\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Evento: em 25 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 2,865 bilhões de yuans / ano a ano + 18,04%, um lucro líquido atribuível à mãe de 199 milhões de yuans / ano a ano – 2,74%, e um lucro líquido não atribuível à mãe de 158 milhões de yuans / ano a ano – 0,87%. O desempenho basicamente atendeu às expectativas.
Novos canais de produtos continuaram a expandir-se e a receita operacional manteve um crescimento estável. Durante o período de relatório, os novos canais de produtos da empresa continuaram a expandir-se: 1) desde 2022, a empresa lançou uma série de produtos inovadores, incluindo hardware de áudio de escritório inteligente ankerwork b600, campainha de câmera dupla eufysecurity, máquina de monitoramento e alimentação de animais de estimação eufy pet d605, hub usb-c Anker 655 oito em uma doca de expansão e assim por diante. 2) Continuar a promover a expansão global dos negócios, consolidar mercados maduros e explorar ativamente mercados emergentes, incluindo a China continental. Durante o período de relatório, a empresa alcançou receita operacional interna de 110 milhões de yuans / + 29,48% e receita operacional no exterior de 2,755 bilhões de yuans / + 17,63%. No geral, a receita operacional manteve um crescimento estável.
O aumento dos custos e despesas é geralmente controlável, os esforços de I & D são reforçados e os lucros estão basicamente de acordo com as expectativas. Desde o quarto trimestre do ano passado, o calibre financeiro da empresa foi ajustado. Em 2022q1, a margem bruta de lucro da empresa é de 38,16% / -6,92pct, e a taxa de despesa de vendas / taxa de despesa de gestão / taxa de despesa financeira é de – 7,30pct / + 0,12pct / -0,15pct para 20,47% / 3,35% / 0,17% ano a ano respectivamente. No entanto, a rentabilidade operacional global é basicamente estável, e o aumento do lado de custo afetado por muitos aspectos é geralmente controlável. Além disso, a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D. Durante o período de relatório, o custo de P & D foi de 207 milhões de yuan / + 69,50%, e a taxa de custo de P & D aumentou em 2,20 PCT para 7,24% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 199 milhões de yuans / ano-a-ano – 2,74%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi 158 milhões de yuans / ano-a-ano – 0,87%. O lucro basicamente atendeu a expectativa.
O fluxo de caixa global foi estável e o adiantamento aumentou. 1) No final do período de relatório, o saldo do pré-pagamento da empresa foi de 208 milhões de yuans / + 156,96%, principalmente devido ao aumento do pré-pagamento para preparação de material e bloqueio de mercadorias; 2) O fluxo de caixa operacional líquido foi de -193 milhões de yuans, ligeiramente otimizado em comparação com o mesmo período.
Sugestão de investimento: a empresa é a referência da marca no exterior da China. Revisando a história da empresa, não só alcançou a competitividade central de produtos / marcas / canais existentes, mas também confirmou a visão estratégica da gestão; A fundação existente acumula e constrói a pedra angular. Diante de um mercado amplo, continua a iterar e tem grande potencial. Durante o período de relato, a empresa contou com um único canal e a receita diminuiu constantemente; Afetada por fatores de curto prazo como frete e matérias-primas, a rentabilidade diminuiu ano a ano. Estamos firmemente otimistas sobre o crescimento da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 será de 1,130 bilhão de yuan / 1,370 bilhão de yuan respectivamente, e o EPS será de 2,78 yuan / ação e 3,37 yuan / ação respectivamente. A avaliação correspondente do preço atual das ações é 19,3 / 15,9 vezes PE respectivamente, mantendo a classificação de “compra” eo preço alvo é de 83 yuan.
Aviso de risco: o risco de I & D dos produtos ou o desenvolvimento de subcategorias é gravemente inferior ao esperado; O poder de negociação no final do canal é grandemente enfraquecido ou o custo é grandemente aumentado; Risco de impacto epidêmico fora da China; Mudanças significativas no talento e na organização.
