\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 37 Zhe Kuang Heavy Industry Co.Ltd(300837) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 573 milhões de yuans (+ 23,86%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 158 milhões de yuans (+ 30,10%) e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 151 milhões de yuans (+ 31,72%). No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 166 milhões de yuans (+ 33,09%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 46 milhões de yuans (+ 27,73%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 47 milhões de yuans (+ 30,96%). Enquanto isso, a empresa emitiu um plano para a emissão de títulos conversíveis com um montante total de não mais do que 320 milhões de yuans a ser levantado: 250 milhões de yuans para investir na construção de base de demonstração para fabricação de resíduos novos equipamentos de reciclagem de baterias de energia, e 70 milhões de yuans para investir na construção de base de produção para equipamentos de reciclagem de recursos de construção (fase I).
Crescimento constante no desempenho e pedidos abundantes na mão. Em 2021, a receita comercial principal da empresa foi de 571 milhões de yuans (+ 23,78%), mantendo um crescimento estável. Entre eles, o volume de vendas de equipamentos de britagem é de 240 (+ 6,19%) e a produção é de 320 (+ 6,31%); O volume de vendas de equipamentos de triagem é de 793 (+ 43,92%) e a produção é de 939 (+ 14,09%). Em termos de produtos, a receita de vendas da linha de produção do conjunto completo é de 342 milhões de yuans (+ 15,35%), e a receita de vendas de um único equipamento é de 177 milhões de yuans (+ 41,83%). A empresa geralmente coleta 30% do valor total do contrato como pagamento antecipado após a assinatura do contrato com clientes chineses. No final de 2021, as responsabilidades contratuais da empresa eram 169 milhões de yuans (+ 18,20%). Graças às excelentes vantagens da marca, vantagens técnicas e vantagens do produto da empresa, o desempenho da empresa manteve um crescimento constante em 2021.
O custo é razoável e controlável, e a margem de lucro bruto permanece basicamente estável. Em 2021, o principal custo comercial da empresa de britagem e triagem foi de 322 milhões de yuans (+ 23,41%), e a margem de lucro bruto foi de 43,56% (+ 0,17pct); Em termos de produtos, o custo operacional da linha de produção completa é de 197 milhões de yuans (+ 17,34%), a margem de lucro bruto é de 42,51% (- 0,97pct), o custo operacional de um único equipamento é de 97 milhões de yuans (+ 43,73%), e a margem de lucro bruto é de 45,21% (- 0,73pct). No contexto do aumento acentuado no preço das matérias-primas, como o aço, a empresa continuou a otimizar a estrutura do produto, conduzir a transmissão de preços, controlar totalmente o custo, manter a margem de lucro bruto basicamente estável e refletir o forte poder de negociação da empresa. Em 2021, as despesas de vendas da empresa foram de 30 milhões de yuans (+ 34,26%), despesas de gestão foram de 27 milhões de yuans (+ 14,46%), e despesas de P & D foram de 18 milhões de yuans (+ 20,97%). Durante este período, as despesas mostraram uma tendência ascendente; O aumento das despesas de vendas deveu-se principalmente à expansão da escala de vendas da empresa, na qual a taxa de serviço pós-venda aumentou significativamente; O aumento das despesas de P&D deve-se principalmente ao aumento do investimento da empresa em P&D em controle inteligente e investimento em P&D em equipamentos de britagem e triagem para novos cenários de aplicação.
Propõe-se emitir títulos convertíveis, melhorar o layout de campos subdivididos e expandir a capacidade produtiva para ajudar a empresa a crescer. Na noite de 24 de abril de 2022, a empresa anunciou que planejava emitir títulos conversíveis para o público, e o montante total de fundos levantados não excederia 320 milhões de yuans. Entre eles, 250 milhões de yuans foram investidos no projeto de construção de resíduos de nova base de demonstração de fabricação de equipamentos de reciclagem de energia (com um investimento total de 406 milhões de yuans), e 70 milhões de yuans foram investidos no projeto de construção de base de produção de equipamentos de reciclagem de recursos de construção (fase I) (com um investimento total de 154 milhões de yuans). Após a conclusão do projeto de bateria de energia nova de resíduos, a capacidade de processamento anual do desperdício de bateria de energia nova da empresa e resíduos de produção de bateria de lítio atingirá 21000 toneladas, e a produção anual de 10 conjuntos de equipamentos de trituração e triagem de bateria de energia nova será realizada. Após a conclusão do projeto de resíduos de construção, formará uma capacidade de produção anual de 100 equipamentos de britagem e triagem que podem ser usados para a reciclagem de resíduos de construção, e o período de construção é de 18 meses. Além disso, até o final de 2021, 75,85% dos projetos investidos pelos fundos iniciais de oferta pública foram concluídos, 61,66% dos projetos de construção de centros tecnológicos foram concluídos e alguns deles foram colocados em operação.
Sugestão de investimento: como uma empresa líder de máquinas e equipamentos de mineração de grande porte médio e high-end na China, a empresa tem vantagens óbvias em produtos, marcas e tecnologia, e excelente capacidade de atendimento ao cliente; A empresa distribui ativamente minas de metal, resíduos de baterias, resíduos de construção e outros campos; A expansão contínua da capacidade de produção impulsiona o nível de receita da empresa e realiza redução de custos e aumento de eficiência; A estrutura de produtos da empresa foi continuamente otimizada, e a proporção de produtos high-end e produtos de alta margem bruta aumentou; No futuro, espera-se que a quota de mercado da empresa melhore ainda mais e a empresa está otimista quanto ao seu crescimento futuro. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita da empresa será de 714 milhões de yuans, 887 milhões de yuans e 1,104 bilhão de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 216 milhões de yuans, 264 milhões de yuans e 322 milhões de yuans respectivamente, com PE correspondente de 15,67, 12,85 e 10,52 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o custo das matérias-primas e outros materiais aumentou mais do que o esperado; O progresso da produção da capacidade de produção é inferior ao esperado; A procura a jusante é inferior ao esperado
