mesmo calibre; A taxa de despesas de vendas foi de 20,47%, ligeiramente aumentada em 0,73 PCT sob o mesmo calibre, a taxa de despesas de gestão foi de 3,35%, ligeiramente aumentada em 0,11 PCT sob o mesmo calibre, e as despesas gerais de vendas e gestão foram bem controladas sob o crescimento estável da receita. Em termos de fluxo de caixa, a saída de caixa operacional líquida do primeiro trimestre da empresa em 2022 foi de 193 milhões de yuans, uma melhoria em relação à saída líquida de 202 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.
Aviso de risco: deterioração do ambiente comercial global; A expansão da categoria é inferior ao esperado; A epidemia afeta repetidamente a capacidade de transporte, etc.
Sugestões de investimento: o layout multi-categorias tem sido constantemente promovido, continuou a prestar atenção ao investimento em I & D e manter a classificação “comprar”. A médio e longo prazo, a indústria de comércio eletrônico transfronteiriço tem um grande espaço de desenvolvimento, e a empresa, como líder do setor, 1) o lado da categoria promove a renovação iterativa das categorias de cobrança tradicionais e expande ativamente novas categorias para abrir espaço de crescimento; 2) Explorar ativamente mercados emergentes e chineses no exterior na região para alcançar o desenvolvimento rápido em várias regiões; 3) No lado do canal, reduza gradualmente a dependência de uma única plataforma, forme um padrão de desenvolvimento benigno online + offline, amplie ainda mais a cobertura do consumidor, melhore a consciência da marca e melhore a eficiência da entrega de custos. Considerando o excesso de investimento em P&D da empresa e a pressão de investimento em custos causada pela intensificação da concorrência no setor, reduzimos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 1,151 bilhão / 1,363 bilhão / 1,691 bilhão (o valor anterior foi de RMB 1,227 bilhão / 1,505 bilhão / 1,875 bilhão respectivamente), e o PE correspondente foi de 19 / 16 / 13 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”
