\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 383 Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,197 bilhão de yuans, um aumento anual de 69,90%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 232 milhões de yuans, um aumento anual de 115,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 220 milhões de yuans, um aumento anual de 114,25%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 351 milhões de yuans, um aumento anual de 74,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 71 milhões de yuans, um aumento anual de 84,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 67 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 76,91%.
Alto desempenho, impulso de crescimento contínuo e rentabilidade melhorada.
(1) operação: Trimestralmente, no 4º trimestre de 2021 e no 1º trimestre de 2022, a taxa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre foi de + 87,96% e + 84,00%, respectivamente. O alto desempenho e tendência de crescimento contínuo da empresa é principalmente devido ao foco da empresa na linha principal de desenvolvimento da indústria de equipamentos de fabricação inteligente, continuou a manter suas vantagens na indústria, e o rápido desenvolvimento de mini máquina de cristal sólido led, máquina de cristal sólido semicondutor e outros negócios.
(2) rentabilidade: em 2021, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram de 42,63% e 19,34%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 6,35 e + 4,07pct respectivamente. A melhoria da rentabilidade da empresa é principalmente devido à otimização da estrutura de receita de produtos da empresa e ao aumento na proporção da receita da mini máquina de cristal sólido led e máquina de cristal sólido semicondutor com alta margem de lucro bruto.
(3) despesas do período: em 2021, as taxas de vendas, gestão, finanças e despesas de I&D da empresa foram de 7,26%, 3,30%, 0,33% e 6,39%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 1,97pct, -0,01pct, -0,56pct e -0,61pct respectivamente. O aumento da taxa de despesas de vendas da empresa deve-se principalmente ao aumento do salário, despesas de viagem e entretenimento empresarial do pessoal de vendas correspondente com a expansão da receita operacional da empresa, a recuperação da epidemia em 2021, o aumento do volume de negócios de exportação da empresa e o correspondente aumento da comissão de serviço intermediário, despesas de viagem e despesas de entretenimento empresarial relacionadas com negócios de exportação.
Mini led e máquina de cristal sólido semicondutor são conduzidos por duas rodas, o que promove o rápido desenvolvimento da empresa.
(1) o rápido desenvolvimento do mini LED beneficiou plenamente a máquina de fixação de cristal LED da empresa. Mini LED tem vantagens óbvias. entre eles, o efeito da exposição da luz de fundo do mini LED é equivalente ao do OLED, e o custo é baixo. espera-se encontrar o desenvolvimento rápido em VR, almofada, laptop e outros campos; Mini display direto led tem vantagens óbvias em display ultra-alta definição de tamanho grande e tem uma penetração rápida em display de negócios e outros campos. Samsung, LG, TCL, Xiaomi, Huawei e outras empresas lançaram sucessivamente produtos Mini LED.O lançamento contínuo de produtos terminais promove o rápido desenvolvimento da indústria miniled. De acordo com a previsão de arizton, o mercado global Mini / micro LED excederá US $ 1 bilhão em 2022, com um crescimento anual médio de mais de 145%. O grande volume de mini LED levou ao crescimento exponencial do número de grânulos LED, e a demanda por máquina de cristal sólido aumentou significativamente. A empresa é líder da máquina de cristal sólido LED, com forte competitividade, e se beneficiará plenamente do rápido desenvolvimento de miniled.
(2) a tecnologia de cristal sólido da empresa expandiu-se para o campo do semicondutor e inaugurou o crescimento rápido. Na era pós Moore, a importância da embalagem continua a aumentar, e a escala de mercado de equipamentos de embalagem de semicondutores deve crescer gradualmente. De acordo com o desenvolvimento do yole, espera-se que o mercado de máquinas de cristal sólido semicondutor atinja US $ 1,083 bilhão em 2024. O equipamento de cristal sólido semicondutor da China é altamente dependente das importações, e a maioria dos fabricantes chineses usa o equipamento de fabricantes estrangeiros asmpt e besi. A velocidade e o desempenho dos produtos da máquina de cristal sólido semicondutor da empresa foram reconhecidos na indústria.Os clientes incluem micro guia de cristal, tecnologia canrui, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) , Tongfu micro, eletrônica sólida de technécio, sub núcleo micro e outras empresas bem conhecidas.Com o progresso tecnológico e o desenvolvimento contínuo dos clientes, a máquina de cristal sólido semicondutor da empresa inaugurará o desenvolvimento rápido.
(3) expanda máquinas de ligação de fio led e semicondutor para criar novos pontos de crescimento. A linha de soldagem pertence ao pós processo de solidificação de cristal, e há uma certa cooperação entre clientes e tecnologia. Há um grande espaço de mercado para máquinas de ligação de fios LED e semicondutores, e há um grande espaço para substituição de importação. Ao adquirir automação kaijiu e expandir equipamentos de linha de soldagem, a empresa abrirá ainda mais o espaço de crescimento da empresa. De acordo com as atas de pesquisa de investidores divulgadas pela empresa em 17 de novembro de 2021, a máquina de ligação de fio kaijiu está na fase de verificação do cliente. A máquina de ligação de fio LED deve ser lançada no primeiro semestre de 2022 e a máquina de ligação de fio semicondutor deve ser lançada no segundo semestre de 2022.
Previsão de lucro: o desenvolvimento da indústria mini LED trouxe uma explosão de demanda por máquinas de cristal sólido.A empresa tem uma vantagem principal no campo de máquinas de cristal sólido, que é esperado para trazer grande flexibilidade de desempenho. A máquina de cristal sólido semicondutor da empresa foi reconhecida pela indústria e espera-se que inaugure o desenvolvimento rápido. Ao mesmo tempo, com base na tecnologia acumulada na máquina de cristal sólido LED, a empresa se expande para LED e máquina de ligação de fio semicondutor, o que abrirá ainda mais o espaço de crescimento da empresa. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 1,593 bilhão de yuans, 2,005 bilhões de yuans e 2,548 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 305 milhões de yuans, 422 milhões de yuans e 557 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 22,6, 16,3 e 12,4 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: o risco de surtos repetidos levando ao declínio da demanda a jusante; O risco de declínio da prosperidade da indústria de embalagens LED; O risco de o desenvolvimento de novos mercados ser inferior ao esperado; O risco de atualização do produto ficar aquém das expectativas.
