\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Resumo do desempenho: A empresa Q1 alcançou uma receita de 450 milhões de yuans em 2022, com um aumento anual de 29,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 60 milhões de yuans, com um aumento anual de 35,9%; Deduza lucro não líquido de RMB 50 milhões, com um aumento homólogo de 38,3%.
A taxa de penetração de fogões integrados continuou a aumentar, e a taxa de crescimento da empresa foi melhor do que a da indústria. De acordo com os dados totais do push da AVC, o volume de varejo da indústria de fogão integrado em 2022q1 atingiu 510000 unidades, um aumento anual de 4,9%; As vendas no varejo totalizaram 4,75 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 19,5%. Como empresa líder de fogões integrados, a empresa continua a aumentar a P & D no lado do produto, promover a promoção acelerada de novos produtos e ajudar a empresa a vender em grandes quantidades; No lado do canal, a empresa adere a Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) tração de duas rodas, entra ativamente Ka offline, decoração de casa e outros canais, melhora o layout de canal multidimensional e ajuda o crescimento da receita da empresa em um único trimestre a superar o desempenho da indústria.
A rendibilidade aumentou constantemente. Durante o período analisado, afetado pelo aumento do preço das matérias-primas e pelo ajuste das normas contábeis, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 44,2%, queda de 3,2 pp ano a ano, mas aumentou 1,2 pp mês a mês, e sua rentabilidade apresentou tendência de melhoria. Em termos de taxa de despesa, sob influência da transferência de frete no custo sob o novo padrão de renda e controle de taxas da empresa, a taxa de despesa de vendas da empresa foi de 23,3%, uma diminuição homóloga de 2,4pp; O rácio de despesas de gestão foi de 10,4%, com aumento homólogo de 0,2pp; O rácio de despesa financeira foi de – 1,1%, com um aumento homólogo de 0,1pp. No geral, a taxa de juros líquida da empresa foi de 13,2%, um ligeiro aumento de 0,5 pp em relação ao ano anterior.
A quota de mercado aumentou constantemente, e o volume e o preço dos produtos aumentaram simultaneamente. Graças à capacidade de produto de alta qualidade e layout de canal perfeito, os produtos da empresa Q1 aumentaram tanto em volume quanto em preço. Os dados da AVC mostram que, em termos de volume de vendas, a participação de vendas online e offline da empresa no primeiro trimestre atingiu 17% / 23%, com um aumento homólogo de 2,7/4,9pp respectivamente; Em termos de preço do produto, o preço médio dos produtos da empresa Q1 online e offline atingiu 10325 / 11218 yuan, um aumento de 1137 / 733 yuan respectivamente ano a ano. Acreditamos que com o rápido desenvolvimento da indústria integrada do fogão, a vantagem competitiva das empresas líderes expandirá gradualmente. como uma empresa líder na indústria, espera-se que a empresa mantenha o crescimento rápido.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Como uma empresa líder de fogões integrados, a empresa tem vantagens óbvias do canal do produto. Espera-se que a empresa se beneficie plenamente do dividendo da indústria. Espera-se que o EPS seja 1,19/1,47/1,80 yuan de 2022 a 2024 respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: os preços das matérias-primas podem flutuar acentuadamente e a concorrência no mercado pode intensificar-se.
